郑重/文

华为概念无疑很容易引发二级市场的关注。

7月29日，华为发布MiniLED智慧屏V75，该事件也引爆产业链。目前，有60家企业披露MiniLED产品最新进展。而相关公司在二级市场也备受关注，尤其是聚飞光电、瑞丰光电、三安光电等更是出现涨停情况。

在目前A股43家MiniLED产业链公司中，总市值只有80多亿元的瑞丰光电无论从规模还是业绩，看上去并不具备太大的优势。在所属光学电子行业中，每股收益（一季报数据）也只有0.0275%，行业排名第70位，净资产收益率只有1.17%，行业排名第58位。

瑞丰光电之所以近期引起二级市场的关注，很大程度上是因为华为概念叠加小市值。那么，这只股票能否成为第二只“润和软件”呢？

01 MiniLED或有5年行情

Mini LED其实只是过度产品。

LED产业链最重要的就是芯片，芯片在不同尺寸和功率下有不同的应用。不过，2012年芯片尺寸微缩后提出了Micro LED的概念(尺寸大小 50微米左右)，目前还处于研发的阶段，距离商业化还需要时间，因此，中间过渡产品Mini LED应运而生(尺寸大小 50-200微米左右)，Mini LED可应用于直接显示和背光两大场景。

平安证券在研报中指出，尽管MiniLED作为过渡性产品，但目前OLED、Micro-LED等产品仍面临一些关键技术难点，导致成本偏高，故业内预计MiniLED背光产品行情至少可以维持5年以上，同时MiniLED背光未来还可发展为MiniLED直显，为新的直显技术铺路。

实际上，苹果在2021年4月发布新款搭载Mini LED背光的iPad Pro，在亮度、对比度、色彩还原等方面远优于普通LED做背光的LCD显示屏。包括三星、LG、TCL、小米、康佳、创维、长虹、海信、飞利浦、乐视等品牌相继推出Mini LED背光电视，终端产品不断丰富。业内预计，预计苹果Macbook 14与16寸产品也将搭配Mini LED背光显示技术，Mini LED在平板与笔电市场将成为塑造高阶产品的标竿，国内厂商有望快速跟进。

目前来看，MiniLED背光技术已逐渐成熟，多家厂商已实现量产出货，行业正处于产业化落地前期。据Arizton数据显示，2018年全球MiniLED市场规模仅1000万美元，预计2024年将上升至23.22亿美元，有望带动产业链各环节相关厂商业绩增长。

从行业上看，历经多次扩产后，大陆逐渐形成了以三安光电为首一超多强竞争格局。从产能来看，三安、华灿、澳洋、兆驰国内前四大厂商的市占率合计超过60%。

与上述企业相比，瑞丰光电作为全球知名的LED封装企业，在Mini/MicroLED新型显示领域具有领先优势，在应用端，瑞丰光电与其中部分企业保持着深度的战略合作关系。

02 扩产初期 短期利润不显

在华为发布MiniLED智慧屏V75之前几天，7月24日，瑞丰光电旗下全资子公司湖北瑞华光电有限公司“Mini/MciroLED新型显示产业化项目”开工。

公开资料显示，该项目预计总投资约15亿人民币，将实施全彩LED封装扩产项目、MiniLED背光封装生产项目、MicroLED技术研发中心项目，预计满产后可形成年产10105KK只全彩LED封装产品、2000万片MiniLED背光封装产品生产能力，建成并运营MicroLED技术研究中心。

据称，项目征用国有建设用地超过200亩，总建筑面积达到约27万平米。其中，一期项目新增土地约68.022亩，一期项目建成达产后可实现年营业收入超过13亿元。

瑞丰光电董事长龚伟斌表示，目前瑞丰光电Mini/MicroLED应用非常广泛，在TV背光、笔电、穿戴设备、车载显示等领域都有所布局，且均有向国际终端大厂提供方案，且部分应用领域已开始批量供货，基于此，瑞丰光电对Mini/MicroLED新型显示的发展前景充满信心，此次投资扩产，一方面是利用地利及产业链优势“望光谷，拥龙头，助力为光芯屏产业链画圆”，另一方面也是为了解决并提升公司目前日益增长的Mini/MicroLED产能。

瑞丰光电（300241.SZ）在7月27日接受调研时表示，目前公司Mini LED已经开始批量出货，也有搭载瑞丰MiniLED背光产品的终端产品在市场上推出，预计今年还会有更多搭载瑞丰MiniLED背光产品面世。整体来说公司传统LED业务目前处于产销两旺的状态。2021年公司MiniLED会产生一定的销售收入，但整体来说还处于投入期，利润的释放相对有限。市场预测MiniLED在2022年会迎来爆发式增长。公司一直和各大车企密切对接，保持良好的项目合作，目前公司Mini车灯项目正处于研发阶段。

03 资本市场“追捧”之下谁是王者

随着产业链相关厂商持续布局，MiniLED市场将会迅速增长，并会受到资本市场的“追捧”，且有望在未来几年内催生一系列投资机会，将对LED行业和半导体显示行业格局产生深远影响。

集微网报道称，从A股43家MiniLED产业链公司来看，上述5个交易日内，有34家企业股票出现上涨。其中，聚飞光电涨幅更是达到69.13%，位于所有企业之首。紧随其后分别是联得装备、瑞丰光电、北京君正，上涨幅度分别为50.54%、48.18%、43.87%，均超过40%。

涨幅在20%-40%的企业有8家，分别是中微公司、三安光电、鸿利智汇、华灿光电、奥士康、精测电子、艾比森、乾照光电，涨幅分别为37.53%、33.63%、29.07%、24.62%、23.25%、21.58%、21.04%、20.40%。

而股票价格下跌的9家公司中，京东方、TCL科技、深天马三家面板厂商的股价主要是受到面板价格波动变化的影响；立讯精密、鹏鼎控股、东山精密是苹果概念股，是苹果公司的核心供应商，但却并未获得投资者相应认可，导致股价今年以来持续下跌。

而在市值方面，截止到2021年7月27日收盘，有6家公司市值超过千亿，分别是立讯精密、京东方、北方华创、三安光电、中微公司、TCL科技，市值分别为2718亿元、2060亿元、1852亿元、1717亿元、1236亿元、1073亿元。

总市值只有86.53亿元的瑞丰光电，存在长期的投资价值，但二级市场近期能否爆发还要看主力资金的关注程度。

【我是郑重，江湖人称光头帮主，一位做了20年财经记者、专注于中长线的投资者。所有提示仅供参考，不构成投资建议。炒股有风险，入市需谨慎。】

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