作为一家从事饼干与花生酱等休闲食品的研发、生产及销售的企业,青岛食品产品结构单一、主要依赖省内市场、新增产能能否消化等一系列问题需引起关注。


2021年1月20日,青岛食品股份有限公司(以下简称“青岛食品”)公开发行股票招股说明书,申报在深交所主板上市,拟发行不超过2220.00万股,由中信证券保荐,并于2021年6月24日成功上会。

据公开资料显示,青岛食品主要从事饼干与花生酱等休闲食品的研发、生产及销售,自设立以来主营业务未发生重大变化。公司主要产品包括“青食”品牌钙奶饼干、“青食”品牌休闲饼干和“海友”品牌花生酱,同时亦通过OEM模式代工生产少量花生酱产品。

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值得注意的是,青岛食品存在产品结构单一、主要依赖省内市场、新增产能能否消化等一系列问题。对此,发现网向青岛食品公开邮箱发送采访函请求释疑,令人遗憾的是,截至发稿,青岛食品并未给出合理解释。

产品结构单一,主要依赖省内市场

对于青岛当地人来说,青岛食品和它的“青食”牌钙奶饼干可以说是家喻户晓。这家走过了70多年光阴的企业,在几代人心中都留下了深深的印记。在如今各类零食品类丰富和容易购买的情况下,青岛食品依旧占有相当的市场份额。

2017年-2020年上半年,青岛食品的营业收入分别为4.44亿元、4.74亿元、4.83亿元和2.36亿元,同比增长率分别为5.28%、6.62%、1.96%和-8.57%;归母净利润分别为4771.32万元、6691.79万元、7513.51万元和3995.40万元,同比增长率分别为18.27%、40.25%、12.28%和-5.27%。

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业内人士指出,从数据来看,报告期内,青岛食品的业绩较为平稳。但需要引起关注的是,老品牌的弊端也隐藏其中,不但归母净利润波动较大,而且报告期内除了2018年度同比增长明显外,其它年份均略显疲软,似乎成长空间不甚明朗。

业内人士进一步分析认为,上述状况或主要与青岛食品的业务模式和经营模式有关。

首先,在如今零食品类多种多样且层出不穷的情况下,青岛食品的产品结构却十分单一,主要依赖其核心产品钙奶饼干。2017年-2020年上半年,青岛食品来自主营产品“钙奶饼干”的收入分别为3.34亿元、3.69亿元、3.79亿元和1.97亿元,占当期主营收入的比例分别为76.06%、78.70%、79.27%和83.95%,占比较高且逐渐增大。

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其次,尽管品牌已成立70年有余,但青岛食品依旧主要依赖山东省内市场,尚未打开其它区域市场和线上市场。2019年-2020年上半年,青岛食品来自山东省内的销售收入分别为3.52亿元、3.84亿元、3.93亿元和1.99亿元,占当期主营收入的比例分别为80.02%、82.06%、82.29%和85.09%,占比近八成。在“线上销售”繁荣的时代,报告期内,青岛食品的线上销售占比仅为1.26%、1.48%、2.23%和3.42%。

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上述业内人士表示,青岛食品产品结构过于单一化,公司的经营业绩基本取决于某一产品的销售情况,面临较大的生产经营风险。并且,青岛食品聚焦和依赖的产品钙奶饼干,未来的发展空间十分有限,也很容易被其它产品替代。另外,若青岛食品不打开新的市场和销售渠道,将难有较大的突破和发展。

新增产能能否消化令人存疑

据招股书显示,此次IPO,青岛食品拟募集资金合计4.64亿元,其中2.90亿元用于智能化工厂改扩建项目。这一项目将新增4条饼干生产线,其中3条为钙奶饼干生产线,1条为休闲饼干生产线,全部达产后合计新增钙奶饼干产能21840吨/年,休闲饼干产能6240吨/年。

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青岛食品目前拥有4条钙奶饼干生产线,4条休闲饼干生产线和2条花生酱生产线。2018年-2020年上半年,公司核心产品钙奶饼干的产量分别为2.77吨、3.01吨、3.19吨和1.57吨,产能利用率分别为104.55%、113.56%、99.76%和98.40%,接近饱和状态。休闲饼干的产量分别为891.03吨、1034.03吨、926.14吨和328.05吨,产能利用率分别为45.69%、53.03%、59.37%和42.06%,产能利用率稍显不足,且呈下降趋势。

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此次青岛食品计划募资扩产,新增钙奶饼干产能21840吨/年,约为钙奶饼干2019年全年产量的2/3,但青岛食品究竟是否有足够的市场来消化新增产能呢?就目前公司仍旧依赖着山东省内市场的情况来看,令人存疑。

另外,青岛食品计划同时新增休闲饼干产能6240吨/年,约为休闲饼干2019年年产量的7倍,并且,当下休闲饼干的产能利用率尚未达饱和状态。业内人士也质疑,本就处于产能过剩的情况之下,青岛食品此番投资不知目的为何。

业内人士表示,对于青岛食品这种区域性极强的传统品牌来说,突破省外市场和线上市场具有一定难度,青岛食品若想继续扩大发展,因提早进行布局,以免造成产能的浪费。

(发现网记者:罗雪峰 实习记者:陈雯)