股市震了一年让人头疼,但有基金却赚80%涨粉80倍
2021年即将过去,对基金投资者而言,将要到来的年终盘点,应是几家欢乐几家愁。
在股市热点快速变化、风格不断切换的一年,权益类基金的年内收益率差别巨大。据Choice数据统计显示,截至12月10日,在全部542只普通股票型基金中,业绩最好的产品收益率达121.74%,最差的为-27.38%。在1661只偏股混合型基金中,业绩最好与最差的分别为84.86%和-45%。
从平均值来看,普通股票型基金和偏股混合型基金分别为11.7%和8.7%。作为对比,我们可以看到东财全A指数的年内收益率是9.37%。所以不难看出,投资者能不能获得超越市场的收益水平,选对产品还是非常重要的。
如果深挖数据,我们还能看到一个有趣的地方。仅看头部产品的表现,偏股混合型的表现其实要优于普通股票型基金。为什么这么说?在今年收益率超过70%的产品,偏股混有14只,股票型仅3只;收益率超80%的产品,偏股混有3只,股票型仅1只。
此外,偏股混合型产品中排名前3名的产品之间差距非常小,其中华夏行业景气混合和信诚新兴产业混合冠军之争非常激烈,暂时第一之位已经多次易主。由此我们或能得出推论,偏股型混合基金由于能够更灵活地处理仓位,所以在震荡市中似乎表现更为均衡。
事实上,以年内收益率83.91%的华夏行业景气混合(003567)为例,该产品能获得这样突出的业绩,也不仅仅是因为能抓住市场机会从而实现净值大幅增长,很大程度上也是因其在控制回撤有精彩表现。
该产品近一年来的最大涨幅高达142.98%,而最大回撤仅为-11.84%,为持有人实现了极佳的风险收益比。换句话说,如果买到该产品,不仅能享受到高回报,更能获得股市震荡中一份难得的“安心”。
有研究认为,大多数人在大多数场景下都属于风险厌恶者。或许从这一视角出发,我们就更容易理解华夏行业景气混合在规模增长方面的惊人表现了。该产品在去年年报时规模仅约为9千万,到今年三季报时,净资产已经飙涨至72.57亿元,一年中规模爆发式增长了近80倍,是今年最受投资者追捧的偏股混合型基金之一。
根据平安证券研究所统计,仅今年三季度,华夏行业景气混合规模增速就达838.54%。其基金经理钟帅,也成为全市场在管基金规模超50亿元、任职年限小于2年的基金经理中在管基金规模增长最快的基金经理。
Choice数据显示,近一年偏股混合型基金的平均最大回撤水平为-15.58%,而华夏行业景气混合的表现要大幅优于平均。能收获一条相对平滑的净值成长曲线,体现出了基金经理在风险控制方面的深厚功力。钟帅于2020年7月28日开始管理该基金,而对风险的严谨管理,就是他能战胜震荡市重要武器。
他曾表示,当面对一只好股票,但如果估值超出了他的容忍边界,他就会等待更好机会。而在技术层面,他会让行业配置尽量分散,不会把全部的仓位和筹码压在一两个单一的方向和行业上。他自己的准则是,入池行业内做到分散配置,主力仓位买入上限6%,不在单一标的上暴露过多风险。
同时他也设定了15%的亏损警戒线。如果一只股票跌了15%后,他就须进行二次决策,不会放任它在那里随波逐流。如果再次确认这只股票没问题,就会补仓摊薄成本;如果评估后发现选错了,则会毫不犹豫的清仓。
当然,能在震荡市中大幅战胜市场,前提是要能把握市场节奏与机会。而从操作风格看,钟帅则显得非常灵活,并有着非常强烈的个人风格。从华夏行业景气混合的重仓股变化来看,钟帅会重仓介入上升趋势的股票,有换手率较高,调仓灵活的操作风格。
华夏行业景气混合三季度末前十大重仓股中有6只发生改变,也表现出他对市场风格变化比较敏感的特点。其重仓股在半导体、新能源汽车产业链等高成长赛道中较为集中。到今年四季度,随着此前震荡的半导体板块开始反弹,同时新能源汽车产业链的表现仍然坚挺,华夏行业景气混合净值也再次创出新高。
对于高景气成长型赛道,估值高低常常成为市场分歧的焦点。而对此钟帅有着自己的理念,在今年三季报中也有所表述:我们会始终坚守自己的投资框架,专注成长股投资,专注自下而上挖掘“灰马”。钟帅也曾谈到他所谓“灰马”,首先必须在高景气行业之中,且高景气度要来自于真正的技术变革或生产关系改善。其次,它本身必须是优秀公司且估值偏左侧。这是他最喜欢投资的标的。
事实上为了挖掘这种灰马,钟帅是业内出了名的勤奋。据业内传闻,钟帅除了每周一在公司处理事情,从周二到周五,甚至周六都在外调研。钟帅的调研有自己的独到之处,他非常重视产业链的信息交换,会和被调研公司的上下游企业经常性地交换信息,进行信息的交叉验证。他的习惯是调研一个公司时,可能会把周边可能投资的公司都跑一遍。他说:“就是要多跑,要多跟产业链交换信息。很多机会其实是跑出来的、撞出来的。”
由于不同研究结果显示不同结论,所以主动型权益基金到底能不能赚取超越市场平均的钱?常常是投资者热衷探讨的一个基本问题。不过,这个问题可能显得太过粗糙,以至于不能提供什么有实践价值的结论。
如果仅看统计均值,今年权益型基金可能并未提供太显著的超额收益。但如果你选择了正确的基金,一名优秀的基金经理无疑会为你带来丰厚的回报。
去哪里找到好基金经理,也绝非只能靠碰运气。以钟帅所在的华夏基金为例,近几年涌现出一大批业绩亮眼的“中生代”基金经理,如擅长科技投资的周克平、屠环宇,全球投资业绩优异的刘平、常亚桥,深耕绿色能源、先进制造的郑泽鸿、吕佳玮,聚焦大消费的黄文倩、孙轶佳、季新星、王泽实等。他们大都由华夏基金自己培养,从研究员一步步脱颖而出成长为优秀的基金经理。正如钟帅一样,他们也常常出现在各种类型基金排名的前列,并不难发现。
所以,基金投资虽是专家理财、懒人投资,但本身优秀的基金经理也需要花功夫去寻找的。一旦当功课做足,找到华夏行业景气混合(003567)这种优秀基金,则会带来超值回报。
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