碳中和概念爆炒

周末的消息除了房地产税以外，还有一个比较重磅的，碳中和又被拿出来讲了。

新华社发布《中共中央国务院关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》，大方向上都没啥明显变化，只不过再次提出来强化了一下。

然后今天的新能源板块就重新爆发了，包括光伏在内等几个指数均创下了历史新高。

新能源继续炒作倒可以理解，不过隔壁的中国电建也重新被拎出来炒作就有点夸张，今天中国电建又重新打板，前段时间才沉寂完一波。在中国电建的疯狂带动下A股基建行业也有不错的反弹，当然上涨核心依旧是腰部的那一两家，而头部的基建龙头继续是躺平。

关于电建的爆发，我认为这里面情绪的作用还是偏明显，至少当下的基本面并不能反映出电建这么狂热的涨幅。

根据最新的9月份月报，中国电建的新增合同增长只有3.61%，其中国内新增合同比较好，但增速就15.83%。

并且，电建的整体订单数已经非常庞大，所以即便是有一些增量，对整体的订单增长也未必会明显，核心还是跟随整个行业的集中度提升来慢慢增长。

所以，今年电建这种夸张的上涨，某种程度上是有比较显著的炒作痕迹，并且已经透支不少未来的成长潜力，在这个阶段还打算杀入的话风险会比较大，关注基建的朋友最好还是注意下。

爆炒的痕迹

关于最近这段时间的热点切换，相信大家也感同身受，基本就是隔几天换一个甚至隔一天换一个。

而对于一些短期波动特别剧烈的品种， 其实炒作痕迹可以说是比较明显的，像电建这种动不动就拉一个涨停且基本面和股价涨幅不那么匹配的情况，炒作的可能性相对会比较高。

一哄而上一哄而散且成交量急剧放大，是比较典型的泡沫炒作迹象。相比之下，比较健康的上涨（哪怕是吹泡泡），他的涨幅往往是缓慢上去。

当然，这仅仅是作为一种偏经验主义的东西，本质上还得结合企业的估值和基本面匹配程度去看，毕竟有时候短期内的估值回归，也很有可能发生这种暴涨。

此外，现在一些周期股似乎也开始蹭上了碳中和的概念，背后的逻辑其实也挺简单，碳中和意味着提升环保要求，环保则意味着产能压缩，产能的压缩意味着供给减少。

这也是今年以来全球能源危机的根源，所以我反复提到过周期股的集体爆发就是对碳中和的示威。

只不过现在周期股整体已经涨不少并且后续很可能要分化，所以我也尽量少谈，核心逻辑和观点跟之前差不多，重点挑些国内政策没那么容易影响的品种。

地惨

地惨今天的表现倒是略超我预期，昨天评论区的老铁估计已经意念盘跌停了，但今天相对来讲还算稳。

虽然狗科拉胯也是真的拉胯。

如果非要判断中短期地惨的情况，我认为在细则出来之前都只能靠猜，或者说用在基于相对理性的政策目的上去进行预测，具体评估可以看回我昨天的文章。

从配置层面来讲，当前地惨的整体仓位我个人建议还是可以保持在10%-15%左右，这仓位不算轻但在面对比较极端的行业基本面恶化的情况下也大概能比较好的控制住整体风险。

关于仓位的控制这块这里可以多给大家聊几句。

过去很多朋友都会问到我某些板块给多少仓位好，一般我都直接给答案，不过有时候或许并不适合大家。

对于仓位的选择，今天简单给大家总结一下我的思维模式。

上表是我根据不同品种特征和赔率的划分以及单个公司愿意给到的仓位，背后反映的其实是我整个投资策略。

投资组合本质上就是依据不同的赔率和风险来匹配不同的品种，当然如果你的风险偏好不同的话对上面这四类品种的选择也可能不同。

有一种最理想的标的就是低风险高赔率，这个不排除，但这种标的的挖掘需要极强的洞察力，所以我就没放进去。

我整个投资组合基本是集中在第二类和第三类品种里，因为这两类是确定性比较不错的板块，风投的话基本就按照第一类操作，但是风投的收益预期必须要非常高。

如果你买入一家100PE的公司，那么这家公司未来十年的净利润增长必须要有20倍以上的预期。
引申一个争议性可能很大的个人看法，高PE所对应的必须得是高赔率，而非单纯高确定性。

因为如果你为了拿一个8%左右的高确定性收益而买入一家40甚至50PE估值的公司，那或许你还不如去买债权资产甚至年金险。毕竟确定性再高的公司，也比不上极度分散下的债权类品种安全。

又是看着别人吃肉的一天。。。

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《资产包组合半月报（20211023）》

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