作为直接受益者，券商经纪、投行、IT等多部门联动，全力备战北交所。近期，来开通新三板交易权限的客户明显增多，咨询量也日渐上涨。甚至有券商日均开通新三板权限客户数增长近7倍。

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自9月2日北交所宣布成立以来，广大投资者对新三板业务予以极大关注。《国际金融报》记者通过采访多家券商发现，近期来开通新三板交易权限的客户明显增多，咨询量也日渐上涨。甚至有券商日均开通新三板权限客户数增长近7倍。

作为直接受益者，券商的经纪、投行、IT等多部门联动，全力备战北交所。记者采访了解到，围绕新三板和北交所的相关业务，券商经纪业务部门主要从投资者教育和适当性管理两个方面开展工作；投行事业部牵头，对新三板市场和储备项目进行了初步评估，研究在北交所业务开展上给予一定的激励措施；券商核心交易系统的适配变更要求内容不是特别多，但券商各终端系统的改造内容较多，而且时间要求非常紧，目前正加紧进行各项系统改造。

分析人士认为，北交所的设立将给新三板业务储备丰富的券商带来更多业务机会，同时利好中小券商差异化发展。

经纪部门加强投资者培育

北交所的设立，引起了广大投资者对于新三板业务的极大关注。多家券商反馈，近期来开通新三板交易权限的客户明显增多，咨询量也日渐上涨。

国泰君安相关人士对《国际金融报》记者表示，自2021年9月3日至10日，六个交易日内新增新三板合格投资者数较之前成倍增长，峰值集中在6、7、8三个交易日，近日逐步回落，但仍较改革前翻倍增长。

国金证券方面数据显示，“9月份以来，公司日均开通新三板权限客户数增长了近7倍。同时，咨询新三板业务的客户明显增多，从9月6日起客户咨询量增加一倍左右。”

国金证券经纪业务专业人士在受访时表示，公司历来较为重视该业务，围绕新三板和北交所的相关业务，成立了相应的项目组。

“经纪业务主要围绕投资者教育和适当性管理两个方面开展，一方面提高投资者对北交所的认识和了解，熟悉北交所的定位和交易规则，加强对合格投资者的培育；另一方面通过适当性管理，引导客户理性投资、保护投资者权益。同时在适当性管理的前提下，为客户提供权限开通、相关的投资咨询等服务。在行情、交易、资讯等方面，我们也会根据投资者需求及时进行升级”。

上述专业人士进一步补充道，“针对暂时不满足开通权限所需资金要求的投资者，我们后续也将提供新三板相关的主题投资基金，让更多适合的投资者能够参与进来。”

投资门槛或有望降低

北交所点燃市场，投资者热情高涨。

Choice数据统计，三板成指9月2日以来六连涨，并于9月10日一举突破1100点大关，创下近三年新高。此外，从9月3日至9月16日，10个交易日里，三板做市指数大涨23.04%。今年前8个月，该指数的涨幅仅为2.33%。

据记者收集反馈，“如何开通新三板权限”“如何参与北交所交易”“北交所门槛是否会降低”“如何提高流动性”“什么时候可以正式开始交易”，这些问题也成为投资者的重点关切。

其中，对于投资门槛这一问题，第一创业新三板做市业务部负责人朱骏在接受本报记者采访时表示，当前新三板精选层、创新层、基础层的投资门槛分别为100万元、150万元、200万元，与科创板投资门槛50万元、创业板投资门槛10万元相比偏高。现在新三板一共7300多家挂牌公司，有170万左右的合格投资者数量，与沪深交易所相比，投资者规模还远远不足。

“未来，新三板投资门槛存在进一步降低的空间。”朱骏称。

投行部门研究激励措施

北交所设立后，精选层企业大概率可以直接上市。券商投行作为企业上市过程中最紧密的部门，从北交所的设立中获得更高的主观能动性，以及更多积极参与的机会。

国泰君安投行业务专业人士对本报记者表示，投行事业部高度重视北交所的设立并积极参与，主要采取如下几方面举措：

一是公司领导高度重视，立即组织公司战略、投行、机构与交易等条线，进行了深入的政策解读、分析和研究，将尽快形成下一步全公司的行动计划，以公司合力推动这一业务开展。

二是投行事业部牵头对规则等征求意见稿进行了认真解读，从市场开拓、业务执行、流程和质量控制等环节进行了深入研究，相关环节和部门相应开展新业务的制度、流程、标准等各方面的制定和细化工作，尽快完成工作机制的建设。

三是对新三板市场和储备项目进行了初步评估，确定了下一步业务开展的具体举措和阶段性目标，研究在北交所业务开展上给予一定的激励措施，进一步加大在行业和区域市场上的投入，发挥公司总分协同的力量。对于存量储备项目中基本符合北交所和精选层条件的要积极动员，力争短期内在北交所市场形成一定的市场份额和竞争力。

“目前对于新三板业务的定位和人员配置没有重大改变。”上述专业人士表示，由于未来北交所的项目来源是新三板的精选层、创新层等企业，因此对新三板业务的工作重心和协作机制进行了适当改进和完善，在现有业务开展的基础上，要进一步加强对潜在北交所上市企业的督导和辅导工作，提高企业规范运行和信息披露质量，同时加强对新三板市场的分析和跟踪，为下一步业务发展做好支持工作。

技术系统改造时间紧任务重

北交所成立后，对券商交易、IT系统的改进及调整，提出一些新要求。

国泰君安相关人士认为，北交所的建设思路是总体平移新三板精选层，交易规则基本不变，相关的准入规则和细节尚未公布。就目前的相关信息而言，对券商交易系统的影响有限，但对券商前端客户服务平台及适当性管理相关系统提出了更高要求：

后台交易系统方面，交易系统的业务逻辑基本不变，行情、报盘等交易所接口需要进行调整。前端客户服务平台层面，移动APP、PC客户端、微信小程序、网站等客户服务平台的行情展示、通用买入、卖出界面需要进行定制开发，要同时支持沪深京三市场等。

同时，适当性管理相关系统上，借鉴新三板三类合格投资者适当性相关准入规则，北交所设立后，券商的适当性管理系统需要针对个人交易经验、资产信息、机构基本信息等进行适当性校验和判断，往往涉及账户、交易、营运、前端客户服务等多个系统的数据联动和整体改造，工程复杂、工作量大。

国金证券IT业务相关人士亦透露，“券商核心交易系统的适配变更要求内容不是特别多，但券商各终端系统的改造内容较多，而且时间要求非常紧，在时间要求上还是存在挑战的，目前我们正在全力按照北交所及股转公司相关时间进度要求，加紧进行各项系统改造。”

利好中小券商差异化发展

北交所的设立是进一步深化新三板改革，设立目标中明确写到“服务创新型中小企业”，向美国多层次的资本市场更加靠拢，是中国资本市场改革的又一关键一步。

安永浙江省主管合伙人黎志光在接受《国际金融报》记者采访时认为，“北交所的建立将对解决中小企业融资方面有明显的利好。”

首先，北交所的发行条件和标准更低，服务对象“更早、更小、更低”，为更多创新型中小企业提供了机会；

其次，相对传统IPO上市路径，“层层递进”的转板机制使得审核难度相对较低和确定性更强，时间安排也更为紧凑，而再融资阶段，进一步通过储架发行、自办发行、授权发行等方式简化了程序；

第三，从北交所的交易规则和持续督导等规则来看，北交所充分借鉴了现有板块的规则或监督经验，又进一步改进形成更符合中小企业差异化特点的制度，有望改善新三板流动性问题，吸引更多的投资者，为中小企业融资提供便利。

“北交所的设立增加了中小企业的融资的渠道，通过专精特新的明确定位有助于创新型中小企业提高自身产业的发展，综合来看，其带来的机遇远多于挑战。”黎志光说。

此外，北交所的设立给券商带来了更多的业务机会和业绩增量，利好中小券商差异化发展。

“北交所的设立为中小券商差异化发展带来更多机遇。北交所的设立是资本市场的重大扩容，将给新三板业务储备丰富的券商带来更多业务机会。不同于沪深交易所主板投行领域头部券商效应和明显优势，目前在新三板持续督导、精选层承销保荐和做市业务等方面，不乏多年深耕新三板业务的中小券商，北交所的设立为中小券商在细分领域的特色经营和品牌构建创造了新的机遇。”朱骏说。

记者 王媛媛

编辑 陈偲

责任编辑 孙霄