今早各大群内传播一份民事裁定书，广发银行宜兴支行请求法院冻结宜兴市恒誉置业有限公司、恒大地产集团有限公司银行存款人民币1.3201亿元或查封、扣押其他等值财产。

事情的起因是，广发银行认为恒大的地产项目销售进度已经达到70%，理应按合同规定归还全部贷款本息。恒大方则认为实际还款期没到，而且有128套房子作为抵押，希望这笔贷款在2021年下半年分笔偿还在2021年底结清。但广发不满意，就到法院起诉恒大，就有了这件事情。

恒大资金链的问题应该是目前中国地产行业最关注的问题，也很容易引起市场对地产行业的恐慌情绪。所以今天不光是恒大的股票和债券暴跌，就连其他地产股都不能幸免，地产行业指数更是跌到2018年大熊市的水平，可谓惨烈。

数据来源：WIND

数据来源：WIND

数据来源：WIND

从上面第二张图恒大债券的价格走势可以看到，恒大资金链的问题已经不是新闻了。自从去年出台三条红线政策，限制房地产企业的资产负债率（去杠杆）之后，恒大的资金链断裂问题就会偶尔跑出来吓一吓市场。

都跌到这个价格了，谈估值谈逻辑意义都不大了。估值肯定是低的了，逻辑大家也都知道，在政策高压之下，谁也不敢拍胸口保证地产公司一定能扛过去，尽管不少资金都相信如万科保利金地新城这些公司大概率能留下来，但机构资金们更愿意买右侧，等事件落地之后再追也不迟。

有朋友跑来问我，恒大的股票抄不抄底，恒大的债券抄不抄底？

这个我肯定就不抄了，先不说恒大资金链不确定性有多大，单凭这几年去杠杆政策下，恒大不断减负抛售资产，未来几年自身业务都很难再有太大的起色。如今正正是房地产供给侧改革轰轰烈烈的时候，经营不善的地产公司只能不断变卖资产减负应对政策，负债压力不大的地产公司趁机低价收购这些资产。

价值投资是买未来会变得更好的资产。所以真正值得抄底的，应该是那些趁着房地产行业寒冬不断低价收购同行资产的地产公司。

虽说随着人口增长拐点的到来，房地产行业已经从黄金时代跌到白银时代甚至青铜时代，但在去杠杆供给侧改革之后，整个房地产行业供给减少，估值又异常地低，只要需求或者悲观预期稍稍反转，股价就很容易迎来大涨。

我觉得现在大家不需要太悲观了，静待行业拐点的到来便是，目前大概率是黎明前的黑暗，只是我暂时搞不清楚现在是凌晨2点还是凌晨4点，需要继续跟踪研究。

也可能等到某一家大型房企倒下了，房地产行业就迎来黎明的曙光。

今天早上房地产闹鬼故事的时候，也带崩了银行和保险。三傻可谓不是一家人不进一家门，银行贷款给地产公司，而保险买了不少低估值地产股。一旦地产行业暴雷，银行保险都要受伤。所以我估计，等到地产行业困境反转的时候，也可能会带动银行保险的估值修复。

.....

海外疫情最近在爆发第三波，还是第四波？我已经懒得数了，反正一波未完一波又起。新冠病毒变异得太快，即使疫苗接种率比较高的英美国家也不能幸免，美国单日新增确诊病例已经超过4W，英国单日确诊数准备超5W。

疫苗接种率不高，人口又众多的东南亚目前比较严重，其中大家比较关心越南，主要是一些朋友买了越南指数基金。

越南新增确诊人数也创了新高，日新增4000余人，各地开始封城，引起了资本市场恐慌，资金在加速逃离越南市场。所以什么时候抄底越南，就看越南的新增确诊人数增速什么时候开始环比减少，跟我们去年抄底A股的逻辑相似。

海外疫情的卷土重来，也可能导致医疗行业和资源行业继续维持不错的业绩增长。8月调仓要不要减仓医疗和资源得再研究琢磨一下。

​