近期市场迎来风格强势切换，前期主线大周期方向集体通杀，阴跌半年之久的消费白马上演王者归来。今日盘中市场延续上周五风格，消费股集体反弹，茅台涨停带动消费股吸金；医药医疗、食品、旅游等均有跟进。而前期呈现趋势上涨周期股偃旗息鼓，且上演资金大逃亡，钢铁、煤炭、有色、化工等周期四大金刚均跌幅超3.5%以上。股指方面除消费带动创指小幅收涨外，其余基本收跌，表现弱势；截止收盘两市涨停仅45家，而跌停则超150余家，涨跌比罕见，市场亏钱效应明显。

在此市场风格之下，让众多投资人再陷入迷茫；那么市场风格如此切换下的逻辑是什么？

我认为主要有以下三点：

1、市场板块轮动逻辑亘古不变，即“风险是涨出来的，机会是跌出来的”；尤其是当某一方向产生市场过热话后，风险进一步累积，一旦在消息和预期层面出现风吹草动，获利盘将踩踏式出逃。资金轮动，转而寻找低位性价比更好的品种。

2、周期股不具备跨大周期属性：这一点其实我们在前期强调的较多，尤其是近期较多强调了高位周期股千万要注意风险，一旦出现滞涨，风险就会开始展露。细究来看，本轮周期行情的基本逻辑是，其一是全球流动性推动的大宗商品涨价带动，但这里的流动性不存在持续宽松，并且未来货币紧缩的预期已经开始兑现。其二，由疫情以及前期供给侧改革等共同导致的供需矛盾紧张，在股价涨幅上已经兑现。（大部分板块和个股涨幅普遍1-3倍）

3、大宗商品涨价带来的输入性通胀将引起经济链条恢复不畅，给中游制造业形成巨大压力；从而给就业以及实体经济复苏带来非常不利的影响，政策调控将会随之而来。

综上所述，周期行业在过热化后，不具备成为跨年级别的超级周期行情，尤其本身涨幅过大的方向必然在趋势滞涨中会有调整。

消费股为什么能够脱颖而出？

我认为主要是从时间上看，市场在近期进入“假期效应密集期”，消费品需求有所提升；其次，时间逐步进入三季度后段，三季度披露在即，业绩主线将徐徐展开。消费类在周期狂热后，业绩普遍靠谱。其三，市场高低切换后，消费阴跌半年之久，性价比较为突出。

其四，消费股具备一定防御性，市场呈现风险中较有优势。

谁还有机会参与轮动？

我认为是低位周期股与医药医疗保健；其中周期主线应还有反复，低位周期仍具备四季度轮动优势，包括业绩爆发有多验证支撑。而医药医疗则与消费较为相似，具备防御特性，半年来主跌，性价比突出。

【指数怎么走】：

关注3550区域支撑性，将是市场多空重要分界点；出现缩量将在3550区域支撑反弹，否则震荡盘跌是主流。而在周期主跌与消费轮动之下，金融将成为股指变化的关键X因素。

操作上注意避高就低，适度控制仓位；以业绩主线为导向展开机会寻找。