今天A股继续上涨，虽然赚钱效应可能没有昨天好，但却比昨天更加鼓舞人心。一方面是持续的阳线，所谓一根大阳线，千军万马来相见。另外一方面是几大主流指数全面上涨，上证指数+0.98%，深圳指数+1.23%，上证50指数+1.68%，沪深300指数+1.66%，中证500指数+0.24%，中证1000指数+0.12%。

还有就是前期套人的消费、医药、金融是今天的上涨主力军，唤醒了很多沉睡的朋友，今天终于有圈外的朋友来问我最近买什么股票，买什么基金了，说明场外资金蠢蠢欲动。

北向外资已经抢先一步进场扫货了，前几天还是百亿左右的净买入量，今天直接买了216亿，一天等于过去三天的量。

数据来源：WIND

股票市场要全面上涨离不开增量资金的参与。从宏观层面看，股票市场的增量资金来自最近的“全面降准”和“定向降息”。从微观层面看，股票市场的增量资金来自北向外资，基金募集（场外资金入场）还有场内资金的融资余额增加。

最近北向外资比较猛，但基金募集和融资余额还欠缺一些火候。

下面两张图，第一张图是基金发行份额和沪深300指数的走势叠加图，可以看到2020年7月和2021年1月都是基金发行份额特别高的月份，基金募集了大量资金，从而驱动行情向上。最近虽然有一些爆款基金，但只是特例，整体的基金募集还是比较低迷，说明场外增量资金还没到位。

数据来源：WIND

下面第二张图是两市融资余额的走势图，从2018年底大熊市结束到今天，两市融资余额就是一直震荡走高。而且看前面2015年的数据，会发现当时融资余额有一段很夸张的拉升。这就是上一轮牛市-杠杆牛，当时大量杠杆资金入场推动行情快速上涨，但随着这些杠杆资金被政策清退，行情又快速下跌。

目前融资余额增长速度很健康，没有当年那么疯狂的问题，但从最近一段时间来看，融资余额增长得不是很明显，说明场内的杠杆资金也还没到位。

数据来源：WIND

从乐观角度看，当前市场还没有到疯狂的地步，后面还可能有增量资金入场推动行情进一步上涨。从悲观角度看，增量资金还没到位，大涨的行情可能没有持续性，追高之前要谨慎考虑。大多事情都具有两面性，就看我们处于一个什么角度去看待了。我个人是谨慎乐观。

做投资是要偏乐观一些，但不能太乐观了。

比如昨晚就有朋友来问我，最近有一种性能强劲的铝离子电池横空出世，能量密度和续航能力可达现有电池三倍、安全性高、寿命长，更能够实现“闪电充”，几乎解决了现有商用动力电池所有的技术痛点。问我对这个新技术怎么看？

短期不用太重视这个，但可以长期保持关注。每一轮新技术从诞生到可以商用都需要很长时间，锂电池从诞生到今天花了几十年时间进化。远的不说，以最近光伏电池片的TOPCon和HJT为例吧，简单从技术路线去看，HJT一定是优于TOPCon的，正是基于这点，市场给了迈为股份很高的估值溢价。

但是实际上要商用不是简单考虑技术路线的，还要考虑成本，材料的获取方式，其他产业链环节的配套问题等等，为什么老玩家们还是更原因用TOPCon不是HJT，因为旧设备可以直接升级，不需要花更多钱去购买设备，HJT与TOPCon的优势不足以弥补额外成本的添置。

最终大概率是两种技术路线并行。

我以前也会犯一种毛病，叫做长期问题短视化。就是一个技术或者一种现象它是需要很长时间才能慢慢实现，但总觉得它的未来很光明，所以赋予了相对乐观的预期，结果高估值买入后就亏钱了。

最经典的例子就是2000年互联网泡沫。上个世纪80年代互联网诞生，最初是给研究机构使用的，主要是让研究人员可以远距离操控超级计算机工作。过了十多年后，万维网的概念被提出，首个互联网浏览器被开发出来，人们可以通过互联网搜索自己想要获取的信息，这标志着信息时代的降临。

但遗憾的是，当时个人电脑的价格还很昂贵，上网成本也非常高，20年前我们用的还是拨号上网，除了简单的信息浏览和查阅邮件，其他事情根本做不了，所以第一轮互联网热潮以一地鸡毛告终。

但这轮互联网泡沫破裂之后，也正是过去20年投资互联网行业最好的时机，段永平抄底网易就是在那个时候。因为之后随着电脑等硬件技术的发展，个人电脑价格逐渐降低，体验也在不断优化，越来越多的家庭能够购买电脑，更多的人有机会接触到互联网。使用互联网的人多了，互联网价值才能显现出来。

不止是互联网，如今因为碳中和政策被市场高度关注的光伏、新能源车，之前都出现过投资热潮一地鸡毛的时候。包括接下来可能爆发的VR产业也是如此。新技术的诞生意味着巨大的投资机会，但最容易赚钱的时间往往都不是新技术刚诞生的时候。

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