廉颇老矣，尚能饭否？

花朵财经原创

9月10日晚，360发布公告称，拟出资不低于10亿元不高于15亿元回购公司股份，所回购股份拟全部用于员工持股计划。

此类回购对于股价来说一般是好事儿，是公司对自家经营有信心的体现。但360还同时发布了另一份公告，这份公告与回购结合在一起看，使市场咂摸出了不同寻常的味道。

如果说回购是利好，那么这另一份公告就是彻头彻尾的利空。

该公告称，公司控股股东、实际控制人的一致行动人上海冠鹰企业管理合伙企业拟将所持公司0.13%股份通过二级市场进行减持。

如果上海冠鹰的减持完成，将实现清仓退出。

而从今年2季度至今，上海冠鹰已经减持了超20亿元。

这两份公告一出，市场上就有声音称，这是360以首次大额回购配合控股股东的一致行动人减持。

控股股东是谁呢？红衣教主。

上海冠鹰的实际控制人为周鸿祎，该公司和360的控股股东奇信志成以及实控人周鸿祎构成一致行动人。360上市之初，上海冠鹰的持股比为2.82%，今年一季度，上海冠鹰的持股比由于股本的扩大被稀释到2.67%。

换言之，上海冠鹰的本次以及历次减持行为，基本可以视同于周鸿祎的减持行为。

从今年2季度，上海冠鹰通过集中竞价减持1%股权套现了约8.86亿元，通过大宗交易减持了1.54%股权，这部分股权价值约12亿左右。再加上本月10号的清仓行为，上海冠鹰已经减持了超过20亿元。

周鸿祎控制的上海冠鹰公司减持的同时，360推出首次大额回购计划——尽管本次减持的手笔比起前面的减持不算大，但是360的举动难免有不顾瓜田李下之嫌，难道就不能等减持完了再推出回购计划么？

360回A以来，股价从超过86元/股的高峰，到现在跌到12.5元/股附近，股价已经跌到了脚踝。在股价每况愈下时，大股东不想着如何通过提升业绩来提振股价，而是在大股东一致行动人清仓式减持的同时推出首次大额回购计划，这样的举动只能使投资人觉得，大股东是不是对自家公司丧失信心了？

事实上360的股价之所以跌跌不休，也是由于运营基本面太差。今年上半年，360实现了营业收入56.19亿元，同比增长13.03%。但虽然营业收入增长了，净利润却大幅下滑。

今年上半年，公司实现的净利润为5.72亿元，同比下降48.87%，扣非净利润4.97亿元，同比下降46.30%。

如此糟糕的净利润表现，是360借壳以来的低估，2019年之前的360扣非净利润至少也在20—30个亿，而根据今年上半年的表现，恐怕2021年的360全年扣非净利润只在10个亿上下。

而针对今年上半年的净利润大幅下滑，三六零解释称，公司在进行开拓过程中，成本费用增加，尤其是人员薪酬及市场推广费等增加较为显著，对利润构成一定影响。

可以看到，今年上半年，三六零的销售费用为11.17亿元，较去年同期的6.71亿元增加4.46亿元，增幅为66.52%。公司支付给职工及为职工支付的现金为19.27亿元，较去年同期的16.35亿元增加2.92亿元。

亭台阁榭，万般风流，总被雨打风吹去，对于360的大股东以及重要投资人们来说，也许最痛苦的就是股价没有能坚挺到解禁之后。今年3月1日，360迎来了A股历史上规模排名靠前的巨额解禁，解禁规模占总股本61%，当时的预估金额超过700亿元，而在此后半年内，重要股东齐向东，以及红杉等投行纷纷用脚投票，与此同时360的业绩持续下滑，股价当然愈发雪上加霜。而上海冠鹰作为红衣教主实际持股超过93%的公司，本次清仓式减持也不算太出乎投资者的意料之外——只是红衣教主对公司到底抱着多大的信心也一目了然了而已。

想想360借壳回A时，可谓风光无限，那一年周鸿祎虽然已经不再被称作中国最好的客户经理，但是起码还有努力运作360手机的雄心，然而时至今日，360手机已经不见踪影，周鸿祎的发言也不再像以前每每能引起热议——似乎周的言论引起的波澜现在连dangdang网老李都及不上了，这对于红衣教主来说是多么寂寞啊。

当然，年纪大了，心火可能也淡了，不管主动还是被动，周鸿祎不再那么好战了。不需要若干年后，就算现在人们也难追忆起360曾经是和腾讯相提并论的互联网巨头，360当年几乎占据每一台中国电脑的软件产品，如今再也无法复制到手机上，属于周鸿祎的时代悄无声息地过去，唯余360的投资者们黯然神伤。