今日，沪指低开之后逐步震荡上行。从盘面上来看，“牛旗手”券商股领衔，近期大涨的资源股出现一定程度的回调，而白马消费卷土重来，各类“茅族”表现强势，推动指数不断走强，沪指盘中大涨超60点下引来大反弹。市场成交量放大，两市合计成交1.51万亿元。仅钢铁、煤炭、有色金属板块逆市下跌。北向资金今日净买入51.84亿元。

​ 百瑞赢注意到，当日反弹的力度还是出乎意料的，对于证券板块的上行，更多的还在于中报业绩预喜的提振。而消费等标的的回升，大概率也是源于超跌反弹。

百瑞赢认为，无论是大金融还是大消费，想要走出趋势性的行情，估计概率比较低。因为经历了连续的下挫之后，短期大金融以及大消费的强势反弹，大概率还是近期的超跌反弹，虽然基本面向好依旧，但诸如消费等多数品种偏高估值，对股价的持续上行还是有压制。短期大幅反弹只，毕竟当前并非全面宽松，而流动性虽然短期活跃，但总体仍是边际收紧，不利于这些板块的持续上行。预计仍有分化，需区别对待，切勿追涨。

回到盘中，上午在金融股的拉升之际，一度走强的科技股突然冲高回落，还出现跳水，这也被很多投资者视为风格的再次转换。但实际上，这里风格转换的概率并不大。因此，连续大涨之后，科技等成长股的短期回调，更多的还是阶段回踩，在高景气的提振下，回踩之后大概率仍继续上行。

百瑞赢认为，在当前点位，依然维持“轻指数，重结构，偏成长”，指数整体估值不高，下行空间可能有限，但在增长趋弱的背景下，可能也难有整体表现。后续建议仍继续关注结构性机会，淡化对宽基蓝筹指数的关注。结合7月30日政治局会议，对于周期股而言，即使短期波动，供给短期弱化的同时需求效应在强化，而碳中和政策的长期稳定性让利润中枢上移趋势进一步确立。短期“量”的增加和长期利润率中枢抬升下，周期股比商品成为更好投资工具。

（作者：魏济寿执业编号：A0840618120001）

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