磷化工龙头五个月翻倍,卖出吗?
大家好,我是初善君。
很多小伙伴后台留言反映一个问题,就是初善君只负责写公司,后续跟踪写的非常少。从今天开始,我们就写写之前聊过的公司。
问题是,今天从哪家公司开始呢?
当然选择股价涨幅很不错的公司开始了。
初善君2月24日分享了磷化工龙头——兴发集团,文章链接为:隐形冠军028:磷化工龙头,产品价格全线上涨,从25号至今,5个月时间区间最大涨幅刚好超过100%。
今天我们简单复盘一下兴发集团。 01 为什么选择兴发? 初善君选择公司的第一要素其实是成长,也就是说,该公司2021年有产量的增长。当时文章开篇初善君就说了这一点:三大项目均已经投产或者将要投产,带来产销量的增加。 成长在A股永远是第一位的。 兴发另一个吸引初善君的点是全产业链:从磷矿石到黄磷、再到磷酸盐、草甘膦和有机硅,以及电子级磷酸品,从磷矿石到磷肥,很多产能都排名全国前列。 全产业链的最大好处是:只要涨价,可以全部享受涨价的利润。行业排名第一或者前列的好处是:只要涨价,公司也有足够的议价权。 当然,今年初写兴发集团的原因主要还是顺周期风来了,产品可能要涨价了。其实写文章的时候,草甘膦、有机硅和磷化工都在涨价了。 02 股价上涨的逻辑 复盘来看,公司股价上涨原因很简单。 一是产品持续涨价。公司主要利润构成是草甘膦、有机硅和磷化工。写文章时,草甘膦单价2.9万,目前报价已经接近5万,还在涨价周期中;当时有机硅报价2万左右,现在也已经涨到3万左右;磷化工产品更是全线上涨。 产品涨价+全产业链,业绩自然大涨。公司预计2021年上半年归母净利润11亿元,同比增长接近9倍。公司Q1归母净利润3.55亿,那么Q2为7.45亿,环比增长110%。这个成绩应该顺周期里环比增长最牛的版块之一了。 二是磷化工蹭上了新能源汽车。7月上半月,整个磷化工走了一波主升浪,原因就是蹭上了新能源汽车,2021年上半年磷酸铁锂累计总产量反超三元锂电,时隔3年后的首次逆转,磷酸铁锂炒作进入视线。所以磷化工的云天化、川发龙蟒、川恒股份、中毅达表现都不错。 复盘来看,公司股价从4月底开始上涨,走了两波,一波是产品涨价,一波是被新能源汽车带动。 03 公司近况 2021年以来,公司除了定期报告之外,并没有太多公告。值得说的有两个。 一是拟在内蒙古乌海市43亿投资建设40万吨/年有机硅单体及配套5万吨/年草甘膦、30万吨/年烧碱生产装置,预计完工时间是22年和23年,预计净利润为4.29亿元。 这个项目太远,没什么值得说的,对短期股价影响不大。不过很多小伙伴会好奇,为啥湖北的兴发集团会选择内蒙古来做这么大的投资? 道理很简单,熟悉有机硅行业的就知道,电力是有机硅生产的主要成本之一,内蒙古最不缺的就是电了。 二是减持。持有兴发集团16%股份的二股东金帆达拟减持2%股份,这个股份来源于兴发集团收购的有机硅资产,发行价9块左右。这个属于产业资本的减持,后续不排除会继续减持。 04 现在的兴发集团值得买入吗? 所有的分析都是为了指导操作,不然分析岂不是毫无意义。 从业绩来看,Q2即使不是业绩的顶部,离顶部也不远了,全年业绩预期在22-25亿左右,现在市值274亿。 当然,公司本质还是周期股,你不可能指望公司2022年或者2023年还赚这么多钱。 不过公司最大的看点还没有体现在股价里,那就是公司的湿电子化学品属于半导体材料,而且产能高于江化微等半导体企业。过去两周,江化微和晶瑞股份股价都涨了30%左右。 如果接下来市场把兴发集团当做半导体来炒作,那就是最好的离场时机。 总之,翻倍之后的兴发集团性价比大幅下降,现在的估值也合理了,持有的继续等待半导体风,右侧可以做趋势,左侧没必要介入了。 最后,持有的小伙伴底下留言报个到吧,希望这波半导体的风继续把兴发集团吹起来。
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