作者：杨雷 编辑：小市妹

有色金属是当前最火热的板块之一。

9月13日，中国铝业（601600）强势涨停（大涨10%），股价创下六年新高，也逼近2015年4月份的高点。截至发稿，该公司股价为10.23元，总市值为1741亿元。

从年初以来，中国铝业涨幅达到181.82%，股价表现远远好于大盘走势。相比之下，号称最强赛道的消费和医药都显得“黯然失色”。

中国铝业股价走势强的原因主要有三点。

一是铝供不应求，期货市场出现暴涨。截至今日收盘，沪铝主力合约收于23610元/吨，盘中最高触及23895元/吨，创下了2008年以来新高。

2021年是大宗商品的牛市，以铝为代表的有色金属在现货、期货市场纷纷大幅上涨，核心原因是就是产品供不应求。

以铝为例，在需求端，新能源汽车、光伏用铝等领域的快速增长刺激了对铝的需求。但是，在供给方面，因高温、少雨、缺煤等因素造成工业用电进一步紧张，多地出台了限电措施，在此背景下，电解铝限产消息不断。另外，在“双碳”目标下，也推动电解铝减产预期升温。

有券商机构认为，电解铝价格有望继续上行，意味着业务涉及铝的企业盈利将继续高增长。

二是中国铝业业绩大幅增长，支撑股价上行。今年上半年，该公司实现营收1207.36亿元，同比增长43.55%；实现归属净利润30.75亿元，同比增加8511%。2020 年，中国铝业氧化铝产量位居世界第一，原铝产量位居世界第二。

与此同时，整个铝行业都迎来业绩拐点。数据显示，今年上半年，国内规上有色金属企业实现利润总额1639.7亿元，同比增长224.6%，利润创历史新高。具体看，上半年归属净利润增速超过100%的铝企有13家，其中中国铝业、鼎胜新材（603876）归属净利润增速超过1300%。

三是中字头股票超跌反弹。

自2015年一波牛市后，中字头股票进行了长达6年多的调整，不少个股相比高点出现了腰斩。而进入2021年，前期热门板块医药、消费因估值、政策等因素大幅回调，而锂电、光伏也位居高位，资金选择了滞涨的中字头股票，带起了一波行情。

有色金属板块现在还能追涨吗？答案是需要谨慎点。从估值看，已经不便宜了。下表数据显示，有色金属市盈率超过90倍，市净率接近5倍，已经达到了近6年来估值高点。

A股是一个板块轮动的市场，有色金属概念最近火热，对其它板块有资金虹吸效应。而一旦有色金属板块出现回调，其它板块相应就会出现反弹的可能性。

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