大家好，我是初善君。

11月初的一份名为《关于规范基金投资建议活动的通知》文件下发，其中有一条内容是“不具有基金投资顾问业务资格的机构不得提供基金投资组合策略投资建议，不得提供基金组合中具体基金构成比例建议，不得展示基金组合的业绩，不得提供调仓建议。”很多人觉得这是大V组合凉了的节奏吗？事实上完全不用过度解读，这是好事。这说明把原来散养的民间状态，收入到了监管下的规范运作。从侧面反倒证明了FOF受到了监管的关注和投资者的认可。

2019年的时候，初善君在蛋卷也搞过一个基金组合，叫低估才是王道，两年多最高收益率有60%，持仓都是各种ETF，后来初善君觉得在基金方面不是特别专业，后面就放弃了。

所以在面对新的法规变化时大家莫慌，今天初善君跟大家一起看看比大V组合更规范和专业的基金组合产品——公募FOF。

FOF，Fund of Funds，顾名思义，就是基金中的基金，也就是投资标的以基金为主的基金产品。根据我们的法规，更准确的定义FOF产品是指80%以上的基金资产投资于其他基金份额的基金产品。

以华夏聚丰稳健FOF为例，截至2021年9月30日，该FOF产品的持仓全部是各种基金产品，包括华安基金、中信保诚基金、海富通基金、华夏基金的基金公司的产品，其前十大持仓占净值的比为66.43%。

数据来源：WIND

很明显，FOF是一个基金组合，大V的组合基本也是各种基金，本质就是一个FOF。比如初善君的低估才是王道这种产品来看，其就持有六只ETF基金，本质上就是FOF产品。当然，大V的组合跟真正公募FOF产品比起来，在调研和专业程度上还是比不了。

数据来源：蛋卷基金

FOF产品的优点很多，比如分散分险、解决选择困难症、一键布局各种基金等。

首先，FOF理论上风险更低。投资FOF基金就相当于间接地投资了多支基金产品，同时公募FOF团队更专业，产品均以资产配置为主，因此风险收益比非常高。

其次，FOF解决了选择困难症。初善君看了下，截至目前市场上共有8942只基金产品，比股票数量还多。大家在选择基金时，一定会有选择困难症，这么多基金产品究竟买哪个？同时大家可能也会发现，那些知名度高的基金都是涨幅过大规模过大知名度才高的，知名度高起来之后，收益率不如之前。FOF就解决了这个问题，它本身就是基金的集合。

再次，FOF可以一键布局。个人的资金量往往较小，想布局基金也很难把看好的基金一键布局，而购买FOF产品可以一键布局很多只基金产品。

很明显，FOF优点很多，不过FOF进入中国的时间并不长，2017年才有第一只公募FOF产品，经过几年的发展，初善君发现了一些特别好的FOF产品。

初善君打开WIND的FOF基金页面，按照近一年收益率排名，排名前三的FOF产品里，华夏基金独占两家，分别是排名第一的华夏聚丰稳健（A和C类当做一只产品）和排名第三的华夏养老2050，这两只产品近一年的收益率分别为32%和19%。尤其是华夏聚丰稳健，收益率遥遥领先，这是全市场309只产品里排名第一。

数据来源：WIND，截至2021年12月1日

大家可能对这个收益率没什么概念，我们换一种说法，华夏聚丰稳健年内收益率为17.57%，同类排名第一，同期混合型FOF基金的收益率为4.5%，沪深300收益率为-6.91%，远远跑赢同类基金和沪深300。

数据来源：WIND，截至2021年12月1日

小伙伴们今年买了基金的都知道，今年收益率非常惨淡，高位买的甚至都在亏损。初善君查了一下，年初至今股票型基金的收益率中位数是1.8%。在中位数为1.8%的基金里选出来17.57%的收益率，这是什么！

这就是专业。

初善君把华夏基金的所有FOF产品都拉出来（这是华夏基金的所有产品，不像有些宣传，只放高收益率，不放低收益率的产品），除了今年成立的几只产品，其他产品年化收益率均在10%左右或者10%以上。最高的是华夏养老2045，年化回报23.98%，其次是华夏养老2050，年化回报22.6%，上面的华夏聚丰稳健，年化回报17%。

数据来源：WIND，截至2021年12月1日

这个风险收益比，比起自己买的一揽子基金，香不香，比起股票来，香不香。

难怪FOF圈流传一句话，FOF的业绩一哥还是华夏基金。

那么大家最关心的事情来了，华夏基金在FOF领域究竟有什么秘诀呢？

FOF产品的核心是资产配置和风控，资产配置是为了尽可能的提高产品收益率，风控是为了高收益率的同时降低回撤。我们来看看华夏基金究竟是怎么做资产配置和风控的。

首先华夏基金的FOF管理体系业务首屈一指，建立了一套“理论+系统+专家“的投研体系，将投资中的科学与艺术融会贯通。具体来看，华夏基金有资产配置决策系统，该系统结合了宏观、资产特征、业绩归因等方面做出资产配置框架，同时，公司内各领域的研究人员不仅会提供明确的投资建议，还有能力从其专业投资的角度提前预判经济、政策和估值对资产价格映射关系的变化，为FOF基金经理决策提供智力支持。

数据来源：华夏基金内部

其次，华夏打造了自己的“MVP”宏观分析模型。传统的资产配置理论主要依赖美林投资时钟，将资产、行业轮动、债券收益率曲线及经济周期联系起来，形成对资产配置的指导。但在实践应用中，美林投资时钟忽视了逆周期的政策与资产估值对资产配置的影响。华夏基金在很早就引进了海外先进的FOF管理经验，并结合华夏基金本土投研优势，探索更优的资产配置方法论。经过长期打磨后，华夏基金FOF团队基于对宏观（M）、估值（V）与政策（P）的跟踪、定位和判断，构建了MVP资产配置模型。

数据来源：华夏基金内部

最后就是风控体系。作为老牌基金管理人，华夏基金在业内创下过许多个“先例”，风控布局也是其中之一，华夏基金是业内最早建立独立风控部门的基金公司，在“全员风险管理”理念指导下，建立了全面、有层次的风险控制体系。毕竟与普通基金产品相比，FOF的风控与回撤控制更严格，或许这也是华夏FOF出彩的原因之一。

此外，从基金经理团队来看，华夏聚丰的基金经理是郑铮，是一名证券市场老将，从业20年，现任华夏基金资产配置部总监。郑铮是全市场首批FOF基金经理之一产品历史业绩亮眼，排名全面居前。

数据来源：华夏基金

华夏基金12月8日发行的新FOF基金华夏优选拟任另一个基金经理是李晓易，根据WIND信息，李晓易是芝加哥大学金融数学硕士，复旦大学经济学学士，CFA和FRM持证人。曾任中信期货有限公司资产管理部研究员、投资经理等，目前是主要管理华夏聚惠稳健，成立以来收益率43.78%，也非常牛逼。

前面说了这么多，如果初善君来买，会买哪一个？

首先我们要明确一点，为什么要配置FOF产品。其实很简单，从性价比来看，FOF会比银行理财、固收产品的收益率要高一些，风险比股票低很多，在理财像权益转换的大背景下，FOF是非常值得配置的产品。同时，如果你本身就持有较多基金，选择基金又比较困难，FOF会是个非常好的替代品。

目前华夏FOF这么多只，选择哪只呢？

初善君了解到华夏基金正在发行华夏优选配置，这只基金12月8日-12月21日发行，产品代码A类为160326，C类为014092，需要注意的是这只FOF产品有一年的封闭期，只有A类份额可以交易所交易，需要流动性的小伙伴注意了。

这只新基金就很不错，值得大家关注。

此外，我打算支付宝再买点华夏聚丰，毕竟这只产品是近一年的FOF市场冠军，好产品往往具有持续性。