门店持续扩张助力“二次腾飞”,老百姓一年19起并购抢占医药红利
本文来源:时代财经 作者:冯忆情
7月16日晚间,老百姓大药房发布公告称,将进一步收购江苏三家控股子公司的少数股权。公告显示,老百姓大药房拟以2.1亿元现金购买华康大药房35%股权、江苏百佳惠49%股权、泰州隆泰源49%股权。通过本次交易,老百姓大药房将100%控制华康大药房、江苏百佳惠、泰州隆泰源。
过去几年,江苏百佳惠、华康大药房、泰州隆泰源超额完成业绩承诺,并实现了门店网络和当地市占率的持续增长,华康大药房在扬中、泰州隆泰源在泰兴均为第一大药房。
具体来看,在初次收购时,江苏百佳惠、华康大药房、泰州隆泰源分别拥有96家、37家、40家门店;截至目前,其门店分别增至143家、52家、91家。
老百姓董事长谢子龙表示,此次收购是老百姓大药房长远战略规划的重要落地,标志老百姓大药房将加速聚焦优势区域“二次腾飞”。
一年19起并购,“星火”欲“燎原”
自上市以来,老百姓并购的步伐变得越来越快。
老百姓2020年年报显示,去年公司及下属子公司共完成19起并购项目,包括股权收购、资产收购、参股等,合计金额12.12亿元,收购门店510家,2020年内完成交割223家。
截至2020年12月31日,公司在全国共开设门店6533家(含加盟门店),报告期内,公司共新增门店1734家。
连锁药店并购整合是核心竞争力。在实现跨省扩张和深耕优势市场方面,老百姓的“星火”模式发挥了重要作用,不仅可以低成本、高效地打入了新市场,又可以激发当地控股子公司创始人的二次创业热情,同时培养、锻炼了一支当地团队。
所谓星火并购模式,即通过收购控股权保留少数股东共同发展,集团总部强赋能的并购方式。星火事业群目前拥有子公司14个,门店2127家,遍布江苏、甘肃、内蒙古等9个省份。
为了收购后标的整合赋能管理和经营能力的提升,此次收购采用了“一司一策”的策略,估值水平考虑标的公司盈利能力、规模等的差异性,同时参考行业公允价值。
值得注意的是,老百姓大药房本次收购少数股权在对价上可谓“划算”。依据交易对价和标的2020年净利润计算,本次收购江苏百佳惠、华康大药房、泰州隆泰源的PE分别为13.64倍、9.94倍、16.02倍,均明显低于20倍PE左右的行业平均水平。
除了并购,自建也是老百姓扩张门店非常重要的一种模式。6月22日,老百姓大药房非公开发行A股股票申请已获中国证监会发行审核委员会审核通过。公司拟募资不超过17.4亿元,用于新建连锁药店项目、华东医药产品分拣加工项目、企业数字化平台及新零售建设项目等。
新建连锁药店是此次定增项目的主要发力点。按照规划,老百姓本次新建连锁药店项目总投资13.44亿元,其中,投入募集资金5.73亿元。该项目将助推老百姓在三年期内新增1680家连锁门店。
据公告披露,本次新建门店将聚焦重点发展区域,项目建设期拟定三年,预计2021年5月开始,预计2024年4月底建成投产运行。
聚焦优势区域,助力“二次腾飞”
对于此次收购,老百姓董事长谢子龙表示,这是老百姓大药房长远战略规划的重要落地,标志老百姓大药房将加速聚焦优势区域“二次腾飞”。
零售行业的普遍特征,多一个店就多一份利润,所以门店越多业绩越好。
目前,我国连锁药店尚未形成全国化龙头,于是“跑马圈地”成为了各大连锁药店的主要发展逻辑。除老百姓外,一心堂、大参林、益丰药房几家行业龙头近年无一不在迅速扩张自己的领地。
随着全国化布局不断加速,区域间的竞争无疑也会越来越激烈。
在形成广覆盖的连锁药店布局之后,老百姓将重兵出击优势省份,“不搞平均主义,聚焦优势区域,提高绝对市占率,增强盈利能力。”
目前,四大药房在地域分布上各有侧重。其中,老百姓全国布局;大参林起家广东,深耕华南;一心堂以云南为起点,主要布局在西南地区;益丰药房集中在华东和华南。
具体以老百姓为例,其营销网络覆盖全国22个省级市场、130多个地级以上城市,在华中、华南、华北、华东和西北地区布局较为均衡。据悉,老百姓在湖南、湖北、广西、天津、江苏、安徽、甘肃、内蒙等11个省级市场市占率排名前三。
年报显示,2020年,老百姓实现营业收入139.67亿元,同比增长19.75%,归母净利润6.21亿元,同比增长22.09%,扣非净利润5.45亿元,同比增长14.05%,延续增长趋势。
抢占医药红利,加快一体化布局
目前看来,国家对医药分离的趋势不会有大的改变,加之互联网医药的参与,处方药外流将带来巨大的市场机会。
在医药分家后,处方药将逐步流向院外市场。龙头连锁药房凭借多年行业经验、规范经营管理、显著规模优势等,有能力优先承接处方外流。
以老百姓为例,截至2021年一季度末老百姓拥有门店7268家(含加盟门店),其直营门店中医保门店占比89.96%,院边店占比11.05%,执业药师配置率1.1人/店,方便顾客在药店购买处方药。同时,公司拥有DTP药房145家,特殊门诊399个,均能对接统筹医保支付,为承接处方药外流占得先机。
近年来,老百姓的DTP及特殊门诊药房布局处于行业前列。年报数据显示,老百姓大药房DTP门店数由2016年的12家增长到2020年的143家。相比之下,同期大参林的DTP药房数量为89家;益丰药房开设的DTP专业药房只有40余家。
同时,老百姓也在通过数字化、新零售以及提供差异化健康服务,迎接互联网售药的机遇。
目前,老百姓大药房已经完成了小程序商城及B2C与O2O“双中台”迭代优化工作,利用老百姓线下门店的市场占有率、门店网络布局及品牌等优势,助力“新零售”业务发展。
2021年一季报显示,报告期内,公司线上业务销售额1.23亿元,同比增长144%,其中020到家业务整体同比增长126%;B2C业务同比增长248%。
对于老百姓而言,数字化本身不是目的,而是解决业务问题、辅佐战略落地的工具和路径。今年年初,老百姓提出数字化三大目标,即改善用户体验、提升运营效率及提高业务敏捷性。
为了进一步强化客户黏性,老百姓也在积极布局慢病管理业务。截至2021年一季度末,公司已培养了4422名慢病管理专家,在全国4526家门店铺设了血糖、血压、心率、血尿酸、血脂等慢病自测蓝牙智能设备。
截至2021年一季度末,老百姓大药房慢病服务累计建档662.1万人、累计服务自测1923.9万人次、线上线下患者教育4680场次。
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