年初的核心资产牛，二三季度从碳中和到锂电池开始的大宗商品牛！从大盘股转移到中小盘股风格已经有7个月时间了，在此期间我们看到了上证指数几乎“一动不动”，也看到了涨幅近千点的创业板指数，更看到了上证50指数跌跌不休，以及国证2000指数从6300点上涨至近期的9100点，这都是结构性行情极度演变的结果，当让你可以说量化资金是始作俑者，但归根到底他们都在遵循市场规律，涨多了跌，跌多了涨，没有那么神秘！

近期一直在明确我们的观点：前期的中小盘方向尤其是上游资源类品种已经是强弩之末，不建议再去追涨，而经过长时间修复的核心资产方向，尤其是大金融、大消费领域将迎来反转预期。

这个观点不是空穴来风，首先我们明确一点就是自5月份以来我国经济复苏就遇到了很大的阻力，河南暴雨、局部疫情反弹、上游大宗商品价格高居不下、房地产政策发力等是经济承压的根本！

而对于美国来说为缓解疫情所带来的经济下行压力，从去年就大肆放水，当目前来看有一定成效，一个是就业一个是通胀，这是两个美国收缩流动性的重要核心指标，8月份以及9月份就业不及预期，但通胀指标已经突破2%，美债收益率更是突破1.6%，美联储同样在前期表示11月份宣布 Taper的概率较大，美元收紧的压力又将成为下一个考验。

所以一方面是国内经济承压，各项经济指标来到冰点，另一方面需持续关注美方动态。在这种宏观背景下，大宗商品的价格却一直处于高位，十一假期期间国常会对于相关大宗商品的政策再次不断加码，预示大宗商品价格将呈现高位震荡后，逐步回落至合理区间，而一旦大宗商品价格下来，政策调控的空间就会更大，财政政策以及货币政策也将会有所发力，这个时候像大金融以及大消费方向预计会受益于次轮政策的催化，呈现中长期震荡向上走势！

当然这是我们对于4季度甚至是明年一季度的预判，无绝对更不确定，仅是参考！在四季度11月份、12月份是公私募基金的结算期，另外到年底也是各大银行的回款期，流动性方面预计会有一定压力，一旦政策出台，那么行情会逐步回暖。

以上说的是接下来市场走势的主线，而任何时候不管市场多么差，都会有结构性行情，首当其冲的就是三季报的行情预期，建议重点留意国防军工、动力电池以及白酒等领域的业绩报告。

（文章只做分享交流，不做为任何买卖依据）