擅长中小盘的基金经理，该如何挑选呢，今天给大家详细解读下。老规矩，我们要先设定一个筛选条件：

第一，管理规模最好不超过120亿。

按照中小盘股市值200亿计算，基金经理把一只股票买到举牌，最多也只能买10亿。正常情况下能买6亿就不错了。

绝大部分小盘股，一天的成交额不会超过1亿，就算基金经理一天能买0.3亿，买到6亿的仓位也需要20天。左侧买入还算好，当他右侧卖出的时候，这个问题会更严重，带来很大的滑点冲击。

假如一个经理管理总规模超过200亿，那么一个重仓股就要买10亿。然而许多小盘股总市值也不过100亿，基金经理不可能买10亿的。

按照重仓股买5%来计算，单只股票6亿对应的总规模应该是120亿左右。

因此，那些管理规模超过120亿的、曾经持仓以中小盘为主的基金经理就不该买了。随着他们的规模扩大，他们的投资框架和股票池都必须面临调整。

第二，任职经验丰富一些。

小盘股的确定性不强，投资风险更大，价值股也常有估值陷阱，经验丰富的基金经理可能更能规避这种风险。

年轻基金经理的投资框架还没有完全成型，风格容易漂移。我研究和关注过近200位经理，看过太多的投资理念变化。

基金经理从业期间，会储备一些牛股，如果已经取得了累计较大的涨幅，说明牛股已经兑现了，后续他必须要去寻找新的牛股，否则可能面临弹药不足。老将基金池里的股票数可能比较多，弹药储备充足。基金持续上涨的冲劲会更强。

第三，换手率最好别太高。

现在基金太火了，好经理一被公开，很快就会被资金买爆。规模快速扩张，意味着基金经越来越难做交易。

如果基金经理依靠选股赚钱，那么即使规模扩大，方法论还是可以从中小盘延展到大盘股。如果基金经理依靠交易赚钱，随着规模扩大，方法论很快就会失效。这样我们又不得不换基金。

下面，我就挑选一些近期关注度极高的、偏中小盘的基金经理：杨金金、刘畅畅、袁维德、陈金伟、丘栋荣、唐晓斌、冯明远，给大家简要分析一下。

中庚基金·丘栋荣

丘栋荣应该是全市场最早看好小盘的了，早在2019年初就看好小盘股，还专门发行了一只中庚小盘价值。应该说他是目前市场上对小盘股最有发言权的基金经理之一。但左侧投资最大的风险就是时间成本，丘栋荣也忍受了2年多，小盘股直到2021年才爆发。

2021Q2前十持仓的平均PE 22.7、PB  3.15，ROE  13.91%，平均市值183，是小盘价值风格。

该基金成立以来的平均换手率是148%，低于市场平均水平。

当前，丘栋荣既看好小盘股，也看好大盘价值股，他在2021年中报说：我们认为市场核心矛盾仍是结构性高估和低估并存，分化在大盘股、成长股、核心资产等内部，以中证800为例，里面大盘成长类的公司估值持续处于非常昂贵的水平（历史90%分位以上）；而一些大盘价值股过去一段时间表现比较差，已到20%分位以下，非常便宜。

后续重点关注的投资方向包括：1、传统低估值价值股，比如金融、地产、周期、公用事业、环保等，这类公司估值极低、风险释放时间较长，性价比非常高；2、广义制造业中的细分行业龙头，基本面受益需求稳定增长、供给持续收缩，同时估值便宜，比如化工、轻工、金属加工、机械加工等细分行业，可以挖掘出真正的低估值小盘价值股。

丘栋荣的问题是：他的基金不打折，全都要1.5%的申购费。

广发基金·唐晓斌

唐晓斌2008年入行，已有13年从业经验和6年多任职经验，覆盖过电力设备、新能源、环保、机械等行业。目前只管理2只基金，还都是与他人共同管理的。

他的投资理念是低估值价值投资。选股偏好早期低估值成长股，细分行业龙头，顺周期，困境反转股、拥有“第二成长曲线”的成长股。尤其偏爱早期成长股和拥有“第二成长曲线”的成长股。

任职以来一直换手率较高，约为600%。上半年在规模扩大的情况下，换手率降到316.23%。2021Q2管理规模为101亿，近期还要发一只新基金，估计发完之后也要超过150亿了。

当前阶段，唐晓斌主要关注低估值成长股和顺周期，主要是高端制造、新型服务业+顺周期行业。

中欧基金·袁维德

他的投资框架理念比较不错，后续很有潜力。不足之处就是规模也已经比较大了，最近新发了一个新基金（60亿）。中欧价值智选也没限购，估计已经很快就要200亿了...

2021年上半年换手率为205.45%，机构占比高达71%。200亿之后，他就很难像以前那样买中小盘了。而且他在最新的访谈和季报中也说，中小盘已经涨了不少，二季报大盘股也跌了不少，后续投资机会比较均衡。

宝盈基金·陈金伟

宝盈基金历史上人才辈出，曾经有四小龙：杨凯、彭敢、盖俊龙、张小仁，后来又有王茹远，最近还有李进。但是宝盈基金留不住人才，这些人都离职了.....目前还不错的经理有肖肖、张仲维、陈金伟。

陈金伟原先是债券研究员，2015年加入宝盈基金，2019年开始管理专户，2020年底开始管理公募基金。代表作宝盈国家安全沪港深股票(001877)，任职0.73年，同期排名49|1657。

今年以来宝盈优势产业（截止8-24，下同）取得收益88.13%，在全市场8646只基金中排名第4。

2021年上半年换手率为348.94%。目前管理3只基金，其中2只不限购，2021Q2规模29亿。

他的投资框架是比较纯粹的自下而上选股，成长风格，不看赛道，50分给好公司，40分给低估值，10分给景气度（产业趋势）。“宁愿在一个几百亿的市场空间中，买一个胜负已分+空间尚存的老大，也不太愿意在一个几千亿市场空间中，买一个竞争力不够强的老二。”

华安基金·刘畅畅

中国人民银行研究生部硕士毕业，2010年7月加入华安基金，研究员时期从事机械、钢铁、纺织服装、券商、轻工等偏周期性的行业研究。历经10年，才走上基金经理岗位。

刘畅畅被称为画线大师，出道才一年多，已经爆红，甚至被拿来和袁芳对比。下图为她管理华安文体健康以来的净值走势，最大回撤仅为-11%，年化波动率22.5%。夏普比率0.4，在中小盘基金经理中位列第一。

不过，刘畅畅的低回撤和高收益，可能主要是依靠交易获取的。她2020年的换手率为658.22%。2021年上半年换手率为317.21%。

前十持仓基本上每个季度都会换一遍，我就不列了，2020年的时候，也持有了不少大盘股。说明基金经理投资理念主要是依靠交易而不是选股。

刘畅畅2021Q2管理规模为42亿，还算可以接受。而且目前她的基金限购1万，估计基金公司也是想保护她让她好好画线。

交银施罗德基金·杨金金

交银基金这个公司我比较喜欢，不止有三剑客，整体平均水平都很高，说明投研实力很强。

杨金金2017年加入交银施罗德基金，2020年5月6日开始任基金经理，只管理交银趋势混合，任职以来回报143.96%，同期排名55|3217。

杨金金上任时，正值核心资产抱团如日中天的时期，他敢于人弃我取，一心专注中小盘股。

换手率和刘畅畅一样，也比较高，2020年的换手率为555.89%。2021年上半年换手率降低至290.03%。前十持仓比刘畅畅稳定一些。

2021Q2前十持仓的平均PE 为33、PB 为3.8，ROE 为11.47%，平均市值为131，是小盘成长风格。

杨金金2021Q2管理规模为38亿，也是每天限购1万了，对散户还是挺友好的。他的投资框架主要是从行业景气、公司能力的现状及其边际变化的四个象限选股。总结为以下四种：

①隐形冠军。细分高景气行业的绝对龙头，高增长中等估值。

②份额提升。在大行业小公司格局下，一些原来不被待见的成熟传统行业，残酷洗牌后具备核心竞争力的公司步入了长期份额提升通道。

③黑马成长股。景气度适中的行业中，原本的二流公司通过治理改善、战略调整、新业务突破等出现基本面拐点。

④行业变化。行业景气度出现拐点。

他认为当下投资机会主要是①②类。根据二季报，杨金金近期的投资理念变化是组合持仓更加分散了，前十集中度从之前的50%左右，降低到现在的35%。

他在2季报展望中说，尽管部分中小市值个股有所修复，但系统性低估态势仍未得到有效缓解。大部分有一定体量利润的中小市值公司其2021年的动态市盈率都在30X以下，我们可以寻找到一批价值成长股，他们市盈率低具备价值股的特征，又拥有较好的长期高成长性，PEG普遍在0.5以下。

正如同大盘蓝筹股的价值发现历经了五年时间一样，此轮低估中小盘成长股的价值发现或也才刚刚开始。

信达澳银基金·冯明远

除了丘栋荣、周心鹏，冯明远也是一位长期专注中小盘的基金经理。也是我比较早期就挖掘出来的基金经理，我也比较喜欢，帮我赚了很多钱。

他的代表作信达澳银新能源产业，2016-10-19任职至今，取得了413%的收益，同期581只股票型基金中排名第一。

他的投资风格在A股基金经理中非常独特，虽然他没有公开说过，但我分析他的方法应该是这样的：

在能力圈内（主要是科技和先进制造），日常大量调研小市值公司，通过自己敏锐的嗅觉，发现投资机会。

这种方法与其他基金经理关注行业龙头、深度研究公司基本面不同。是非常快速高效的，可能是到企业里转一圈，看一遍财报，就知道这个公司的投资价值，准确率也很高，颇有彼得林奇的味道。

但是这种方法也有个明显的弊端——可以容纳的管理规模较小。因为：

①投资的都是小公司，流动性不太好。

②每只股票的研究深度不够，不敢重仓。

冯明远2021Q2管理了291亿，按理说这个规模是不适合再去买小盘股了，但是冯明远用勤奋、能力和专注抵抗了规模。

在规模扩大的过程中，大部分人的方法是：降低换手率、买大盘股。冯明远的方法是继续买小盘股，每增加一些规模，就多买一些股票，不断增加持仓数量。

2016年底持仓数为40只，到现在400多只，几乎接近中证500的持股数量了。

大家可以想象一下，持有400个股票是什么概念。如果是我，可能很多公司名称都记不住，即使每天看一遍公告，都要很长很长的时间了。

如果不看公告，谈何研究深度。没有研究深度，哪来超额收益？所以我觉得对冯明远来说，投资难度挺大的。

2020年，他的业绩确实略显疲态。所以随着冯明远的管理规模扩大，到了2020年下半年，我就忍痛割爱了。

当然，冯明远今年还是不错的（今年来47.62%），用实力证明了高手即使规模大也能“负重前行”。

结语：好了，7位基金经理都介绍完了，这些基金经理感觉都不错，但都有一些不足之处，选基确实挺难的，大家更看好哪位？欢迎留言探讨一下