回顾本周行情，上证指数从3427.33点，上涨至3522.16点，区间涨幅2.77%，创业板上周从3192.90点，上涨至3257.07点，区间涨幅2.01%。美股方面，纳斯达克指数、标普500指数在周五又创了历史新高。值得注意的是，美股的新高是在鲍威尔谈及年内可能启动减码QE（就是要关水龙头了，利空消息）后上涨的，所以说，美股才是永远的神，管他利空还是利好，都是涨了再说。相反，A股只要那个地方有点小利空，然后自己就软了，先跌为敬，两国投资思路差距真心大。

要不，周末比亚迪半年报就把人吓得不轻：公司实现营业收入908.85亿元，同比增长50.22%，归母净利润11.74亿元，同比下降29.41%，扣非归母净利润3.68亿元，同比下降59.76%。二季度收入增22%，扣非净利润下降68%，业绩烂的一塌糊涂。去年上半年整体毛利率19.60%，今年剧降到12.76%。手机部件及组装只有7%，汽车业务19.53%，面对上游的涨价，公司根本不具备转嫁成本的实力。唯一可以安慰的是，王传福和巴菲特没有减持，8200多亿市值，只能说为梦想窒息了。

联系到宁德时代前十大股东也有明显减持，不少投资者周末已经把未来深市“一哥”和“二哥”都粉转路人，甚至直接看空新能源板块了。作为股东，你当然又会选择原谅它罗，这个情况再也熟悉不过了：年初贵州茅台2020年年报公司实现营业总收入979.93亿元，同比增长10.29%；实现归母净利润466.97亿元，同比增长13.33%，同样支撑起当时60倍的估值道理也是一样的（现在茅台股价离年初高点砍掉近千元，区间跌幅与中丐股可以一拼）。

但是作为投资者，联想到新能源板块转空，消费板块没有起色，很容易会想到A股下周必跌。事情真的是这样吗？其实A股除了被严重高估的新能源板块，大热的消费板块，还有很多板块与个股，两大赛道不能完全代表A股，不能因此判断下周A股涨跌。在下周展望前，还是先看看本周资金流向，再分析下周A股更可能出现的运行方向：

从上周市场运行情况看，领涨板块早已不是新能源汽车了，以有机硅为首的资源类个股走势相当强劲（有机硅为光伏行业原材，不是成材，各企业能否成功转嫁材料涨价也未可知，比亚迪就是反向例子），很明显就是市场资金主要流入的方向；金融（银、保、证）、科技（芯片+5G+军工）、医疗设备等走势较弱，为资金明显出逃板块。值得注意的是，光伏、新能源板块也不是资金流入的板块，看来有聪明资金已经提前知道部分上市公司半年报不及预期，提前离场了。

再看一下上周展望留下的观点，到底有值得我们继续借鉴的地方吗？上周展望是这样的：

反弹需结合利空消息消化包括宏观政策刺激，行业利好刺激等；资金面更直观，看北向资金与股指期货的贴水就可以了；创业板指依旧是等止跌阳线出现，出现止跌信号才执行超跌反弹低吸；上证指数离下方箱底不远，如果止跌成功这里有种W底的感觉，只要出现止跌阳线，建议马上看多做多；题材方面，市场热点对应板块是证券板块，建议继续关注。超跌反弹方面应该注意最最惨的，如医药、白酒在市场止跌后的短线反弹机会。假如市场止跌，提防强势股补跌风险，即储能概念、军工板块注意适当止盈为主。

从全周运行情况看，市场反弹并没有具体的消息刺激，北向资金、股指期货的转变为主要引导方向，市场以下跌后的自发性反弹为主，周一即出现明显止跌阳线，按展望应该周一即参与逢低布局为佳。题材个股方向把握并不理想，因为所有提及的本周二开始都有下跌：证券、医药、白酒、储能、军工，所以也并非按超跌反弹或延续热点运行，相反强势股补跌一点都不含糊，操作难度大为加大。

从上周展望与本周行情运行的真实情况看，A股以自身超跌反弹为主，并没有明显的上攻动力，估计下周维持弱震荡的可能性比继续上行要大，我是这样展望下周行情的：

1、提防半年报地雷：比如比亚迪这种大跌眼镜的业绩会对局部板块个股构成利空，9月1日（半年报公告截至日）后情况可能有所好转，A股重新走稳最快要在周三出现（在没有利空的情况下），节奏上应该是先抑后扬。

2、 创业板指 由于周四出现过大阴线反包两天阳线，在前四次上涨过程中均没有出现过这种情况，即本次反弹可能不会是一波流上涨（至前高3550），甚至有再次探底的可能（周三前），8月的尾巴还要是注意风险为主。

3、 上证指数 本质上还是大小箱体影响，出现单边上涨可能性为0，黄金分割线清晰点明支撑与压力位，目前位于密集成交区可上可下，估计下周还是在3400-3600区间内震荡，关注意义不大。（做价差还是看创业板为主）

4、题材方面，由于下周还有二天是业绩公告期，市场焦点应该还是聚焦业绩与估值是否匹配，一般题材主线可能只会是一日游（像上周的证券），建议还是以业绩为基准进行主线炒作比如各种原材料涨价概念（业绩有保证），非涨价概念全部忽略。

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