我上周已经写过一篇关于中证500的反常识研究报告《中证500居然越涨越便宜》，写完之后我发现最近大家对中证500关注度很高。既然大家想看，那我继续多做些数据供大家参考。

话说上回，有朋友问到中证500资源类的股票只占11%，化工占9%，怎么能说利润增长都是周期股带动的呢？最好能提供更多深入的数据。

我统计了一下发现盈利数据确实不太好做，中证500成分股数量太多了，我退而求其次，改为中证500成分股年初涨跌幅。

相差应该也不大，因为算中证500指数涨跌幅的时候，就是按照每个成分股涨跌幅分摊贡献算的。比如A股票涨10%，占中证500指数权重1%，那么对指数贡献就是10%×1%=0.1%。

由于数据太多了，我就只截图涨幅前200名股票。因为我是按照年初至今涨跌幅大小排名的，从高到低，从大到小。截止到上周五，年初至今中证500指数+12.77%，而能够战胜中证500指数的中证500指数成分股仅有182只，第183只股票叫郑煤机，我在图中标重点了。

182÷500=36.4%，也就是说即使是中证500指数里的成分股，今年跑赢指数的也就只有1/3左右。

我再补充一个数据，如果看剩下没截图上来的数据还会发现今年中证500成分股仅有243只股票是上涨的，也就是有超过一半成分股股年初至今都是下跌的。

数据来源：WIND

哦对了，上回还有朋友问到，有没有考虑到成分股调整的影响？这个我是考虑过的，无论是从数据直接看还是从指数调整规则看，都不会影响核心结论。大家上中证指数有限公司官网就可以查询指数的调整规则，在规则写到，每半年一次调整，每次调整成分股比例不超过10%，影响幅度不大。

那么结合上面的数据我们可以得出什么结论呢？

1、目前市场上很多观点认为今年是小盘股行情，中证500指数和中证1000指数相对上证50和沪深300指数占优。这应该是错误的或者是不准确的，因为我们看到仅有30%的中证500成分股跑赢了指数，不到50%的成分股是上涨。如果是小盘股风格驱动的行情，为什么还是有大部分小票涨不动呢？

写到这里的时候，我又去统计了中证1000指数的数据，以免是中证500具有特殊性。中证1000的数据就更多了，我不截图了，直接念数据算了。截止到上周五，年初至今中证500指数+15.55%，而能够战胜中证1000指数的指数成分股仅有332只，第333只股票叫优博讯。

332÷1000=33.2%，也就是说中证1000成分股跑赢指数的也只有约1/3，还比中证500少一些。中证1000成分股仅有515只股票是上涨的，约50%股票是上涨的，这个倒是比中证500好一些。

至此，中证500指数特殊性就可以排除了。

2、就是我今晚文章标题，中证500居然在抱团。大家看回上面的数据图，会发现今年涨幅比较猛的也就前面50只股票，比如合盛硅业今年就涨了583%。

成分股是按照涨跌幅算贡献度的，绝大部分今年涨幅都没有跑赢指数甚至都没有涨，假设拖后腿的成分股平均涨幅3%，一个涨583%的合盛硅业就可以顶掉差不多200个股票。当然这个算法粗暴简单实际不是那么算，但道理是这么个道理。

别看资源股人数虽少（权重占比低），但很多都是百人敌（个股涨幅猛对指数贡献大），文章开头那位朋友的提问我应该算是回答完了。

3、最近大家似乎对中证500指数增强型基金很感兴趣。我随便挑了两个今年业绩表现不错的中证500指数增强型基金，跟我奇兵组合里的华宝资源优选，资源类主动型基金做了业绩对比。我发现它们基金净值走势还挺像的，由于华宝资源优选更集中在资源周期行业，波动大涨幅也大。

数据来源：WIND

4、本来我还想看看博道和西部利得两只中证500指数增强基金具体买了些什么股票，分配的仓位权重是怎样，但他们的基金中报还没出，要等到8月31日才有。

PS：基金二季度报只披露前十大权重股，基金中报披露全部持仓。基金二季度报在7月底公布，基金中报在8月底公布。

5、中证500指数今年利润大增也就不难理解了，中证500指数的成分股业绩确实很不错。但可能成也资源，败也资源。一旦疫情可控，供给恢复，或者是经济需求下滑，资源品就可能出现供过于求的情况，那么业绩就很难维持高增长甚至会下滑。

数据来源：WIND

目前来看，资源品价格还是维持高位，所以中证500的盈利增速没有太大问题。对于投资中证500指数以及相关基金的朋友们来说，真正的考验可能是在明年。