今天的行情有点意想不到，新能源没有继续往下崩，概帮弟子没有继续挨打，ST平安们终于集体大反弹了。市场没有撕裂，今天属于皆大欢喜的行情，诸位都吃了个小血瓶回回血。

我这里要吐槽一下如今的北向外资。昨天净流出108亿，今天净流入120亿。曾经作为A股压舱石的外资如今逐渐成了行情搅屎棍。

市场上一直有部分资金是跟随外资的动作进行短线操作的，外资流出这批资金就跟着减仓，外资流入这批资金就跟着加仓。所以尽管外资的资金流量不过百亿，却总能影响我们约百万亿市值的A股。

我觉得现在主导市场的已经不是北向外资了，在MSCI纳入A股权重达到25%之后，外资的流入量就是忽高忽低，持续性并不强。

数据来源：WIND

最近几年主导市场的主力资金是代表居民资产入市的公募基金以及私募基金，总的来说就是内资。在房住不炒的大背景下，在储蓄利率不断降低的基础上，在资管新规到期逐步打破刚兑的大环境下，资金就是不断要进入股市进行资产配置的。

基于以上特点，我觉得指数整体还是走箱体震荡，大家不要指望有大的牛市，也暂时不需要担心有大的熊市。整体就是上有顶下有底，这也可能是我们未来A股逐步形成的一个慢牛市特征。

上涨的时候速度会减缓，可能一个月下来也就涨个5%。遇到风险的时候，市场会跌得很快，主要是机构们的反应趋于一致性，但当风险事件落地之后，股价涨回来也可能会很快。

......

昨晚聊了下8月份准备给组合加仓消费食品，今天食品ETF就大涨2.35%，这样下去我8月份调仓岂不是得追高？如果到时候消费食品已经涨太多了，我的调仓计划会更改，除了看逻辑之外，估值肯定也是要看的。

昨晚有朋友问我，对于消费食品细分行业怎么看。最近几天刚好听了不少沟通交流，可以跟大家简单分享一下。

消费食品的主要看点肯定还是在高端白酒，贵州茅台的业绩增速大概在10%左右，增速不算高但非常稳，估值也跌不下来，所以买了也只能当个打新门票，赚不到太多超预期的钱。五粮液的预期增速会高一些，估计有20%+。下半年的看点是普五批价能不能站稳1000元大关。

泸州老窖因为部分地区的回款慢了一些，最近在讲鬼故事，所以股价表现也比茅台和五粮液差一些。汾酒的表现很好，可惜股价也已经发射去火星了。今世缘的估值性价比高，洋河的困境反转值得期待。

市场目前高度关注今年三季度调味品的困境反转，比如昨晚提到的中炬高新，还有就是已经腰斩的天味食品。但我听了几场沟通交流下来，大家的看法还是比较保守的，都说最好是等7月数据出来再决定，而且也不知道中报数据会不会给你炸出一个大坑，提前跳，可能溺水。

休闲零食方面要小心一些，部分休闲零食股是去年的疫情受益股，去年业绩是高增长，今年在去年高基数的影响下，可能出现0增长甚至负增长的。今天盐津铺子已经炸雷了，中报净利润0.45亿-0.55亿，同比下滑-65.38%~-57.68%。

这波新冠疫情其实也害了不少的投资者，我最有印象的还是克明面业，如今改名叫克明食品了。

当时部分朋友看到克明面业业绩增长非常好，而且估值也不贵，以为克明面业值得投资。但没想到克明面业的业绩大涨是在疫情驱动下产能紧张导致的，当时大家都在抢必需品，导致面条涨价。一旦疫情消退，总需求其实没有大的增长，产能还扩张了不少，结果就容易出现产能过剩。

其实按业绩来看，克明面业也没跌得那么惨，最主要是市场提前赋予了比较悲观的预期。在疫情爆发前，克明面业好歹也有25倍PE，现在只有15倍PE了。估计就是担心未来业绩会继续下滑。

昨晚还有朋友问我，该买什么类的食品消费ETF？消费ETF可以么？

我认为不太好。按刚才与大家分析的逻辑来看，酒ETF或者白酒基金依然是最好的选择，认为白酒估值比较高需要找点低估值食品股均衡一下或者博弈部分食品股困境反转，可以考虑食品ETF（515710）。

数据来源：WIND

消费ETF跟踪中证消费指数，里面含有一定数量的猪肉股，比如温氏股份与牧原股份。我一直警醒大家，不要在周期下行的时候去买周期股。即使是经营能力极强的牧原股份，它也不一定能通过自身的alpha对抗整个行业的beta。

数据来源：WIND

只有密切跟踪行业数据的超级高手才会挑战在大周期下行的时候买周期股。咱们大部分朋友并非专业投资者，就不要给自己增加投资难度了，能躺赢就尽量不要费力气。