股票基金资金流入额超过去19年总和

美国银行和EPFR Global的分析师表示，2021年，投资者向股票交易所交易基金(ETF)和多头基金投入了近9000亿美元，超过了过去19年的总和。

这是一个数据节点，凸显出今年是多么不同寻常，是创纪录的一年。低息贷款和经济迅速走出疫情的共同作用，为股市带来了不可阻挡的反弹，而疯狂的零售交易和缺乏其他良好投资选择的缘故，更是火上浇油。

此外，美国银行报告中的其他亮点包括：

今年流入股市的资金规模超过了其他任何领域。债券基金仅吸引了4960亿美元，货币市场基金吸引了约2600亿美元。

ETF仍是首选产品。股票ETF今年有7850亿美元的资金流入，而多头基金的资金流入约1080亿美元。

2021年出现创纪录投资的股票板块包括金融、消费、能源、材料、房地产和基础设施。

金融危机以来，全球银行股从没这么风光过

在利率制定者和通胀的互相拉扯下，借贷成本预期上升，银行成为获利方。

到2021年为止，追踪全球银行股的MSCI基准指数（以美元计算）已上涨约 30%，比MSCI全行业指标约20%的涨幅表现更为强劲。这是银行股2009年以来实现过的最高涨幅。

专注于美国银行的KBW指数今年已攀升逾40%，有望实现有史以来最好的年度表现。

这种改善与2020年形成了鲜明对比。当时，随着疫情促使各国央行将利率降至创纪录低点，同一指数下跌了约14%，压缩了银行获得的息差。

瑞银首席投资官马克·海费尔（Mark Haefele）指出：

「金融股在经济复苏时表现良好，但如果存在过度通胀压力，它们也可能因此表现良好。」

英国金融时报称，本月接受美国银行调查的投资者中，有一半表示增持了欧洲银行股，根据2003年的数据，这是有记录以来的最高比例。

$贝莱德世界金融基金(LU1791807156.HK)$

消费板块或将成为中期市场最为确定的主线

有券商表示，消费切换是市场中期的重要主线。对于消费板块市场在担忧什么？市场认为疫情不确定性下需求侧修复节奏难以把握→需求疲弱亦使成本传导难顺畅→量价均存担忧，临近年底并非优选方向。但我们认为市场低估了下阶段CPI的上行可能：

1）除需求端外，成本转嫁亦依赖于竞争格局的改善，当前中游制造与下游消费竞争格局均较过去显著改善，成本传导将较2016-2017更为顺畅；

2）当前全球CPI通胀进入新阶段，美英德等国10月CPI同比分别高达6.2%、4.2%与4.5%，海外输入压力亦助推CPI抬升趋势。

3）此外需求端亦不必过度担忧，三季度居民收入延续恢复性增长、外出务工农村劳动力基本恢复至2019年同期水平，消费者收入信心/预期指数均于9月企稳回升。伴随CPI的超预期上行，消费板块将成为中期市场最为确定的主线。

$百达精选品牌基金(LU0280433847.HK)$

巴菲特谈能源行业：长期煤炭使用量绝对会下降，但这种变化应该是缓慢的长期变化

如果我们看美国过往的商业发展史，会发现，能源一直在经济发展中扮演着至关重要的角色，影响商业史的进程。

而关于能源这一话题，虽然巴菲特曾谦虚地说：「在与 Walter 和 Greg 共事的过程中，我从他们身上学到了一些东西，对能源行业有了更多的了解。与他们两人在能源行业的能力圈相比，我差远了。」

但是，从巴菲特进入20世纪后，大手笔买入能源类公司，就可以看出他对这一行业前景的重视。

巴菲特的伯克希尔主要通过控股伯克希尔·哈撒韦能源公司（BHE），来持有一些能源类公司。

自21年前伯克希尔收购BHE以来，该公司一直在快速发展，也是巴菲特掌舵伯克希尔56年中最成功的收购之一。

实际上，这类公司作为公用事业，需要大量资金投入，原本不是巴菲特所最钟爱的行业。

但是随着伯克希尔管理的钱越来越多，巴菲特已经很难找到他所青睐的那种，不需要怎么增加投资，又能带来高回报的标的。

于是他把目光投向了这类虽然需要大量资金投入，但是能带来高回报的公司。

他说：「今天的我们非常愿意投入那些需要大量资金投入的行业。我们只期望在我们增加投资的这些行业会有合理的体面的回报。如果我们的期望是对的（我相信会的），伯克希尔将如虎添翼，在未来几十年中虽不能取得巨额收益，但是应该可以超过平均水平。」

$法巴能源转型基金(LU0823414478.HK)$

编辑/yabo

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