从信披违规、行贿被查，再到虚高的应收款，华宇软件背后的投资风险太多了。

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上市公司及董事长双双被调查，作为我国法律科技信息化领域的领导者和行业推动者，华宇软件似乎也未能守住法律的底线。

K线图显示，从披露上市公司及董事长涉嫌行贿丑闻被查后，截至9月3日，短短5个交易日，华宇软件股价跌幅已接近40%，最新报价为10.98元/股。

在迎接公司成立二十周年之际，华宇软件给众多投资者送上的不是大礼反而是大灾，这已经很是伤人了。

然而，除本次事件外，华宇软件隐于背后的巨大财务风险，更令人惊恐不已。如今，无论是超销售收入的应收款，还是急速飙升的存货，都是正在给华宇软件埋下的暗雷。

外表靓丽

表明上看，眼下华宇软件的经营业绩，可以说跑得十分之快。

8月29日晚，华宇软件发布2021年半年报显示，报告期内，公司实现营业收入21.54亿元，同比增长157.04%；归属于上市公司股东的净利润2.15亿元，同比增长1190.39%。不难看出，这是一份业绩增长尤为亮眼的财报。

能够取得如此成绩，靠化缘肯定是化不来的，更多取决于华宇软件主营的几个领域。比如，新签合同均实现了一路狂奔的高速增长。

上半年，公司实现新签合同额17亿元，同比增长56%。其中，公司法律科技业务实现收入10.13亿元，同比增加57.82%；实现新签合同10.14亿，同比增长92%。智慧政务业务实现收入9.72亿元，同比增加1315.52%；实现新签合同3.52亿，同比增长32%。

伴随着靓丽的业绩出台，华宇软件还在财报中表示，公司期末在手合同额还有46.79亿元，同比增长81%，在手合同充裕，可有效支撑公司全年业绩增长。

细细观察还可发现，华宇软件自成立以来，业绩及规模一直保持着快速稳健增长的态势，营业收入年均复合增长率和净利润年均复合增长率均保持在30%左右，同时公司还跻身于中国软件和信息技术服务综合竞争力百强企业五十强。

但在快速发展的过程中，不出意外，走到今天，华宇软件的巨大风险已若隐若现。

应收款虚高，疑似虚假繁荣

若翻开华宇软件2021年的半年报很容易窥见，如今公司出现了明显的应收票据及应收账款虚高现象，靓丽的业绩外表，更像是一种虚假繁荣。

上半年财报显示，华宇软件应收票据及应收账款合计为22.78亿元，占公司销售收入百分比高达105.79%。显而易见，华宇软件单方面营收数据表现靓丽，更多或是靠赊销实现的。

事实上，进入2020年以来，华宇软件的应收票据及应收账款的暗雷在不断加深。2018-2021年上半年，公司应收票据及应收账款分别为9.26亿元、11.06亿元、14.03亿元、22.78亿元，占公司当期销售百分比分别为34.17%、31.52%、41.81%、105.79%。

针对应收账款回收风险，公司表示，本集团应收账款的债务人主要为法院、检察院、教育局、学校等政府性质、事业单位性质的客户，信用风险较低。

然而诡异的是，截止2021年6月30日，公司应收账款预期信用减值损失额却高达约1.29亿元。此外，公司每期以亿为单位的巨额坏账计提，也鲜少有发现在下期被收回或转回的情形。由此可见，华宇软件阐述的信用风险较低，实难自圆其说。

值得一提的是，历年来通过虚开商品销售发票虚增收入，然后将货款挂在应收账款中，并可能在以后期间计提坏账准备，或在期后冲销的财务舞弊行为，并不在少数。据此推算，应收款异常虚高的华宇软件，财务舞弊风险似乎并不小。

存货方面，华宇软件表现同样十分异常。2018～2021年上半年，公司当期存货金额分别为6.77亿元、7.20亿元、18.03亿元、21.78亿元，整体上升趋势显著。

公司表示，存货上升较快，主要是受业务规模大幅增长，导致在实施项目增加所致。但据观察所知，公司存货周转天数显示出了明显的增长。2018～2021年上半年，公司存货周转天数分别为140.15天、120.83天、207.64天、241.00天。

存货和应收款持续高增，尽情彰显了公司销售端的颓势，不过公司表面上却取得了销售收入大幅度的增长，以此来看，其中的合理性又在哪？

知法犯法？

时至今日，华宇软件已深陷信披违规，以及涉嫌行贿丑闻事件。

8月29日晚，华宇软件发布重大事项公告称，2021年3月22日，公司收到北京市监察委员会通知，对公司董事长、总经理邵学先生涉嫌行贿的违法问题立案调查，并自2021年3月21日对其实施留置。

外界看来，今年3月华宇软件就知道董事长被调查，不过公司却一直秘而不宣，直到8月底因不能正常发布2021年半年度报告才不得已自爆这一事件，此举或存信披违规。

更具戏剧性的是，在公司前几日披露公告竭力澄清董事长涉嫌行贿“仅针对邵学先生个人，与公司无关”后，华宇软件很快便被打脸了。

9月1日上午，公司披露公告显示，于当天上午10:15 左右收到北京市监察委员会《立案通知书》，主要内容为：北京市监察委员会决定对北京华宇软件股份有限公司涉嫌单位行贿的违纪/违法问题立案审查/调查。

公开资料显示，华宇软件作为我国法律科技信息化领域的领导者和行业推动者，公司主要面向政府、法院、检察院等领域的客户提供应用软件、系统建设服务和运行维护服务，在法院、检察院信息化建设领域市场占有率长年位居榜首。

然而，正是这样一家精通法律的公司，却似乎知法犯法，涉行贿丑闻被查，不免令人心寒，不禁想问一句节操何在？

从涉信披违规，到涉单位行贿被查，再看看虚高的应收款，业绩高增似乎只是虚假繁荣，不得不说，华宇软件背后暗藏的投资风险实在是太多了。