今年上半年，力源信息(300184.SZ)预计营业收入微增，净利润大增。2020年，该公司因商誉减值致大亏，今年该公司业绩能否扭转颓势？值得注意的是，过去三年，该公司的研发投入占比全部未超过0.5%。

　　中国产业经济信息网财经频道注意到，7月12日，力源信息披露业绩预增公告后，该公司股价上涨11.63%。从今年年初至7月12日收盘，力源信息的股价总体上涨了22.83%，同期所属行业板块的涨幅为20.43%。

　　上半年营收微增 净利润大增

　　7月10日晚间，力源信息发布公告，预计2021年上半年实现营业收入55亿-57亿元，同比增长1.06%-4.76%；预计归属于上市公司股东的净利润为1.72亿-1.93亿元，同比增长60.45%-80.04%；扣除非经常性损益后的净利润为1.71亿元和1.92亿元，同比增长63.47%-83.54%。

　　力源信息称，2021年第一季度该公司归属于上市公司股东的净利润为7，027.06万元，同比增长27.52% ，第二季度预计同比增长95.28%-135.59%，预计环比增长44.77%-74.65%；半年度归属于上市公司股东的净利润预计同比增长60.45%-80.04%，扣非后归属于上市公司股东的净利润预计同比增长63.47%-83.54%。

　　据介绍，力源信息围绕半导体产业链，推动公司各板块业务内生、协调、良性发展，在半导体行业景气度上升、部分电子元器件缺货持续时间较长的背景下，公司优化业务结构，在汽车电子、物联网技术及工业智能控制等领域深耕细作，结构的优化调整使得公司在销售收入同比略有增长的情况下，净利润同比有较大幅度的增长，提升了公司整体毛利率水平，有力地扭转和克服了公司在2020年度曾经面对的不利局面，体现了公司在管理、风控、资金、技术推广等方面的能力，凸显了公司作为行业内头部企业的科学布局能力和竞争优势地位。

　　报告期内，该公司推出两款自主产权、自主设计的ARMCortex结构32位MCU产品，第一款产品已生产小量成品交付部分客户测试，该产品面向市场最主流、最普及的应用。第二款产品为低成本32位MCU，针对及向下覆盖部分高端8位及16位MCU市场，目前已经流片。MCU芯片中文翻译为微处理器芯片，相当于电子产品的心脏和大脑，应用领域无处不在，仅仅列举公司正在服务的下游应用领域和市场就有白色家电、小家电，消费领域的电动自行车、按摩椅、按摩器、电子烟、打印机、各式玩具，通讯领域的手机配件、无线充电、电池管理，医疗电子中的测温枪、血糖仪、血压计、呼吸机、监护仪，智能家居中的烟感消防、光学传感器、空气传感器、智能门禁，泛在电力物联网相关的水电热气表，监控系统中的各类设备、仪表，工业控制领域的各式电动工具、数字电源、光伏逆变器、电机变频器、变频空调核心控制，工业物联网中的智能终端产品等，不胜枚举。

　　力源信息代理业务结构优化调整后，与MCU自研芯片的应用领域产生更多重叠，在双轮驱动的协同效应下，自研MCU芯片的推广植入可增强客户黏性，同时MCU作为主芯片使用会增强周边器件如电源管理、接口电路、数模转换芯片的代理销售业务。

　　力源信息是半导体分销行业中首家在A股上市的企业，数年后行业内才出现第二家同类型上市企业。该公司也是本土代理分销商第一家利用并购成长路径得以发展壮大的企业，销售体量呈数十倍成长，形成了引领和示范效应并溢出到行业之外。公司也是目前行业内头部企业中首家推出自研芯片并即将量产的企业，公司发展历程中的每一次开拓性进展和执行力都引来行业内的瞩目和跟随，强化了公司在客户和业内人士眼中具有技术高度和市场前瞻性的认识，在本次半导体行业景气度上升、供需矛盾紧张的局面下，公司供应链经受住了考验，客户的理解和支持也推动了公司销售和盈利的持续增长。

　　商誉减值致巨亏 今年业绩能否重回增长

　　公开信息显示，力源信息的主营业务包括上游电子元器件的代理分销业务及自研芯片业务、下游解决方案和模块的研发、生产、销售，以及泛在电力物联网终端产品的研发、生产及销售。

　　2020年，力源信息有96.49%的收入来自电子元器件代理分销（模组），有2.81%的收入来自电力计量采集解决方案，0.36%的收入来自外协加工，0.34%的收入来自研芯片及其他业务。如果按产品来划分，该公司有91.54%的收入来自电子元器件，4.99%的收入来自结构模块器件（模组）。

　　2011年上市的力源信息，其业绩增长经历大起大落，从2017年至2020年，该公司扣非后净利润分别为3.07亿元、3.17亿元、1.63亿元和-17.38亿元；同期扣非后净利润增速分别为606.66%、3.42%、-48.74%和-1168.09%。

　　从2011年至2019年，力源信息的净利润总额为10.35亿元，由此可见，2020年的一次亏损就抹掉了力源信息上市以来积累起来的全部利润，而导致2020年亏损的主要原因是商誉减值。

　　2013年，为了力争在电子元器件分销商领域充当行业的领导者和整合者，力源信息先后对鼎芯无限、飞腾电子和武汉帕太实施了并购，并参股电商云汉芯城。三起并购耗资32.58亿元，也为该公司带来了巨额商誉。

　　截至2020年6月30日，力源信息的商誉账面原值为23.37亿元，商誉减值准备金额为1.24亿元，商誉账面价值占资产总额比例的33.96%。其中，2017年3月，力源信息通过发行股份及支付现金的方式购买武汉帕太100%股权并募集配套资金，交易价格为26.30亿元，产生商誉19.89亿元。

　　今年上半年的净利润大增是否预示着力源信息将重回增长？值得注意的是，该公司的营业收入只实现了微增长，由此业内人士有理由质疑该公司增长质量。

　　从2018年至2020年，力源信息的研发投入金额分别为3421万元、4016万元和4672万元，同期研发投入占营业收入的比例为0.32%、0.31%和0.45%。

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