明日上会的江苏骏成电子科技股份有限公司（以下简称“骏成科技”）是一家专注于液晶专业显示领域，从事定制化液晶专显产品的研发、设计、生产和销售的公司。此次IPO欲募集5.5亿用于车载液晶显示模组生产项目、TN、HTN 产品生 产项目、研发中心建设项目和补充流动资金。

有同业竞争之嫌

根据招股书显示，唐政荣是骏成科技的华南区域销售部经理，也是发行人股东骏成合伙的前十大股东，拥有骏成合伙的4.4%的股权，曾有多次代持股票的情况发生。

从天眼查可见，唐政荣同时在3家企业任职，且该三家企业都在正常营业中。

而投资比例占25%的东莞市凯盈光电有限公司，成立于2010年，经营范围和骏成科技高度重叠。

作为华南区域销售部经理要职，该行为有同业竞争之嫌。不知公司是否知情？是否有核实该情况？

除了唐政荣，作为骏成科技的董事及销售总监吴军，招股书中披露了其在台州力凯光电科技有限公司兼职，任监事一职。

据天眼查可见，吴军拥有力凯光电的15%股份。

而力凯光电的经营范围为：LED背光源(背光模组)、发光二极管（LED）、导光板、光学膜研发、加工、销售。很明显，与骏成科技明显业务重叠。

除此之外，我们顺着力凯光电的法定代表人邓世美往上看，力凯光电和美力凯光电及美迪凯控股集团有限公司也大有渊源。

（力凯光电的法人代表名下其他关联公司）

（力凯光电和美迪凯控股用同电话注册）

综上所述，作为董监高一员的吴军明显触犯了同业竞争规则，背后是否存在利益输送及财务数据造假的可能？

被吊销公司的隐患

南京骏发电子有限公司是骏成科技的法定代表人应发祥的妻子薄玉娟（亦是发行人第二大股东）名下企业，其拥有发行人30.6%的股权。

南京骏发电子成立于2007年，主营偏振片复合加工；液晶显示器及其模块制造、销售。成立时间比骏成科技早，主营业务两者大同小异。南京骏发经营期间同时对外投资了南京维信液晶显示科技有限公司（简称“维信公司”），南京骏发拥有该公司50%的股权。

然而从中国裁判文书网上公开资料发现，该公司仿佛并不正规，与五十五所等多家公司均有纠纷，自成立以来列为被执行人共计43次，金额高达480413元。

而南京骏发也自身难保，该公司曾因未按时履行法律义务而被法院强制执行6次，被执行总金额高达1806.6万元，且最近立案日期为2020年11月14日，说明事件仍在进行中，影响颇大。

我们仔细阅读了关于维信信息、南京骏发和第五十五所的纠纷发现，骏成科技的法定代表人应发祥也曾参与经营，并作为证词被法庭判断，根据质大于形的宗旨，可见南京骏发的上述纠纷都与发行人有着不可分割的关系。

那么未来南京骏发的追责纠纷，也将影响骏成科技的自身经营，对于品牌的影响不容小觑。

薄玉娟本身也拥有澳大利亚的永久居留权，若一直身在澳大利亚，执行起来将有诸多困难，若将来因经营不利造成公司利益损失，对于投资者来说，追责将会有不少的风险。

高新技术企业如何达标？

根据招股书显示，公司自2016年取得高新技术企业资格，并于2019年重新申请取得高新技术企业资格，为此也享受了高新技术企业15%的所得税税收优惠政策。

根据招股书显示，截至2020年12月，骏成科技的总人数共计1412人，其中研发及技术人员共计97人，占总人数的6.87%。

根据国家高新技术企业认证要求，企业从事研发和相关技术创新活动的科技人员占企业当年职工总数的比例不低于10%，很明显，骏成科技根本达不到该要求。

不仅如此，骏成科技的员工学历普遍较低，本科以上学历的员工仅有56人，占总人数的3.97%，真实研发能力让人堪忧。

每年递增的存货

根据骏成科技的资产负债表可见，虽流动资产总额在不断增加，可存货金额也在不断增加，自2016年至2020年，存货金额有2750.94万元增至8413.36万元，翻了3倍多。且应收账款也在不断增加，从7798.08万元增值1.47亿。

如此以往会大大增加其坏账风险，存货也将面临跌价的境地。除此之外，骏成科技在风险提示中也表明，其毛利率每年递减，若以上诸多情况同时发生，骏成将面临两难的境地。

匪夷所思的技术服务商

我们在通读招股书后对于技术服务商这个概念颇为不解，招股书中说技术服务商作为连接行业上下游的重要“纽带”，帮助上游企业（如发行人）拓展渠道、维护客户，协助下游企业（生产厂商）进行技术沟通、质量控制等，可以分别降低上下游企业的经营成本，因此在公司所处行业中广泛存在，属于行业惯例。

如图所示，技术服务商在骏成科技的收入中占了很重要的角色。

然而我们翻看了其他企业的招股书如“远峰科技”“伟时电子”等其他相关企业，均并未看到“技术服务商”这个字眼。

我们理解，骏成科技所谓的技术服务商，更像是企业的中间商或者是高级销售，为直客提供从定制到售后的一条龙服务，而单独列出该项服务，是否与中间商利益相关，还需发行人进一步解释其必要性和合规性。

截至发布之前，我们未收到企业的任何回复，后期将持续关注。