新能源汽车行业的爆发带动着锂电池行业的爆发，进而推动电解液行业的增长。电解液究竟是什么东西，对于锂电池重要吗？电解液不仅连接着正极、负极，在电池安全性、性能等方面也有极大的作用。当然固体电池不需要电解液，但是固体电池并没有实现商业化，目前主流的锂电池是需要电解液的。

电解液迎来发展的春风，对此，市场很快做出了反应，一批与电解液生产相关的企业迎来了股价的上扬，其中就包括我们今天的主角多氟多。

一、业务介绍

公司主要从事高性能无机氟化物、电子化学品、锂离子电池及材料等领域的研发、生产、销售。

1、铝用氟化盐

主要产品包括无水氟化铝、高分子比冰晶石等。用于电解铝生产过程。

无水氟化铝用在电解铝过程中，因此对无水氟化铝的需求与对电解铝的需求紧密相关。当前电解铝需求以传统行业为主如房地产、基建、机械制造等，但随着新能源汽车、光伏等新兴行业的发展，电解铝需求有望得到快速增长。目前国内电解铝产量平稳增长，在电解铝需求没有爆发之前，我们认为电解铝产销大致均衡，也就是说对无水氟化铝的需求在缓慢增长。

公司无水氟化铝生产技术达到国际领先水平。具备氟化铝产能33万吨，是全球最大的氟化铝生产厂商，公司氟化铝出口量占全国40%以上，全球市占率约为14%。属于行业内龙头公司。

2、新材料

主要产品包括六氟磷酸锂、新兴锂盐和电子化学品等。

（1）六氟磷酸锂作为锂离子电池电解质，主要用于锂离子动力电池、锂离子储能电池及其他日用电池，与其他电解质相比，六氟磷酸锂是目前综合性最优质的电解质。

六氟磷酸锂的下游是电解液而且是唯一下游，这就导致六氟磷酸锂的需求量与电解液的需求量走势一致，即取决于锂电池的需求。按照下游需求的不同，锂电池可以划分为消费锂电、动力锂电和储能锂电。消费锂电近年来增速平稳，出货量在10%左右，储能锂电增速较快，年增速在50%左右，但因其基数小，在锂电池装机中占比较低，未达10%。动力锂电受益于新能源汽车销量增长，装机量在快速增长，是整个锂电池市场主要增长动力。由此可见对于六氟磷酸锂的需求也会大幅增加。

公司目前拥有生产晶体六氟磷酸锂的先进技术，可以有效降低生产成本和提高生产质量。公司到2020年底具备1万吨六氟磷酸锂产能，另有5000吨产能建设中，目前处于产能爬坡阶段。合计1.5万吨晶体六氟磷酸锂产能为全国之最，且在巩固自己龙头地位。

（2）电子化学品：电子级氢氟酸

公司利用自产无水氢氟酸为原料，加工生产电子级氢氟酸。电子级氢氟酸按照用途大致可分为半导体级氢氟酸和光伏级氢氟酸。半导体级氢氟酸主要应用在集成电路、液晶显示，半导体领域，光伏级氢氟酸主要应用在光伏太阳能电池领域，用于表面清洗、去除氧化物。随着半导体产能的扩张以及光伏产业的发展，电子级氢氟酸也会有增长潜力。

公司目前是国内首个突破UPSSS级（五级中的最高等级）氢氟酸生产技术并具有相关生产线的企业，也是全球为数不多能生产高品质半导体级氢氟酸的企业之一。公司现具备年产5万吨电子级氢氟酸，在建3万吨半导体级氢氟酸产能。

3、锂电池

公司主要生产软包锂电池，用于新能源汽车及储能行业。公司目前共有3.5GWh锂电池产能，未来计划在南宁新增20GWh的产能，其中一期5GWh计划于明年6月底前投产。

二、总结

根据近三年年报中营业收入一栏对比发现，铝用氟化盐业务是公司主要业务，占比最高，不过我们发现该业务近三年在营业收入中的比例在降低，已由2018年的63.16%下降到了2020年的43.16%。占比不断升高的是新材料业务，由2018年的15.5%上升到了2020年的25.10%。而锂电池业务波动较大2018年到2019年上升9.37%，到2020年又下降7.18%。

从业务收入我们就可以看出，公司在大力发展新材料业务，那这就引发一个问题，究竟这个新材料生意好不好？

因时间问题，我们在这就不多讨论了，我将写在下篇，同时欢迎大家在下面告诉我你的看法~