上周，各宽基指数均出现上扬。其中，代表科技指数的科创50以及中小盘指数的中证500涨幅最大，分别上涨3.11%、2.36%。大盘指数落后于中小盘指数，上证50小幅上涨0.59%，沪深300上涨0.95%。

行业方面，房地产、军工、建筑材料以8.46%、7.25%、5.07%的涨幅排在28个申万一级行业前三。食品饮料、采掘是两个在上周出现下跌的板块。上周分别下跌3.66%、2.13%。受到融资松绑、贷款投放提速等多重大利好的影响，地产股上周掀起涨停潮，保利发展、阳光城、招商蛇口等上周均现涨停行情。在地产股“绝地反击”的带动之下，建筑材料、家电等板块上周跟涨。不过，从今年年初至今地产及建材股的表现来看，尤其是地产股，并不是资金偏好的方向，除了家用电器和非银金融，跌幅最大的就是地产股。

上周，双十一的狂欢也圆满结束，据统计，2021年，阿里巴巴天猫双十一期间商品交易总额5,403亿元，同比增长8.45%，去年同期同口径增长26%；京东双十一期间商品下单金额3,491亿元，同比增长29%，去年同期同口径增长33%。

北京证券交易所于11月12日宣布，目前开市各项工作已准备就绪，定于2021 年11月15日开市，届时81 家公司将成为北交所首批上市公司，其中10家公司直接在北交所上市，71家公司从精选层平移至北交所。北交所的设立是资本市场增量改革的又一重要举措，也是共同富裕在资本市场中的体现。

整体来看，成立北交所，一是将融资便利向中小企业下沉。北交所定位于“服务创新型中小企业发展”，意在支持优质中小企业，尤其是专精特新“小巨人”企业发展；二是有助于形成多层次的资本市场。短期来看，首批上市公司规模较小，分流影响相对有限。截至2021年11月12日，原精选层公司市值总计2888 亿元，远低于全部A股的93万亿元。

今天（15日）上午，北京证券交易所正式开市。开市首日，10只新股全部二次临停。N同心高开超500%居首。N同心股价较开盘价涨超60%，涨幅逾500%，触发二次临停。

11月，宜见证历史。私募排排网数据显示，国内百亿私募的数量已达100家。私募行业正式进入百家百亿的“双百时代”。其中百亿量化私募以25家的数量占比1/4。截至2021年11月12日，11月以来私募基金备案总数为1368只，其中，证券类私募基金备案产品数为988只。

11月以来，备案私募证券投资基金数量在10只以上的私募管理人有三家。新晋百亿量化阿巴马资产以18只备案产品数位居第一，衍复投资、因诺资产紧随其后。阿巴马资产今年规模破百亿，其主要做场外期权的定价和对冲，大宗套利、定增和网下打新，据公司总经理詹海滔介绍，阿巴马的资产规模是150亿左右，也就是公司今年规模增长至少是100亿+。

虽然阿巴马资产主要做的投资策略是固收，类固收，但是公司的自营也会配置权益资产。在权益投资方面，詹海滔有三点心得：选择好赛道，自己比较大消费、大医疗，还有新能源、半导体、光伏；除了用主动去选择赛道，也可以通过被动投资把握结构性机会；通过衍生品来做股票投资。

私募看市

磐耀资产：依然看好景气度持续向上板块

近两月，美联储收紧预期、地产暴雷、能源危机限电限产带来的滞涨担忧等风险因素萦绕，市场整体偏弱，走势非常纠结，赚钱效应很差。而当下来看，这些问题都悉数得到了解决，或者都在发生了边际向好的变化。这也符合我们在10月初的预判《【磐耀周评】利空渐现转机，利好攸然而至，可适当乐观》。我们认为伴随着担忧因素的逐步消除，国内政策边际宽松，结合年底潜在的估值切换行情，市场做多窗口打开。方向上，我们依然看好景气度持续向上板块。

沣京资本：看好“强者恒强”与“困境反转”

从中长期趋势来看，疫情延续时间比预期更为持久，但随着疫苗逐步投放使用，全球社会经济秩序终究有望正常化，这之后全球经济体都会面临货币收缩的挑战，中国也会面对外需下降的考验。碳中和、碳达峰所指引的全社会用电发电结构改革，新能源建设、能源交易等趋势是必然方向，而国外中美关系松紧反复、国内共同富裕政策导向也具有中长期确定性，这些都会对各行各业带来深刻影响。

展望四季度，在稳增长政策明朗前仓位不宜过于激进，“强者恒强”与“困境反转”都是可以考虑的配置方向，可以通过合理组合应对市场波动。

盈峰资本：四季度大概率呈现经济基本面向下、政策面发力向上，建议均衡配置

按揭边际改善以及地方债加速发行是10月社融增量的主要驱动，维持宽信用周期将到的判断不变。本周地产政策出现边际改善，地产出现较大反弹。十月社融存量增速与9月社融增速持平，按揭加大以及财政后置是主要驱动。10月PPI创新高，考虑到近期煤炭保供稳价政策以及螺纹钢等大宗价格的回落，预计PPI高点大概率过去。我们预计，四季度大概率呈现经济基本面向下、政策面发力向上，建议均衡配置。

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