一、碳中和，方兴未艾

2020年，光伏和新能源汽车受到投资者的青睐，在一级和二级市场上都有亮眼的表现，宁德时代、隆基股份等，股价甚至翻了数倍。资本是逐利的，越来越多的投资机构将目光转向与碳中和的相关产业链。例如，2020年底，高瓴资本斥巨资买入了光伏行业龙头——隆基股份，同时定增上游硅料企业——通威股份。

7月30日的中央政治局明确表示：尽快出台2030年前碳达峰行动方案。力争2030年前实现碳达峰、2060年前实现碳中和。由此看出，中国绿色革命越发坚定，也倒逼国内的能源转型、发展方式转变。

碳中和涉及行业众多，光伏、风电、新能源汽车、电池、充电桩、氢能、钢铁、建材、碳的利用、捕捉和储存，等等。对于行业与公司而言，碳中和推动的绿色变革，既是挑战，又是产业升级的重大机遇。国家实现碳中和的决心也必然会反映在在资本市场上。

二、机构观点

1、华泰证券：碳达峰、碳中和行动规划提速，看好数据中心「绿色化」发展、可再生能源、碳中和技术等。

投资建议：1）锂电池、光伏、风电等碳中和技术领域的相关投资机会值得关注；2）看好 IDC 厂商两条发展主线，一是围绕能源侧布局，在绿色化发展深耕的厂商；二是具备优秀能耗控制能力及运维能力，围绕客户需求布局核心资源的厂商。此外，建议关注数据中心上游精密温控龙头。

2、光大证券：长期坚定看好新能源如光伏及风电行业发展；把握光伏、电动车、储能核心主线；风电把握经济需求、成本及资金外溢。

投资建议：1）光伏领域：2022 年将随着硅料降价、分布式兴起，行业迎来 装机量的快速增长，但光伏供给侧逐步成为主要矛盾点，我们下一阶段将重点关注：上游 EVA 粒子，逆变器；2）储能及电网领域：逆变器优先受益，但目前市场预期已经较高，下一阶段重点关注电网改造相关的投资机会。

3、平安证券：全国碳市场开启，低碳产业和碳市场相关业务迎来投资机会。

投资建议：1）环保方面：建议关注清洁能源技术、碳监测等业务的相关公司；2）电新：光伏方面，建议关注硅片耗材（金刚线及热场）、电池新技术等环节；风电方面，建议关注风电整机以及可有效向下游传导原材料涨价的零部件；3）有色：建议关注受益碳中和，需求较快增长的能源金属龙头企业。

4、银河证券：碳交易市场发展空间广阔，利好电力、钢铁、水泥、化工、航空、有色、环保等行业。

投资建议：1）钢铁行业：在「碳中和」政策的持续推进下，行业集中度或将提升，主要钢企盈利能力仍有保障；2）水泥行业：龙头有望持续收益；3）石油化工：落后产能的淘汰叠加低端产能的控制有利于行业集中度提升。

5、国君证券：碳中和将推动能源革命进入大时代。

投资建议：1）与碳中和直接相关的光伏、新能源电池、风电、燃料电池、储能等行业将迎来巨大发展机遇，2）已有较大体量的水电，年装机量稳定增长的核电等清洁能源领域也将受益友好的政策环境。

三、涉及行业和个股

1、碳中和的技术路径

资料来源：清华大学气候变化与可持续发展研究院《中国低碳发展战略与转型路径研究》，波士顿咨询，Wind，华泰研究

当前，在全球气候变暖、生态环境恶化背景下，「2030 实现碳达峰， 2050-2060 实现碳中和」已成为全球各国政府的共识，各类电力脱碳、终端电气化、节能减排和排放碳化等政策得以积极推动。

2、相关行业与个股

（1）光伏

央视新闻报道，到2050年我国光伏发电量的占比将达到39%，而 2020 年我国光伏发电量 仅为 2605 亿千瓦时，占总发电量的 3.5%；预计 2025 年我国光伏累计装机量或达到 600GW 左右，年平均新增装机量达到 65GW 左右。根据中国光伏行业协会的乐观预测，十四五期间我国光伏年均新增装机规模是90GW。

数据来源：wind,国泰君安证券研究

【相关个股】

$福莱特玻璃(06865.HK)$

$通威股份(600438.SH)$

$隆基股份(601012.SH)$

$科士达(002518.SZ)$

（2）锂电

需求、供给、政策，三方合力共振。

需求：电动车爆款车型频出和美欧的新能源政策刺激， 市场不断上修下半年的锂电需求，预计下半年锂电需求环比上半年增加 50%左右，锂电需求逐季逐月抬升。

供给：在能源变革和转型的大时代大趋势下，锂行业将逐步向资源为王、强者恒强的寡头格局演变，已经掌控丰富锂资源（盐湖锂、硬岩锂）的企业或资源自给率较高的锂盐企业将受益明显；2021-2023 年供给增量有限，基本延续供需紧平衡的格局。

政策：碳中和及禁油政策利好全球电动化大势，渗透率提升趋势已定。

美国：碳中和+供应链安全+全球竞争力；欧洲：碳中和；中国：碳中和+供应链优势+弯道超车。

数据来源：信达证券研发中心

【相关个股】

$赣锋锂业(01772.HK)$

$天齐锂业(002466.SZ)$

$宁德时代(300750.SZ)$

$亿纬锂能(300014.SZ)$

$恩捷股份(002812.SZ)$

（3）储能及电网领域

新能源渗透率持续提升的背景下，加快储能配套是实现「双碳」目标的必然选择， 未来储能会深度参与电力能源体系变革。

刚需驱动：新型电力系统核心资产，全球能源转型关键赛道；政策催化：全球政策支持力度空前，市场化机制进一步完善；市场空间：2025 年全球规模超千亿，5 年成长空间超过 10 倍。

电池与逆变器环节系统成本占比最高，分别为 60%和 20%，是产业链中高景气度 方向，相关企业有望充分受益行业红利。

【相关个股】

$固德威(688390.SH)$

$亿纬锂能(300014.SZ)$

$锦浪科技(300763.SZ)$

（4）风电

产业发展方兴未艾，在碳中和战略背景下，风电同光伏一样也将迎来重大发展机遇期；市场化定价和平价上网推动风电行业向更高层次发展；2020年风电发电装机容量和基建新增发电装机容量快速增长；风电的投资建设节奏明显快于其他发电方式。

【相关个股】

$龙源电力(00916.HK)$

$金风科技(02208.HK)$

$长源电力(000966.SZ)$

$新强联(300850.SZ)$

（5）钢铁

中短期内，铁矿石总体基本面偏弱，预计铁矿石价格难有大的回调机会，后市铁矿石价格将延续震荡偏弱。

受大宗商品下跌影响，煤炭、钢铁等周期股8月2日早盘全线下挫，太钢不锈、新钢股份双双跌停，华菱钢铁、马钢股份跟跌，山西焦煤、柳钢股份、鞍钢股份、兖州煤业、晋控煤业等多只个股跌超8%。

长期来看，限制粗钢产能、产量对于收紧市场供给、提升企业环保、经营、生产水平、出 清行业落后产能等方面具有较大意义。

【相关个股】

$鞍钢股份(00347.HK)$

$宝钢股份(600019.SH)$

$中信特钢(000708.SZ)$

$柳钢股份(601003.SH)$

$包钢股份(600010.SH)$

（6）建材

中国建材行业联合会发布的《推进建筑材料行业碳达峰、碳中和行动倡议书》提出建筑材料行业要在 2025 年前全面实现碳达峰，水泥等行业要在 2023 年前率先 实现碳达峰，较 2030 年碳达峰时间有所提前。

建材行业尤其水泥行业是碳排放大户，如何率先实现碳达峰，如何有效实现碳中和，是建材行业面临的重大挑战，也是调整产业结构，实现行业高质量发展的重大机遇。

【相关个股】

$中国建材(03323.HK)$

$海螺水泥(00914.HK)$

$北新建材(000786.SZ)$

$东方雨虹(002271.SZ)$

$中国巨石(600176.SH)$

（7）智能家居

智能化赋能低碳生活，智能家居的推广对于节省碳排放十分关键，其中智能控制又是极为核心和关键的一环，当前在扫地机器人、空气净化器等产品当中运用较为广泛；智能化浪潮之下我国智能家居的规模也维持高速增长。

【相关个股】

$小米集团(XIACF.US)$

$海尔智家(06690.HK)$

$腾讯控股(00700.HK)$

$涂鸦智能(TUYA.US)$

$苹果(AAPL.US)$

编辑/Charlotte

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