​

今天市场继续杀跌，大部分人基本上又挨了一闷棍。

第一，“双减”政策的影响继续发威，再加上近期对互联网龙头的管控，导致港股那边的细分龙头纷纷大跌，教育类、电商、电子烟、视频网站、打车软件等等，基本上只要是行业龙头，都存在垄断控制的预期，外资开始大幅撤离。

第二，今天有消息称，M国限制其相关基金投资港股和A股，这个基本上是假消息，现在资金流动全球化，这个没必要意义也不大。

从市场反应看，也不存在这种可能，今天北上资金净流入—5.21亿元，这种调整下并没有大幅流出的迹象，反而尾盘还在加速流入。

所以，A股的情况是，人家没走，自己先把自己砸了，心狠起来连自己都打。

至于砸的原因，还是估值的切换，特别是在美联储议息会议前期，一些高估值的龙头开始杀估值，像片仔癀、通策医疗、贵州茅台等等，基本上和春节以后的那波杀估值差不多，力度和幅度也极为类似。

其实，这波杀估值，主要还是集中在大消费方向，像白酒、医药、可选消费、医美等，一个是资金偏好的问题，这些传统龙头基本上逐步被资金冷淡，转向高景气度、高成长的新能源以及半导体方向，这也是国金先进制造业的代表领域；另一个原因就是目前国内消费释放还是比较担忧的，从这些消费龙头业绩来看，基本上也是差强人意，消费释放不出来，这些龙头成长性就会受到质疑引发杀估值。

从大空间来看，我国消费市场空间和纵深都是相当大的，而消费细分领域众多，尽管高成长受到质疑，但成长还是有的，而且消费基础深、盘子大，能承载市场的巨额增量资金，这是别的版块所不能的，特别是在居民财富大搬家下，从刚刚公布的公募二季度调仓也能看到，对消费龙头的配置依然很高，只不过有些消费龙头的成长斜率可能会放缓。

……

春节以来，其实市场有个比较明显的规律，基本上是三个月会有三个热点在带动，比如2月到4月的时间里，核心龙头出现杀估值，但医美、碳中和以及周期开始接替活跃，5月到现在的3个月里，锂电、光伏、半导体开始强者恒强，逼空上涨。

那么接下来市场热点在哪，目前来看，像新能源、半导体依然是高景气度的方向，中期趋势还在，跌下来就是机会，可以留意一些买点。

再一个就是券商和军工方向，券商这个前面解读过，后期指数上行，基本还需要券商带头，券商上半年业绩很亮眼，并且前面基本上没怎么涨，后面指数一旦企稳券商有向上的基础。

军工方向，成长逻辑也在慢慢转变，其实还是要重个股。

A股没有深跌的基础，这个前面解读过你多次，这是对我国经济强劲增长的信心。今天更多的其实是给大家打打气，因为信心比金贵。

今年在加息预期下，A股操作会更难，精选公司会显得很重要，去年那种买了就等着涨的局面不复存在。

关注贝壳投研，这里有您最关心的投资报告！