洛阳涧光特种装备股份有限公司（证券简称：涧光股份，证券代码：833679.NQ）是一家工业系统解决方案提供商，主要产品包括延迟焦化装置远程智能水力除焦系统、密闭除焦系统、焦炭塔自动顶底盖系统、硫磺湿法造粒系统等，目前正在冲刺上交所主板IPO。

据其招股书称，涧光股份是国内延迟焦化特种装备领域的领军企业，多种产品和技术处于行业领先水平，截至2020年6月30日，涧光股份及其子公司拥有12项发明专利、93项实用新型专利以及1项美国专利，其客户包括中石化、中石油、中海油、中化集团等石油化工领域知名企业。

但我们研究发现，涧光股份或与供应商关系匪浅，招股书或遗漏了多个重要关联方，多项财务数据与相关公司的公开信息披露似乎也不匹配。

或与供应商关系匪浅，子公司收购一年多就打七价出售

洛阳涧光石化设备有限公司（以下简称“涧光有限”）为涧光股份前身，洛阳三旋特种阀门有限公司（2021年2月更名为洛阳三旋智能装备有限公司，以下简称“洛阳三旋”）为涧光股份2017年应付账款第二大供应商。

杨根长、杨文明为涧光股份的实际控制人，刘志平、孙铁强、王祖峰、赵亚军、乐祯为涧光有限设立时的股东，段保国、唐洪分别为涧光股份的监事会主席、副总经理。根据涧光股份2015年9月发布的对股转系统二轮反馈意见的回复，洛阳三旋于2011年5月设立，设立时杨根长、杨文明、孙铁强、刘志平、赵亚军、王祖峰、段保国、乐祯、唐洪合计持有洛阳三旋56.65%的股份。

2015年3月，涧光有限以566.5万元的对价受让上述9人持有的洛阳三旋56.65%的股份，洛阳三旋成为涧光有限的控股子公司。2016年6月，涧光股份将所持有的洛阳三旋56.65%的股权全部转让给樊鹏，出售价款为368.23万元，较其自实控人及股东、管理人员处受让价格低35%。樊鹏现为洛阳三旋的第一大股东和执行董事。

然而，涧光股份与洛阳三旋之间的联系或还不止于此。根据涧光股份2015年发布的公开转让说明书，樊鹏曾作为发明人，为涧光有限申请了名为“回转升降机构”的发明专利和实用新型专利。不知为涧光有限申请专利的樊鹏与受让洛阳三旋股份的樊鹏是否为同一人。

招股书或遗漏了多个重要关联方

根据上交所《上市公司关联交易实施指引》，上市公司的关联自然人直接或者间接控制的，或者由关联自然人担任董事、高级管理人员的除上市公司及其控股子公司以外的法人或其他组织，应认定为其关联方。

据涧光股份2018年年报，洛阳昊盛技术服务有限公司（以下简称“洛阳昊盛”）为杨文明控制的企业，因此被认定为公司关联方。据国家企业信用信息公示系统显示，张瑞平、杨文明分别持有洛阳昊盛86%、14%的出资份额，且张瑞平任洛阳昊盛的执行董事兼总经理。同时，据涧光股份2016年发布的关联交易公告显示，张瑞平为杨文明之妻子，即洛阳昊盛为涧光股份实控人杨文明及其近亲属实际控制的企业，但涧光股份的招股书并未将洛阳昊盛认定为其关联方。

另外，根据工商信息显示，洛阳昊盛的经营范围为机械设备研发、机械电气设备制造、以及机械零件、零部件加工等。同为机械设备制造商，不知道洛阳昊盛经营的具体业务是否与涧光股份构成同业竞争呢？

王秋兰为涧光股份实控人之一，工商信息显示，报告期内，张瑞平、王秋兰曾为上海卡图贸易有限公司（以下简称“卡图贸易”）唯二的出资人，并分别担任其执行董事、监事。换言之，卡图贸易也是涧光股份实控人及实控人近亲属控制的企业，而涧光股份的招股书并未提及卡图贸易。

据上交所《上市公司关联交易实施指引》，根据实质重于形式原则，持有对上市公司具有重要影响的控股子公司10%以上股份的法人或其他组织，应认定为上市公司的关联方。昆明涧光工程技术有限公司（以下简称“昆明涧光”）为涧光股份报告期内曾存在的控股子公司，洛阳炼化工程有限公司持有昆明涧光10%的股份，那么，涧光股份是否也应当将该公司认定为报告期内的关联方呢？

多项财务数据与相关公司信披似乎不匹配

胜帮科技股份有限公司（证券简称：胜帮科技，证券代码：838968.NQ）是涧光股份的主要客户。据涧光股份招股书，其2017年对第五大客户的销售收入为471.79万元。同时，据胜帮科技年报，2017年胜帮科技向涧光股份采购金额为819.66万元，远高于涧光股份对第五大客户的销售收入金额，但胜帮科技却未被列入涧光股份2017年前五大客户。

另外，据涧光股份招股书，2018年末其对第五名应收账款客户的应收账款账面余额为300万元。而据胜帮科技年报，2018年末其对涧光股份1年以上账龄的应付账款金额达到510.9万元，但胜帮科技也并未被列入涧光股份2018年末应收账款前五名客户。

除了上述问题外，涧光股份招股书中披露的可比公司财务数据也与相关公司披露的数据存在多处差异。例如，涧光股份招股书称，可比公司高澜股份（300499.SZ）的2018、2019年管理费用率分别为17.59%、17.84%，而据高澜股份年报，其2018、2019年管理费用率分别为11.08%、12.24%，远低于涧光股份招股书中披露的数据。

另外，涧光股份招股书称，2018年可比公司高澜股份、捷强装备（300875.SZ）、帝尔激光（300776.SZ）、国林科技（300786.SZ）的毛利率分别为35.80%、63.27%、62.07%、40.72%，按此计算其平均值应为50.47%，但涧光股份招股书却称可比公司平均毛利率为63.27%。