净利大跌54%,市值蒸发超600亿,三七互娱困在“买量”模式里?
三七互娱,依旧困在“买量”之中。
7月12日夜晚,三七互娱披露了最新的半年报业绩预告。根据业绩预告显示,2021年上半年,三七互娱的净利润为7.8亿至8.5亿,同比下降50%至54%;二季度单季度盈利为6.6亿至7.3亿。虽然环比一季度大幅回升,但和去年同期相比却依旧下滑了接近30%。
最近一年的时间里,三七互娱的表现只能用“糟糕”两个字来形容,除了不太好看的业绩以外,其股价在最近一年里跌幅也已经超过了50%,市值较去年的最高点已经蒸发了超过600亿。
作为国内大型的游戏公司,在2019年至2020年,三七互娱的股价曾大涨超过300%,业绩也保持稳定增长,甚至一度被誉为市场中的“游茅”,为何到了2021年,三七互娱的表现就是如此呢?
业绩、股价双双腰斩,三七互娱跌落“神坛”
在去年疫情的影响下,作为疫情受益股的三七互娱也曾有过高光表现。
数据统计显示,自从2019年1月探出8.06元的阶段性低点后,三七互娱的股价开始震荡上行。到了2019年年末,受到疫情因素的驱动,三七互娱开始主升浪,股价从15块左右一路飙升到了最高的50.78元,涨幅达超过了200%。
不过,随着疫情逐步受到控制,三七互娱开始迅速跌落“神坛”。
首先“跌落”的是股价。和之前股价大涨相反,从2020年10月开始,三七互娱的股价开始大幅下跌。
截至2021年7月17日,三七互娱的最新股价已经跌到了23.14元,相较于去年7月50.78元的高点下跌了54.4%,市值也蒸发超过613亿。
然后“跌落”的是业绩。在前两年,风口上的三七互娱业绩也是非常亮眼。
根据数据统计,2019年,三七互娱的总营收为132.3亿,同比增长达到73.3%,净利润为21.15亿,同比增长达到109.69%;2020年,三七互娱的总营收为144亿,同比增长8.86%,净利润为27.61亿,同比增长30.56%。
不过,在风口停下没多久,三七互娱的业绩就开始“大变脸”:在2021年一季度,三七互娱的营收仅为38.18亿,同比下跌12.09%;净利润更是只有1.168亿,同比大幅下跌83.98%。
深陷“买量”困境
截至7月17日,三七互娱的总市值为513亿。
虽然经历了一年多时间的深度回调,但目前三七互娱仍是A股中市值最大的游戏企业,不少投资者都称其为A股市场中的游戏龙头。
但三七互娱无论是从经营模式上,还是从研发投入上,都与顶级的游戏企业相差甚远。
目前,三七互娱依旧还是使用传统“买量”的模式。
所谓买量,也即游戏业内的“效果广告投放”:游戏厂家通过买量吸引用户、增加流水、扩大收入。
不过,这种模式并不依托于游戏品质,而是通过大量的投放来吸引玩家。
在越来越讲究精细化运营的时代,腾讯、网易等顶级游戏企业都已经放弃了“买量”模式,但三七互娱却仍然在“买量”的漩涡中无法自拔,根据一季报数据显示,三七互娱在一季度的销售费用达到了28亿,但其总营业成本才37.45亿,销售费用占总营业成本的74.8%。
且对于一家游戏公司而言,研发能力无疑是至关重要的。
例如腾讯控股,在2019年的研发投入就到达了303.87亿,而其当年的总营收为3772亿,投入占比约为8%;再看三七互娱,其2020年的研发投入仅为11亿,和腾讯的303.87亿相差甚远,研发投入占营收的比例为7.7%,也要低于腾讯。
挑战加剧,三七互娱何解?
近年来,随着“买量”价格的不断走高,实际上使用“买量”模式来经营的企业表现都不太好,除了三七互娱以外,最近两年完美世界、巨人网络、世纪华通等上市游戏公司的股价都是大幅回落。
据媒体报道,今年4月5日,苹果表示将从iOS 14.5,iPadOS 14.5和tvOS 14.5发布后,开始执行IDFA的新政策。新的隐私政策意味着多数APP难以跟踪用户信息,从而加大iOS渠道的用户信息收集难度,对游戏买量而言,是从技术上的一次毁灭性打击。
而且,随着时代的发展,现在游戏行业已经出现了非常明显的“内容为王”的趋势。去年到今年最火的手游,从米哈游的《原神》到吉比特的《摩尔庄园》,都不是依靠买量模式获得的,而是依靠内容出圈。
从此来看,在人口红利和流量红利已经见顶的大背景下,“买量”模式未来只会越来越困难。
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