自10月以来，我国多个地区气温出现“断崖式”下降，冷空气逐渐席卷了华中、华东，甚至连华南地区的广东、福建等地都出现了比往年同期更为异常的低温天气。

据美国《华盛顿邮报》网站10月14日报道，在经过了数月相对的大气平衡期之后，美国国家海洋和大气管理局14日宣布拉尼娜现象已经回归。

预计拉尼娜现象将在整个冬季保持一定强度，并在进入春季后才会减弱。拉尼娜的到来很大程度上将对全球农作物市场产生极大的影响，其中便包括棉花。

美国作为全球棉花出口大国，棉花期货价格已涨至10年以来的最高水平，而印度、我国的新疆等全球棉花主产区也因棉铃虫灾害、天气、疫情等因素均出现一定程度的下降，致使棉花价格一路走高。

在内盘期货市场上，近期郑棉主力合约价格也呈现一波高潮走势，截至10月15日，报收22855元/吨，创下近10年新高。而面对即将到来的冷冬，棉花价格是否会继续维持高启还依然是个未知数。

中国国际经济交流中心经济研究部副部长刘向东表示，此次棉花上涨受多重因素影响，主要是供需失衡所致。

国内受棉花种植面积下降和天气因素的影响，而全球棉花供应也受到厄尔尼诺天气等因素影响有所减产，叠加航运物流受阻和海运费涨价，造成棉花贸易的成本大幅上涨。

同时，棉农惜售观望情绪渐起，抢收囤积、投机炒作等行为也助涨了棉花价格。

下游需求增长乏力和供应端的抢收成为当下市场的矛盾点。

中国棉花协会指出，近期，棉花产成品库存明显增长，价格上涨乏力，企业观望心态加剧，加之疫情变化、贸易摩擦等不确定性因素仍然较多，棉价难以持续传递。

中国棉花协会预计，2021年度消费量843万吨，与上年度基本持平。

棉花价格上涨对下游的服装企业是否会产生较大影响呢？

一位服装行业分析师指出，因为棉花原材料在企业成本里占比不多，就算棉花翻倍了企业成本也不会提高太多，主要加上去的是人工、制造费用，企业通过调整加价倍率和销售费用率就能应对。

而且大多数服装企业都会提前囤积面料，受此次棉花价格上涨的影响非常有限。

根据国家统计局数据，2021年前三季度，社会消费品零售总额36833亿元，同比增长4.4%，其中服装鞋帽、针纺织品类零售总额9641亿元，同比增长20.6%，人均衣着支出增长18.2%。

出口方面，1-8月纺织服装累计出口金额同比增长6.08%，相较2019年同期增长11.99%。从下图社会消费品零售总额增速趋势图来看，增速已由8月最低点开始转头向上，随着年底节假日和电商活动的来临，国内消费数据增速有望进一步提升。

棉花价格的上涨短期看对下游的服装企业影响不大，但如果棉价涨势持续，服装企业很可能酝酿着涨价，以往产品的折扣力度也有望缩小，而消费者的购买意愿或许会被市场的涨价情绪点燃，对服装企业而言无疑是个利好。

服装行业目前仍处于销售淡季，终端零售仍较为疲软。2021年双十一将于10月20日开启，期待双十一电商大促表现。

另外三季度多地雨水天气影响秋装销售，目前进入冬季、不出现极端天气背景下，期待冬装销售向好。

据海关总署统计，服装及衣着附件出口额为167.23亿美元，9月同比增长9.83%，相较8月同比增幅提升了1.24PCT，1~9月累计同比增长25.30%，这或者意味着订单回流现象仍存。

结合以上分析，我们挑选了5只服装板块的个股，并对他们的基本面进行简要分析，希望能对为投资者提供一定的参考。

一、森马服饰

森马服饰创建于2002年，是一家以虚拟经营为特色，以休闲服饰、儿童服饰为主导产品的企业集团，旗下拥有以森马品牌为代表的成人休闲服饰和以巴拉巴拉品牌为代表的儿童服饰两大品牌集群。

其中森马品牌定位以休闲服饰为主的大众日常生活方式品牌，主要面向18-35岁的大众消费者。巴拉巴拉品牌于 2002年创立，倡导专业、时尚、活力，面向0-14岁儿童消费群体。

两个主要品牌分处于两个不同的细分市场，经过多年发展，森马品牌已成为国内休闲服装品牌龙头，巴拉巴拉也在童装领域占据绝对优势，市占率位居国内童装第一。

公司产品全部为外包生产，目前公司主要业务包括品牌运营、设计研发、生产组织与成衣采购、零售管理等。

上半年，公司实现营收65.16亿元,同比增加13.65%；实现归母净利润6.65 亿元，同比增加2980.24%。

主营的服装行业实现营收64.56亿元，其中，休闲服饰营收23.48亿元，同比增长28.71%，儿童服饰营收41.08亿元，同比增长6.88%。收入增长主要来自电商及单店店效提升驱动。

公司童装龙头地位稳固，剥离KIDILIZ后，童装业务轻装上阵，继续展现增长势能；同时继续加强休闲服饰设计、生产及营销力度，随着下半年双11、双12等电商活动的来临，公司品牌有望再次迎来销售高峰，营收也有望进一步提升。

二、太平鸟

太平鸟为国内著名时尚服装企业，公司聚焦于时尚服饰行业，目前已形成涵盖太平鸟（PEACEBIRD）、乐町（LEDIN）、太平鸟童装（Mini Peace）、物质女孩（Material Girl）、COPPOLELLA等多个品牌的时尚矩阵。

各品牌通过差异化风格演绎，优势互补，同时加码潮流、运动等领域，通过联名及先锋设计师合作等方式挖掘“国潮”新元素，赋予太平鸟更深刻的文化内涵。

公司上半年实现营收50.15亿元，同比增长55.88%，实现归母净利润4.11亿元，同比增长240.52%。

主营业务收入49.86亿元，同比增长59.1%，其中线下营收34.38亿元，同比增长75.89%，主要系2020年上半年疫情原因的低基数及上半年加盟收入的大幅提升所致；

线上营收15.48亿元，同比增长37.71%，主要系网络直播等新兴销售渠道收入提升所致。

公司全面打通设计、生产、物流、营销等核心环节的货品供应全链路。

在设计端，将多个运营平台数据智能分析，捕捉流行趋势和消费者需求，提高商品设计的精准度；

在生产端，引入人工智能预估货品需求，持续精进柔性生产供应体系，快速生产出时尚好商品；

在营销端，通过数据支持促进商品在店铺快速、高效流通，线上大数据支持推进高品质、精准营销。

公司线下发力购物中心、百货商场等渠道，全面提升消费体验感，营造更开放的互动氛围。

线上继续推动电商业务，同时积极推进小程序、网红直播等社交零售新渠道；

在B站、某音、小红书等当代青年人偏爱的新流量平台上，创建新奇有趣的互动内容，以实现精准营销。

公司在设计、生产、营销等多环节协同发力，持续深化品牌建设，切入消费者痛点，未来有望持续提升品牌影响力及市占率。

三、美邦服饰

美邦服饰为国内著名休闲服饰品牌，公司拥有Metersbonwe、MECITY、Moomoo、MECITY KIDS、CH'IN祺等多个品牌。

公司采用产品自主设计、生产外包、直营与加盟销售相结合的经营模式，并运用电商等多渠道营销手段实现产品销售。

公司上半年实现营收13.77亿元，同比下跌14.06%，归母净利润-0.39亿元,同比提升91.85%，但依然没能扭转亏损局面。

公司出现亏损的主要原因在于布局在一二线城市的直营店铺收入下降较多，且没有采取有效的线上营销及运营手段，造成线上收入也出现同比下降的情况。

公司最近发布的前三季度业绩预告显示，净利润为-1.3亿—-1亿元，同比提升81.58%—85.83%。

公司近两年发展出现瓶颈，很大原因系疫情恢复较缓，公司线下门店亏损严重所致。

目前公司主动关闭亏损门店，大力推进产品设计开发，并不断拓宽营销网络渠道，提升供应链管理水平，凭借公司强有力的品牌号召力，未来还是值得期待的。

四、海澜之家

海澜之家集团成立于1997年，当年那句“男人的衣柜”的广告语到如今也依然深入人心。

但现在的海澜之家已不止为男人的衣柜了，他们已发展为一个拥有女装、童装、职业装及生活家居等多个品类的集团性企业。

上半年公司实现营收101.35亿元，同比增长25.09%，归母净利润16.50亿元，同比增长74.19%。

公司在大力发展线下门店、继续夯实传统电商平台业务的同时，推动达人及店铺直播，保持了线上业务持续高增长。

上半年，公司线上渠道主营业务收入同比大增71.55%。占总营收比例已由2020年的11.75%提升至上半年的13.20%。

上半年，公司以国民大事件为载体，不断输出品牌文化。

其中主品牌海澜之家通过亮相牛年央视春晚，成为第一个央视春晚独家服装合作伙伴的服装品牌；

此外，品牌也成为国足独家正装合作伙伴；并与品牌代言人、国民偶像周杰伦开展合作，通过发布宣传片的形式持续提升品牌影响力。

未来公司将继续推进集团化战略，在主品牌稳健增长的基础上，通过完善旗下品牌矩阵，将各品牌打造为各自细分领域头部品牌。

未来多品牌多品类销售与盈利占比的提升，有望为公司带来新的增长点。

五、朗姿股份

朗姿股份为国内著名中高端女装企业，目前已形成以时尚女装、医疗美容、绿色婴童三大业务为主的多产业互联、协同发展的泛时尚业务生态圈。

其中，在女装业务上，公司拥有朗姿（Lancy）、LIME FLARE、m.tsubomi（公司2019年收购的日本品牌）、MOJO.S.PHINE（公司被独家授权的韩国品牌）等多个品牌，女装在国内市场处于行业领先地位；

在医美业务上，截至二季度末，公司拥有22家医疗美容机构，其中医院4家、门诊或诊所18家，目前在运营的有“米兰柏羽”、“晶肤医美”和“高一生”三大国内医美品牌，目前已成为成都、西安地区具有代表性的医美龙头；

在绿色婴童业务方面，公司为韩国知名童装上市公司阿卡邦的第一大股东，旗下有Agabang、ETTOI、Putto等多个品牌，对0-4岁婴幼儿的服装、用品、护肤品、玩具等孩童成长用品领域进行了全面覆盖。

上半年公司实现营收17.89亿元，同比增长45.60%；归母净利润0.93亿元，同比增长33.44倍。

其中，女装业务实现营收8.35亿元，同比增长60.49%；归母净利润0.58亿元，同比增长290.70%；

医美业务实现营业收入5.31亿元，较上年同期增长49.52%；实现归母净利润0.25亿元，同比增长18.14%；

绿色婴童业务实现营收4.24亿元，同比增长19.80%，归母净利润-341.21万元，与上年同期基本持平。

公司通过女装品牌战略的升级、渠道调整优化、线上渠道持续发力等方式实现女装业务快速修复。

医美业务上，朗姿采用“1+N”战略，通过米兰柏羽高端医美机构塑造高端品牌形象，并以多家年轻化的晶肤医美快速占领市场，协同纵深发展，实现医美机构的异地复制。

公司绿色婴童业务方面，公司关闭了海外低效店铺的同时，持续增加线上营销，并调整了国内主推品牌，下半年童装业务预计有望持续修复。

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