接下来,轮到消费行业了?
昨天璞泰来跌停,今天石大胜华跳水跌停,断头铡刀开始多起来。
所谓断头铡刀就是股价持续涨。涨到上车了的朋友沾沾自喜,每天上班脚步都飘飘然。涨到没上车的朋友眼红发热,在上车or不上车的选择之间反复横跳七上八下咬牙追高上车,然后突然间哐当一声股价直奔跌停,之后股价开始阶段性调整。
虽然我向来不太喜欢跟大家说太多短线操作以及技术分析的事情,但由于现在市场流行景气度一波流战法,资金集中攻击,也容易集中撤离。类似的案例时有发生,特别是之前没上车又忍不住想上车的朋友,最近请多注意风险。
去年12月和今年6月我两次提醒白酒股的炒作风险,都是看到类似的图形走势,大家可以重温我写过的文章《看空垃圾白酒!》《继续看空垃圾白酒!》
数据来源:WIND
新能源的行情应该不会这么简单就结束,只是最近一段时间太多趋势资金来炒作了,在基本面向上的基础下增添了很多情绪的影响,导致整个行业短期涨幅过大。
前几天我去做调研的时候,一个做新能源的基金经理才跟我吐槽,说后排那些垃圾股涨幅比他手上真正有业绩的股涨得还多,导致他最近的业绩都没跑赢新能源车指数。他是来跟我解释业绩落后的原因,我反过来还安慰他,疯狂的牛市行情都这样,我能理解。
接下来新能源可能会进入分化的阶段,一些还是能释放业绩的股票继续上涨,比如前段时间白酒行业集体回调,但山西汾酒靠着超预期的业绩股价最近又接近新高了。
另外也提醒诸位,最近新能源车基金出现明显溢价,这是由于部分不懂基金套利的新基民盲目跟风导致的,我们昨天也在服务号做了盘中提醒《小心新能源基金大幅溢价》
风险提示完了,该说点机会。我最近为了组合8月调仓做调研准备,对消费行业比较感兴趣。今年年初的时候,我在高位大幅度减持了消费《我减仓消费行业了》算是躲过了最近半年时间的横盘调整。
经过半年时间的横盘调整,加上年底估值切换到明年,消费行业的估值就会逐步变得便宜,大约会跌回2019年的估值水平。虽然业绩增速跟新能源没得比,但估值上有吸引力。
数据来源:WIND
当然,我肯定不会简单看估值就决定买,必须认真研究是否存在反转的逻辑。每年三季度是消费的旺季,中秋节也是白酒的消费旺季,到时候市场赋予消费的鬼故事可能阶段性消除一些。
另外,上半年食品股整体受到上游原材料价格大幅上涨的影响,成本端承受巨大压力,加上还要清理去年留下的库存压力,如果部分企业还要增大市场营销投放,那就是被三重夹击,不比买了平安退的朋友好多少。
比如被称为中炬新低的中炬高新。
数据来源:WIND
数据来源:WIND
比中炬新低好一点但性质相似,因原材料上涨成本端承受巨大压力,今年扩大营销投放下沉市场获取份额,导致费用端也承受巨大压力,双重夹击之下涪陵榨菜变成涪陵炸菜。估值没有中炬高新跌得那么惨,但也跌回到过去五年的估值中枢水平了。
数据来源:WIND
加上最近市场看到社会消费品零售总额同比增长不断下滑,担心疫情对人们的消费有所影响。实质疫情对人们消费的影响一直是存在的,只是去年市场过度高估了人们消费恢复速度,低估了疫情对社会财富各阶层的影响,这次疫情之下,整体就是富人变得越富,穷人变得越穷了。
因为这次疫情之下,各国都有宽松货币放水救市,部分资金确实挽救了实体经济,但也有部分资金流入股市推高了资产泡沫。而穷人手上是没有太多资产的,所以无法享受本轮资产泡沫,而富人手上则拥有大量资产。
对于部分食品股来说,过去半年经历了一次估值杀同时又经历了一次逻辑杀,所以估值水平跌回了估值中枢甚至是估值谷底。
但下半年以及明年上半年我们可能会看到:
1、上游原材料持续上涨压力减缓
2、去年囤积的库存被清除了不少
3、销售投放阶段性结束利润开始释放
4、市场矫枉必过正,食品消费可能没有大家想象那么差
不过我会换入哪只消费基金就先卖个关子,而且我也没最终下决定,需要等2021年二季度基金报告出来后才能进一步研究评估。
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