上市五年，美图仍未找到合适的商业模式。

7月7日晚，一则“美图炒币巨亏1亿”上了热搜。据媒体报道，由于最近以比特币为首的虚拟货币价格大幅回落，在今年3月高调大笔买入各种虚拟货币的美图，如今已亏损超过1亿元。

事件发酵以后，次日美图股价大幅走低，盘中一度大跌超过9%，最终股价收跌1.8%，报收1.63港元。

美图此次巨亏，对于投资者来说多少有点突然。不过，回顾近年来美图的发展，其实并非美图公司第一次遭遇“滑铁卢”。

最近的几年时间里，无论是做手机，还是做社区，甚至是风口上的直播，美图的种种尝试都以失败告终。在此影响下，美图的股价也是持续下挫。

数据显示，2017年美图股价最高曾达到23.05港元，市值突破1000亿港元；但截至2021年7月10日，其股价仅为1.65港元，不到巅峰时期的零头，市值也仅剩了71.8亿港元。

从千亿港元市值到如今不足百亿港元，美图未来路在何方？

曾经的千亿市值“美拍第一股”

虽然如今越来越弱，但美图也曾经风光过。

美图诞生于2008年，那个时候智能手机还未全面普及，手机的像素也远没有现在那么高清，但通过手机拍照却逐渐流行起来，特别是女性自拍，不过大家都想要在拍照后修饰一下再发到互联网平台，而美图也正是瞄准了“女性美化照片“这一需求创立的。

随着智能手机的逐渐普及，美图的用户数量迎来了爆发式的增长，这直接让美图迎来了爆发期，并获得了被众多资本的看好。

据媒体报道，仅仅在2014年这一年时间里，美图就快速完成了A、B、C三轮融资，累计融资额达3.6亿元；而到2016年上市之前，美图估值最高一度达到了50亿美元，在当时也称得上是大型的科技公司了。

来到2016年12月15日，成立8年时间的美图在港交所敲钟上市，并摘得了国内“美拍第一股”的称号。虽然上市首日表现不佳，收盘价和发行价相差无几，但这并不影响后来美图股价的爆发。

在后面的几个月时间里，美图股价持续上涨，到了2017年的3月，其股价最高上涨到了23.05元，市值达到1003亿港元。

尝试频频失败，连续五年业绩亏损

虽然股价在上市以后持续大涨，但当时的美图其实并没有看上去那么美好。

根据当时披露的招股书数据显示，作为一个在线工具类产品，美图曾公开表示其营收主要来源于硬件产品——美图手机。不过要知道的是，美图并非做手机起家，在手机制造行业并没有太多的经验，而当时外界也普遍认为美图的盈利点比较单一，具有较大风险。

果不其然，在手机行业竞争越来越激烈的大背景下，美图手机开始逐渐掉队，并最终在2018年11月与小米签订了战略合作协议，不得不将手机授权给了小米集团——这彻底宣告了美图手机的失败。

除了手机之外，美图在上市的这些年里也曾做过不少的尝试，其中声势比较大的是进军社交领域——2018年8月8日，美图发布其战略转型计划，对外宣布将全面进军社交领域，打造完善的内容生态链。

虽然这个转型在短期内还是有一定的成效，美图的用户使用时长从原先的5至6分钟增加到了12分钟左右，但或许是“基因”的问题，直到现在，美图的社区依旧不温不火。

而至于美图的一些小的尝试，那就非常多了，包括：

2019年4月，美图打着“AI美肤”的名号，推出了一款名为“meituspa”的洁面仪；

5月，推出了与Forgame共同打造的“美图游戏盒”女性手游；

2020年2月，推出“美图问医”App......

再加上2021年“炒币”失败，美图近几年的尝试已经有数十次，但全部都以失败告终。

而在尝试频频失败的影响下，美图的业绩也是一团糟，财报显示自2016年上市以来，其业绩全部亏损，没有一年实现盈利。

市值蒸发931亿，美图的未来在哪？

近几年，美图在二级市场的表现并不好。

自从2017年3月创出23.05元的历史最高价后，美图股价开始持续下跌，如今其股价仅为1.65元，还不到历史最高价的零头，市值也蒸发了930.8亿。

不过，对于美图来说，这可能还不是最惨的时候。

作为一款工具类的APP，在手机不断更新的情况下，美图随时都有被淘汰的可能，PC端的暴风TV、迅雷等都已经是前车之鉴，而根据数据显示，在美拍类APP排名中，美图已经跌到了第十名，已经有了被淘汰的风险。

此外，随着现在越来越多的巨头开始在拍照美化领域扩张，美拍市场的竞争也是越来越大。前两年，巨头字节跳动在收购Faceu激萌后，又上线了“轻颜相机”，而快手则是推出了“一甜相机”。还有B612咔叽、潮自拍等软件上线，由此可见，美图未来的面临的挑战将会越来越大。