酒店业务尚未寻到买家的富力地产抛出了手中的其他筹码。

出售广州国际机场富力综合物流园（下称“物流园”）70%权益一年后，富力将其剩余的30%权益也搬上了“货架”，这一次的买家依然是黑石。

再卖物流园

12月7日早间，富力公告表示，公司拟向黑石集团联属的基金附属公司出售物流园30%权益，预计将因此收取现金付款约12.63亿元。

按计划，上述所得资金将用于处理富力最近到期债务，改善整体流动资金，包括但不限于还款、于公开市场购买现有票据，或提早偿还其他债务。

标的位于广州市花都区华东县，占地1470亩，计划总建面超120万平方米。其已落成的高标准仓库、厂房及冷库可出租面积约88.98万平方米，未开发的仓库净用地面积约210亩，是目前大湾区最大的物流园项目。

此次出售事项后，富力不再拥有标的任何权益。若算上一年前转让物流园70%权益所得款项，其共通过出售该标的回笼了53.25亿元的资金。

2020年11月9日，富力对外透漏，拟将旗下物流园70%权益转让给黑石集团联属的基金附属公司。彼时，其表示，公司将保留余下的30%股权，并分享相关利润。

这一交易于2021年1月正式达成，富力共收取了约40.62亿元的资金，这笔款项将用于降低负债及用作公司一般营运资金。

黑石拿下物流园全部股权的动作也有迹可循，物流地产一直是其颇为看好的赛道。

黑石集团董事长、首席执行官兼联合创始人苏世民曾公开表示，未来将在中国投资两类房企，其中之一即为仓储类资产。拿下该标的后，黑石在中国的物流投资组合扩大了近三分之一。

从世邦魏理仕的一份报告来看，近期，物流地产被47%的受访投资者选为最青睐的投资标的。今年上半年，物流大宗投资交易总额接近90亿元，其中二季度成交额达到75.9亿元，是历史单季度第二高值。

克而瑞研究中心曾指出，大部分房企布局物流是作为城市运营商诸多业务中的一环。如今，在高达数百亿的短债面前，富力只能选择“断臂”求生。

现金流“恼人”

富力的危机感其实早有显现。其大股东李思廉曾于公开市场表态，若价格合适，富力将继续出售物业、商场、写字楼和酒店等资产，同时也会出售部分住宅项目的股权。

按其预期，富力将在2021年实现净负债率达标，到2022年底，“三道红线”全部达标。截至今年上半年，该公司的净负债率仍高达123.5%，仅较2020年末下降6.7个百分点。

目前，富力今年年内已无到期债券，但据不完全统计，公司明年仍需偿还超150亿元的境内外债务。

富力债券半年报显示，包括“16富力06”、“18富力08”、“16富力04”、“16富力11”在内的四笔境内债券将在明年到期，金额合计86.15亿元。其中，“16富力04”及“16富力06”到期日分别为2022年4月及5月，合计金额29.45亿元。

美元债方面，据中金公司研报，截至11月9日，富力存量美元债规模达到50.6亿美元，在该机构统计的房企存量美元债规模中排名第五，超过远洋、旭辉、雅居乐等房企。

其明年将有3笔美元债面临到期，总规模超13亿美元。其中最近的一笔发生在2022年1月，规模7.25亿美元；另外两笔境外债则将在7月及11月到期，规模分别为2.88亿美元、3.66亿美元。

中金公司指出，富力债务负担沉重，项目回笼资金速度比较慢，近两年来再融资难度加大，境内债券融资净回笼较多，面临流动性风险，“公司明年年初及全年到期压力均较大”。

截至6月末，富力有息负债金额达到1433.5亿元，其中519亿元将在未来一年内到期，而其在账面货币资金仅有127.64亿元，较2020年末下降50.28%，现金短债比降至0.25，在手现金远无法覆盖到期债务。

现金流承压的富力在今年多次遭到评级机构的“降级”，标普曾在10月表示，该公司进入境内和境外债务资本市场的渠道减弱，将阻碍其以合理成本筹集新债务以偿还到期债券的能力。

销售端来看，前11个月，富力合计实现销售额1121.7亿元，同比减少4.36%，完成全年销售目标的74.78%。其中，该公司11月单月销售额同比下降43.15%至83亿元。