今日开盘后不就便再次迎来跳水走低，尽管盘中一度在证券、石油等板块的带领下大幅反扑，午后科技股还迎来爆发，但尾盘再度迎来跳水走低，延续上周五以来的调整过程中，重心不断下移。日K线四连阴，两市成交额达到1.53万亿元，行业板块几乎全线下跌。北向资金今日净卖出41.72亿元。

江苏百瑞赢认为，当前的调整更多的还是杀估值，以高位高估值标的为主的阶段性的回撤需求释放为主，并不是市场走弱乃至熊市的体现。

对于近两个交易日大幅调整的原因，江苏百瑞赢也是整理了当前市场上主流的三个因素：

一是近期政策对教育、互联网、地产等重点行业加大监管力度，导致市场风险偏好显著下降；二是部分白酒公司中报业绩不及预期，通过业绩高增消化高估值的逻辑被证伪，导致当前仍处于高位的食品饮料、休闲服务板块出现估值回调，机构从消费调仓成长导致市场分化加剧；三是外部扰动因素仍存，本周四美联储将宣布最新的利率决定，美联储政策是否会发生转向具有不确定性，而近期外资的大进大出同样加大了市场波动。

​ 江苏百瑞赢认为，牛市的后半程还在延续，但更多的是结构性行情，更多的是涨跌反复以及部分板块的行情。也因此，这里的调整，也是结构性行情当中的正常调整，但不会就此走熊，短期非理性杀跌之后，还有反复，也仍有波段低吸的机会。

目前国内流动性偏宽松，A股市场系统性风险有限，但交易结构的拥挤可能会导致热门赛道波动加剧，建议深挖“结构性”机会。从中长期看，决定科技成长赛道的长期驱动力在于产业结构的变迁，核心抓手仍是企业盈利。从企业中报业绩预告情况来看，涨价相关上游资源品、科技制造类、医药生物等行业业绩高增长。

（作者：魏济寿执业编号：A0840618120001）

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