重营销轻研发营收大幅依赖小米系列平台趣睡科技发展埋隐忧
作者:锦上花
来源:GPLP犀牛财经
6月30日,完成财务资料更新的趣睡科技恢复发行上市。
招股书显示,趣睡科技成立于2014年,主营业务为家具制造和纺织,实控人李勇持股比例为32.7%。
据悉,趣睡科技本次拟发行股票不超过1000万股,募集资金约8.05亿元,将用于全系列产品升级与营销拓展、家居研发中心建设、数字化管理体系建设、补充流动资金。
2021年第一季度,趣睡科技现营收1.12亿元,同比增29.65%;实现净利润1.69亿元,同比增29.76%。2020年,该公司实现营收4.79亿元,同比降13.32%;实现净利润0.68亿元,同比降15.22%。
“外包和互联网+”的发展思路 营收依赖小米系列平台
招股书显示,趣睡科技的发展思路为“智能制造和互联网+”。其线上渠道包括B2C模式、B2B2C模式和分销商模式,合作的B2C平台和B2B2C平台包括小米商城、京东商城和苏宁易购等。2018至2020年间,趣睡科技线上渠道销售占比均超过97%。
同时,趣睡科技所有产品均采取外包生产方式,该公司自身并不直接涉及生产环节,采购主要为产品成品采购。基于线上销售经验与线上数据分析,能够预测不同时期的市场需求,每周规划生产计划并向代工厂发送。并且对于同一款产品, 趣睡科技一般会选择2-3家供应商,保持其相互之间的竞争状态。
(来源:招股书)
2018年,趣睡科技的代工供应商数量总计20家;2019年,该公司代工供应商数量总计26家;2020年,该公司代工供应商数量共计32家。
值得注意的是,趣睡科技对于小米平台的依赖程度很大。2018至2020年,该公司来自小米系列平台的营收分别占当年总营收的79.81%、75.56%、68.20%。2018至2020年,来自小米有品的销售占比分别为40.49%、49.00%、46.97%,来自小米商城的销售收入占比分别为39.33%、26.56%、 21.23%。
2019年开始,小米各平台主推米家系列产品,减少了对其他品牌产品的采购。由此趣睡科技来自小米系列平台的销售收入下降,2020年来自小米系列平台的销售收入较2019年下降4505万元。
招股书显示,随着趣睡科技业务的逐步发展,该公司未来预计进一步拓展天猫、苏宁易购等第三方平台渠道,销售渠道依赖小米商城的情况将逐步得到改善。
天眼查app显示,2015年,小米集团参与了金额达数千万元的趣睡科技pre-A轮融资。由此,趣睡科技有小米集团的基因不足为奇。
“重营销、轻研发”的发展模式
趣睡科技“重营销、轻研发”的特征明显。
2018至2020年,趣睡科技的销售费用率分别为18.85%、18.94%、19.53%。同期,趣睡科技的研发费用率分别为1.11%、1.14%、1.28%,可比公司研发费用率均值分别为1.96%、2.30%、1.99%。
关于研发费用率问题,趣睡科技在招股书中称,因采用的代工生产模式,在产品开发过程中,新产品试生产亦委托外包厂商实施,并单独约定试生产费用。因此,该公司无需购置生产所需的厂房和设备,固定投入较少,导致研发成本相对较低。
截至2020年底,趣睡科技共拥有研发人员39人,占该公司总人数的27.46%,可比公司喜临门拥有453名研发人员,顾家家居拥有1094名研发人员。
据招股书,趣睡科技拟将1.93亿用于“家居研发中心建设项目”,深交所对其募资用途的合理性也进行了问询。
(本文仅供参考,不构成投资建议,据此操作风险自担)
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