十一假期已经过半，白酒上市公司将陆续公布第三季度业绩报告，能否继续稳健增长甚至超出预期，自然是投资者格外关注的话题。

对此，中信证券在研报中表示，国庆旺季来临，终端动销全面开启。从渠道反馈来看，高端白酒旺季需求稳增，预计2021年销量同比2020年中秋仍有不同程度增长，次高端总体反馈良好。

业内人士则告诉《五谷财经》，第三季度有一个中秋假期，还有国庆假期这个重要的刺激因素，所以飞天茅台、国窖1573、普五和青花郎等高端白酒的表现格外突出，而智慧舍得、梦之蓝M6+等次高端白酒的发展也比较可观。“不少白酒品牌已经完成了全年额度，并宣布停货了，后续还要准备提价。”

9月28日，泸州老窖国窖酒类销售股份有限公司下发文件，鉴于2021年国窖类产品配额已经执行完毕，经公司研究决定，即日起，不再接收国窖1573全品项产品的销售订单。

有经销商表示，目前泸州老窖的业绩预期已经完成，还会超出机构此前的预期，此次国窖1573停货应该是为保证经销商良性库存，为接下来的国庆蓄力和冲刺，保证节后市场渠道库存合理，并为后续提价做准备。

而在白酒行业分析师蔡学飞看来，伴随着茅台价格的不断上涨，为泸州老窖等一线名酒品牌高端市场留下了新的价格带占位机会，在泸州老窖整体销售势能上升的态势下，通过国窖1573核心市场停货来梳理市场渠道，从而为下一步涨价做准备，通过高端明星产品国窖的涨价，泸州老窖可以进一步拉高品牌形象，提升品牌价值，为其重回三甲做准备。

草根调研显示，在中秋、国庆两个假期里，飞天茅台、国窖1573、普五和青花郎等高端白酒的动销超出预期，而国窖1573已经站稳千元价格带，渠道利润提高、信心充足，市场得到了进一步深化，在增速上，国窖1573已经引领高端白酒的发展。

“国窖1573作为承担泸州老窖高端形象的明星产品，伴随着消费升级趋势下高端酒类市场扩容趋势，其要通过不断提高价格来拉升品牌形象，从而进行高端占位。”蔡学飞称。

广发证券则在研报中指出，国窖专营公司机制灵活、团队水平高于竞品，除了跟随高端酒行业整体增长，国窖1573在空白市场也在加速拓展，预计将继续保持强劲的增长势头。

以贵州茅台、五粮液和泸州老窖为代表的少数兼具品牌、质量、历史文化底蕴的白酒生产企业占据了高端白酒70%左右的市场份额。高端酒销量占行业总销量的比重虽低，但贡献了整个行业约一半的利润。

数据显示，2020年，在产品结构升级的推动下，贵州茅台、五粮液及泸州老窖作为高端白酒企业，总营收增速达到11.1%，而同期主营次高端和中低端白酒的酒企受疫情影响较为严重，总营收增速分别为-0.99% 和-3.16%，其中一些酒企为应对疫情压力，积极减少库存并疏通销售渠道。

进入2021年，疫情对经济的影响已经趋弱，同时，国内各行各业都在稳健复苏，叠加消费升级浪潮仍在持续，飞天茅台、国窖1573、普五和青花郎等高端白酒的盈利能力在显著提升之中。

随着大众白酒消费档次的逐步提高，白酒龙头企业的行业地位更加稳固，同时高端白酒较大的盈利空间，激发了更多白酒企业通过产品结构转型升级的战略加入到高端白酒的市场竞争，但受品牌形象积累、产能受限以及渠道拓展等因素影响，高端白酒进入门槛相对较高，飞天茅台、国窖1573、普五和青花郎等高端白酒的地位并未受到丝毫冲击，销量收入、盈利能力、市场份额反而得到了强化。

据悉，2021年，泸州老窖力争实现营收同比增长不低于15%，业内人士认为国窖1573依然是主要增长动力，2021下半年国窖1573整体增速仍有望在20%以上，这有望推动泸州老窖全年业绩增速达到20%以上。

德邦证券在研报中表示，2021年或是国窖1573成功实现顺价的元年，泸州老窖通过严格管控渠道分配、主动收缩渠道返利、调整部分地区渠道结构来实现国窖1573的顺价；在中秋旺季期间，泸州老窖回款动销情况良好，全年销售目标基本达成，实现渠道调整的平稳过渡；中长期来看，泸州老窖的销售费用率仍存较大优化空间，在短期渠道调整之后，国窖1573长期量价良性循环可期，未来有望实现由渠道推动转向品牌驱动的转移。