作者：杨雷 编辑：小市妹

10月22日，启迪环境（000826）因卷入财务造假风波，股价跌停。截至收盘，公司股价收报4.48元，市值为64.09亿。

据了解，有记者实地探查发现启迪环境多个在建工程涉嫌严重虚增资产，甚至有三个完全未开工。

比较典型的包括：镇平垃圾焚烧发电项目没有任何施工迹象、天门生活垃圾焚烧发电项目是一片荒地、吉首改善农村人居环境建设工程PPP项目只有三栋烂尾楼、湘潭固体废弃物综合处置中心项目矗立着几栋烂尾框架。

对此，深交所于今日下发关注函，要求公司说明是否存在虚增在建工程，后通过计提大额减值掩饰前期虚增资产等情形。

数据显示，在2011年到2020年期间，启迪环境的在建工程从1.15亿元飙升至127.3亿元，增幅达109倍。特别是2019年，启迪环境的在建工程为141.8亿，为历史最高。

蹊跷的是，从去年年末开始，启迪环境对在建工程连续进行减值。具体看，2020年年末减值了1.57亿元，2021年年中更是大笔减值22.08亿元。

受此影响，启迪环境上半年业绩出现巨亏。今年上半年，该公司实现营收38.64亿，同比下滑9.16%；归母净利润亏损38.98亿元，同比下滑2258.35%。其中，在建工程减值数额占亏损数额比重为56.64%。

为什么启迪环境要进行大笔减值呢？

据业内人士分析，可能与城发环境吸收合并暨重大资产重组方案有关。收购方进场前，需要对被收购方的家底进行盘点，把虚的资产清理掉后再来买。深交所在此前下方的问询函中，也质疑过公司启迪环境“业绩大洗澡”。

投资者既要关注上市公司业务发展、业绩变动，也不能轻视其财务的真实性。

在A股历史上，出现过三个典型的财务造假案例。

第一个是康得新（*ST康得，已经退市）。主要事件发生在2019年1月份，当时公告称账面上有150多亿现金，却还不上10亿债务。事件曝光后才发现，这家公司只是一个“虚假的富豪”。康得新出现了“存贷双高”现象，公司表面上有货币资金，但负债也很多。因此，衡量一家公司财务健康的指标之一是低负债、大股东质押少，只有真正不缺钱的公司，才不会重演康得新闹剧。

第二个是神雾环保（已经退市），财务造假劣迹是通过高比例关联交易，虚构业绩。

数据显示，在2016年，神雾环保前五大客户贡献了公司94.38%的营收，而其中第一大客户、第二大的客户均为神雾环保的关联公司，占公司营收比重为74.32%。更不正常的是，这些关联公司在提供大量营收的同时，却不付钱。

第三个是信威集团（*ST信威，已经退市）。作为昔日的上证50成份股，信威集团一度被视为高科技公司，被券商分析师吹捧为“烧不死鸟的是凤凰”。但当媒体在柬埔寨实地考察，揭露信威海外业务失真后，财务造假的劣迹让公司的命运开始转折。

面对上市公司种种财务造假行为，散户如何扫雷？

一方面，可以重点关注审计机构报告。如果上市公司年报出现“保留意见、否定意见、无法表示意见”，意味着这家公司财务风险度高。

另一方面，可以通过上市公司日常举措判断。比如，有些上市公司频繁更换会计事务所或者财务总监，往往说明公司报表审计中存在一定的问题。

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