周二收盘，三大指数涨跌不一。创业板指高开走高，午后有所回落，但是仍然处于红盘状态，涨逾1%。大盘则跌逾1%，跌破3700点。直接跌破5日线，回踩10日线。板块来看，前期强势的周期股纷纷高位回调。钢铁、有色、石油、燃气等跌幅居前。个股方面，太钢不锈、方大特钢跌超7%，南山铝业跌超9%，山西焦化跌超6%、山西焦煤跌超7%。

百瑞赢认为：对于周期股而言，是最近大盘上涨的重要推手，但也会在大盘杀跌时加速杀跌。从期货方面来看，随着商品期货涨势凶猛，监管早已表态要进行调控，黑色系已经明显降温。传导至股市二级市场，周期股下跌也是趋势。而它们下跌势必带动股市下挫。

​对于后市周期股的机会，券商看法不一。西南证券认为，今年在货币宽松、经济复苏、供需错配的带动下，大宗商品价格均有大幅上涨，从而带动了A股资源板块的大行情。近期煤炭、钢铁、有色等资源周期股的行情仍在持续。下半年，煤炭、钢铁、有色等行业供需错配的逻辑依然存在：一方面，“双碳”+疫情背景下，上游资源供给端扩产仍然受限，此外经济复苏+能源转型，下游需求旺盛。资源板块的业绩将继续保持较高增速，行情有望持续到四季度。

而国信证券则持相反观点，国信证券表示，今年7月份以来，全球原油、铜等主要大宗商品价格已经基本平稳。而部分国内定价的大宗商品价格9月份依然在持续走高，煤炭、钢铁、有色等资源品行业的股票价格同时迎来加速上涨。从历史经验来看，商品价格的高点往往会滞后于宏观经济的高点出现，滞后时间大约在5-6个月。从“中国+G7”同比增速来看，本轮全球复苏的高点大约在今年的5月份左右，参考以往历史经验，商品价格的高点可能出现在11月左右。在目前政策已经开始重视、供给持续收缩可能性降低、需求侧全球复苏高点已过进入下行周期这样的背景下，商品价格的上涨已经进入尾声，越往后看，“抓尾巴”的收益和风险越不成比。

对于后市，百瑞赢认为下午市场如期出现回踩洗盘，这也是我们之前一直反复要警惕的现象，沪指上攻失利进而拐头调整蓄势。对于这种回踩，大家继续理性看待，毕竟市场本身有回落的需求，如果直接一鼓作气成功突破前期高点，后面也是依然有回踩消化的过程。

而且下午的这波调整，很大一部分原因是因为券商的回撤，市场本身趋势没有问题，均线多头排列，接下来先耐心等待这波回踩消化，等情绪释放的差不多了以后指数还是有继续上攻的可能。当然，因为临近中秋，部分资金也会选择节前撤离以规避假期期间消息面的不确定，所以近期整体以谨慎控仓为主，关注3650点支撑。

（作者：魏济寿 执业编号： A0840618120001）

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