江苏拥有全国最多数量的中小上市银行，农商行更是占到“半壁江山”。其中，江阴银行作为农商行A股上市的第一股，受益于自身区位优势显著，产业结构优良等条件，2016年9月上市之初，一度风光无限。

但上市后江阴银行的表现却并不尽如人意：一方面，股价跌破发行价后干脆直接“躺平”，横盘已久，最新市值84亿元；另一方面，上市后接连遭遇负面信息，上市之初不良贷款率逐年攀升，近两年才逐渐好转，但拨备前利润缩水，资本充足率连降等阴影仍然缠身。

最新中报显示，江阴银行利润增长的情况下，营收却出现下滑。《眼镜财经》注意到，江阴银行上半年的营业收入中，减少金额最大的为投资收益项，同比减少2.26亿元，降幅43.48%。对此，江阴银行称主要系当期债券买卖价差减少所致。

股价“破发”后躺平

江阴银行于2016年9月2日登陆深交所，此后颇受市场关注，股价却一路下行，再难攀高峰。江阴银行发行价格为4.64元/股，上市当天无悬念涨停，收盘报收6.68元。在不到一年时间里，2017年4月28日公司股价达到最高点24.01元。

不过，此后股价堪称“一泻千里”，跌破发行价后干脆直接“躺平”。以10月14日收盘价3.87元计算，自高点已跌去83%，且低于发行价。

通常而言，股价下跌的原因很多，但从长期看，股价回归内在价值仍是投资者公认的准则。江阴银行是江阴地区“三农”和中小企业的金融服务主力军，作为立足于江阴市的地方性农村商业银行，一直以服务于当地的新农村建设为己任。

资料显示，江阴是江苏省省辖县级市，由无锡市代管，区域经济发达，2020年江阴市实现地区生产总值4113.75亿元，比不少中小型地级市还要高。

然而，躺在“金窝窝”里的江阴银行，上市后却屡被爆出负面缠身。

首先在业绩上，2016年至2017年一季度，江阴银行的营收和净利润均在双双下降。在各项金融指标上，数据显示江阴银行2016年末的拨备覆盖率仅为170.14%，已逼近150%的监管红线。

此外，其内控问题导致的罚单不断，也是投资者对其心存芥蒂的原因之一。恒丰银行嘉兴分行案、恒丰银行南通分行案、恒丰银行青岛分行案、恒丰银行常熟支行案、鄂尔多斯农商行案、兴业银行宁德分行案等，多起诉讼缠身让银行信誉打上问号。

资料显示，当年江阴银行更是因为代客逆程序操作、未按照规定进行国际收支统计申报行为、存在反洗钱违规等行为，先后被国家外汇管理局江阴市支局、无锡银监分局、中国人民银行分支机构处罚。

投资收益锐减拖累营收

最新中报显示，公司上半年实现营业收入同比减少0.33亿元至16.16亿元，降幅1.99%；归属净利润同比增长15.40%至4.71亿元。江阴银行在营业收入下降的同时实现净利润上升，主要原因是上半年信用减值同比减少1.38亿元至6.71亿元，降幅17.06%。

《眼镜财经》注意到，江阴银行上半年的营业收入中，减少金额最大的为投资收益项，同比减少1.74亿元至2.26亿元，降幅43.48%。对此，江阴银行称主要系当期债券买卖价差减少所致。

对于部分中小银行而言，投资收益大幅缩水成为上半年营业收入的最大拖累项。分析认为，金融投资资产占银行资产过高，这类中小银行整体上面临的市场风险相对大一些，相应业绩波动也相对较大，这就对银行投资、风控的专业能力提出更高要求。

从最新披露的中报看，江阴银行已经连续5年实现不良率下降，今年降至1.8%以下，这也是其连续第三年大幅下降。今年上半年，江阴银行核销不良贷款1.81亿元。

不过，拉长线看，江阴银行历史旧账还有待进一步消化。2020年、2019年和2018年，江阴银行分别核销不良贷款17.53亿元、11.74亿元和9.44亿元，近三年一期核销不良贷款超40亿元。

江阴银行还面临存贷款比例逐年上升的问题。据半年报披露，2019年末、2020年末、2021年上半年末，该行的存贷款比例分别为75.39%、77.84%、80.53%，呈逐年上升之势，且超过行业监管标准75%。

此外，截至2021年6月30日，江阴银行的资本充足率、一级资本充足率、核心一级资本充足率分别为13.35%、12.21%、12.20%，分别较上年末下降1.13个百分点、1.15个百分点、1.14个百分点。