7月9日，苏州瑞可达连接系统股份有限公司（以下简称瑞可达）发布《首次公开发行股票并在科创板上市发行公告》（以下简称发行公告），该公司将于7月12日进行网上申购。

　　此次，瑞可达的实际发行市盈率远低于行业平均水平，其募资规模未能达到申报上市时的预期。

　　低于行业平均市盈率 募资规模未达预期

　　发行公告显示，按照中国证监会《上市公司行业分类指引》（2012年修订），瑞可达所处行业为“C39计算机、通信和其他电子设备制造业”。截至2021年7月7日，中证指数有限公司发布的行业最近一个月平均静态市盈率为45.40倍。

　　瑞可达与保荐机构协商确定的发行价格为15.02元/股，按照此价格对应该公司2020年经审计扣除非经常性损益前后孰低的摊薄后市盈率为24.49倍。

　　招股书显示，瑞可达原计划募集资金4.81亿元，而按照15.02元/股计算，若此次发行成功，预计募集资金总额为4.06亿元，扣除预计发行费用5570.66万元（不含税）后， 预计募集资金净额为3.50亿元。

　　瑞可达所募资金将投向高性能精密连接器产业化项目及补充流动资金，在募集资金到位前，该公司将依据各项目的建设进度和资金需求，以自有或自筹资金支付项目所需款项；此次发行上市募集资金到位后，该公司将按照募集资金管理制度使用募集资金，即用于置换前期投入募集资金投资项目的自有或自筹资金及支付项目剩余款项。若募集资金金额小于上述项目拟投资金额，不足部分由瑞可达自有或自筹资金进行投资。

　　通信领域收入持续增长 行业环境变化暗藏风险

　　瑞可达是专业从事连接器产品的研发、生产、销售和服务的高新技术企业。该公司现已具备包含连接器、组件和模块的完整产品链供应能力。经过十余年发展，瑞可达已成为同时具备光、电、微波连接器产品研发和生产能力的企业之一。

　　招股书显示，2018—2020年，瑞可达实现的营业收入为4.50亿元、5.08亿元、6.10亿元，同期净利润分别为3635.41万元、3953.30万元、7252.17万元。报告期内，该公司通信领域的销售收入分别为9954.14万元、2.15亿元和2.66亿元，占主营业务收入的比例分别为22.20%、42.41%和43.82%，是瑞可达收入和利润增长的重要来源。

　　中国产业经济信息网财经频道关注到，2019年6月，我国正式颁发了5G网络牌照以来，各大运营商进行了大额的资本投入，在一年时间内实现了5G网络的组网和商业化运营，截至2020年年末国内已经建设了约71万个5G基站。但由于中美贸易纠纷、运营商资本投入计划等因素的影响，2020年下半年以来，我国5G网络建设有所放缓，对瑞可达通信领域业务造成了一定影响。

　　2021年度，由于移动通信运营商尚未完成招标，瑞可达通信领域产品销售随之延后，预计该公司2021年上半年净利润较上年同期有所下降。若未来我国5G移动通信网络建设速度不达预期或建设规模缩减，导致市场需求不足，可能使得瑞可达通信业务的销售收入增长不达预期，甚至出现下滑的情况。

　　此外，瑞可达通信业务的主要客户包括：中兴通讯、波发特、KMW集团、安弗施等，最终使用方主要为中兴通讯。报告期内，该公司通信业务前五大客户的销售集中度分别为61.68%、72.28%和79.31%，客户集中度较高。未来若主要客户遭遇贸易纠纷、业务发展未达预期、市场竞争失败等不利情况，该公司通信业务将面临需求不足，甚至下滑的风险。

　　2021年净利润同比大幅下滑

　　结合当期经营状况及在手订单情况，瑞可达预计2021年1-6月可实现营业收入3.10亿元至3.30亿元，较2020年1-6月增长3.48%至10.16%，较2020年7-12月增长0%-6.17%，产品销售收入稳定增长；预计2021年1-6月可实现净利润3300万元至3500万元，较2020年1-6月减少18.15%至22.82%。

　　据悉，瑞可达产品下游两大主要应用领域系通信领域及新能源汽车领域，其中，通信领域的收入与移动通信运营商的基站建设计划、集中采购时点密切相关。2020年度的移动通信运营商集中采购招标于当年一季度完成，但受新冠疫情的影响，该公司集中于2020年第二季度向移动通信设备集成商供应产品，2020年第二季度经营业绩较好。

　　2021年度，由于移动通信运营商尚未完成招标，瑞可达通信类产品供应亦随之延后。此外，瑞可达2021年度上半年营业收入主要来源于新能源汽车领域，该公司新能源汽车领域业务稳步发展，预计2021年上半年净利润较2020年7-12月进一步上升。

　　中国产业经济信息网财经频道将持续关注瑞可达的IPO进展情况。

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