作者:杨雷 编辑:小市妹

10月18日晚,“海运茅”中远海控601919)宣布,控股股东计划未来6个月内继续增持10亿元-20亿元。消息发酵后,今日中远海控开盘拉升,盘中涨幅超过5.3%。

中远海控拟增持的背景是,近期股价回调较大。从9月中旬至今,跌幅超过29%。不过,即使这家公司计划增持,也无法抵挡“周期命运”。

目前,海运行业景气度逐渐见顶,主要从以下三个维度判断。

从行业数据看:从9月中上旬开始,亚洲—美西运价指数从20000美元/FEU下跌至17377美元/FEU,回调幅度近13%。与此同时,BDI(国际波罗的海综合运费)最近两周走势下行,该指数是代表国际干散货运输市场走势的晴雨表,反映出海运市场景气度有所下滑

从供需方面看,供给逐渐恢复,而消费需求或被遏制。供给端显示,目前发达国家的产能利用率已恢复至疫前水平,加上港口工人相继正常作业,运力将逐渐释放,也意味着全球海运供给紧张局面将缓解。再看需求端,美联储频频释放出“缩表”信号,而前期靠“大水漫灌”刺激的消费需求已释放,不排除未来的消费动力将减弱,这也会影响全球海运市场。

从资本动向看,大佬或上市公司在相继减持。例如,在今年4月份,李嘉诚从港股海运公司东方海外减持套现达8.53亿港元。此外,A股上市公司振华重工600320)在6月末宣布减持5561.11万股,几乎是“清仓式减持”。

在10月12日,券商机构中金公司抛出观点,认为“运价的顶点或已临近”。一方面,进入四季度后,传统旺季逐渐结束,同期航运巨头达飞轮船也宣布了停止上调即期运价;另一方面,如果双限政策对于生产活动和出货量产生实质性影响,可能会加速海运的拐点到来。

航运周期规律显示,每5年至15年,航运行业都会经历从繁荣到衰退,同时还具有“牛短熊长”特征

中远海控举例,2006年至2008年,航运市场综合代表指数上行,该公司在2007年、2008年盈利高达百亿以上,2007年上市后股价涨幅超过3.5倍。

从2009年至2020年5月份,在长达11年多时间里,航运市场综合代表指数整体表现低迷,中远海控业绩大幅下降或亏损,股价最低跌到了3元以下。

到了去年6月份,因疫情因素造成集装箱紧缺,海运运价快速上涨,中远海控的业绩实现复苏。特别是今年第三季度,该公司预计第三季度盈利304.90亿元,相当于日赚超3亿元,也刷新了历史业绩高点。业绩大增也催化了股价上涨,不到两年时间中远海控涨幅近10倍。

最后来看,中远海控近两年崛起主要得益于海运行业景气度上行。一旦行业景气度步入下行阶段,这位海运巨头还能延续辉煌吗?对于中远海运这类周期股来说,它们终究是在周期波动中运行。

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