作者：苏杭

出品：资管科技

6月，A股围绕7月行情布局、展开，市场以结构性行情为主，成长风格明显占优。

对于7月的市场发展，多数机构认为市场将继续上行，但申万宏源、中银证券等相对保守，认为震荡格局仍将会维持。

综合多家机构来看，国内外政策预期稳定，成长结构性行情依然值得期待。同时，随着各企业中报逐渐披露，估值合理中报业绩超预期的绩优股存在机会。

在行业配置上，成长板块及高景气板块仍是多数机构的首推，此外，业绩持续边际改善的周期性板块、科技蓝筹股等也受到关注。

投资有风险，入市需谨慎，以下内容仅供参考。

申万宏源

强势震荡格局持续

策略观点：随着国际通胀水平的持续高企，对于全球流动性拐点的预判变得愈发重要。当前国内和海外政策预期依然稳定，市场有望延续强势震荡。

海外方面，流动性拐点不会很快到来。国内方面，中性偏宽的货币政策已经过去，但银行间流动性环境仍保持中性，A股大概率维持强势震荡。当前位置下A股总体性价比依然不高，这种情况下展开向上突破的行情需要额外利好。

行业推荐：守住中期可能有机会的方向，多看少动可能是更好的选择。继续推荐外需周期行业：化工、有色。此外，继续看好短期业绩强势、中期逻辑通顺、长期天花板高的成长方向：新能源车、医药生物、半导体和国防军工。

金股组合：海康威视、通威股份、长江电力、山西汾酒、南玻A、东方财富、金诚信、顾家家居、三安光电、吉利汽车（港股）。

中信建投

券商板块存在机会

策略观点：7月流动性宽松持续，成长领涨市场。预计7月股票市场保持平稳运行不变，但结构分化明显。

行业推荐：第一，继续看好光伏、新能源汽车等成长行业；第二，计算机等成长板块如期占优，这也具有相当的持续性；第三，市场持续优异的条件下，在成交持续过万亿的情况下，券商板块将可能存在机会。

金股组合：鲁西化工、高德红外、美团-W、中远海控、移动通信、苏文电能、苏宁环球、极米科技、和胜股份、精达股份、五粮液、明泰铝业、歌尔股份、南京银行、宋城演艺、欧派家居、东方财富、三七互娱、杰瑞股份、旗滨集团、天工国际、东方盛虹、泰格医药、东威科技、震裕科技。

光大证券

盈利有望驱动市场继续上行

策略观点：预计7月流动性将继续保持平稳。一方面目前国内经济复苏进度低于市场预期，另一方面美联储短期内缩减购债规模及加息可能性较低，因而短期内海外市场对国内流动性扰动有限。

短期来看，A股市场大概率仍将呈震荡态势，成长风格有望继续占优。存量资金博弈大概率将使得市场维持震荡走势，中报业绩增速较高的部分成长板块有望继续获得市场青睐。长期来看，在基建投资和出口的支持下，下半年A股盈利仍有望保持较高增速，有望推动下半年A股市场继续上行。

行业配置：建议关注两条主线：（1）成长板块仍将是7月配置主线。成长风格仍有望延续6月份强势表现，建议7月重点关注锂电产业链、光伏、半导体等业绩增速高且业绩持续性强的成长性行业；（2）业绩持续边际改善的周期性板块也值得关注。周期板块中，建议关注业绩有望持续边际改善的板块，例如交运板块中的航空及海运、建材板块中的玻璃及玻纤等细分行业。

金股组合：天齐锂业、多氟多、晶瑞股份、华铁应急、东方雨虹、宁德时代、日月股份、中航光电、博雅生物、兆易创新。

平安证券

成长结构性行情继续

策略观点：成长结构性行情仍将继续演绎，建议关注高景气产业链上各环节投资机会的扩散。整体来看，政策改革加快有望推升短期市场风险偏好和中长期市场韧性，流动性可能存在阶段性扰动但显著收紧概率不大，A股市场投资机会将逐渐增加。在政策和产业景气度的驱动下，成长风格渐强化。

行业建议关注：新能源、新能源汽车、半导体、新材料、生物医药等高景气产业链各环节投资机会的扩散。

金股组合：斯达半导、北方华创、宁德时代、华友钴业、长城汽车、金博股份、通威股份、九典制药、通策医疗、东方财富。

兴业证券

中报将是新亮点

策略观点：结构性行情依然精彩，并且将随着性价比的变化而此起彼伏，中报将是新亮点。总体而言，七月份行情没有大风险。国内经济趋弱、政策不紧、流动性友好；欧美经济复苏和通胀已在峰值区域，货币宽松“覆水难收”，Taper（缩减购债规模）预期难改低利率格局，美股风格回归成长。中报是7月结构性行情的亮点，中报预告成长和周期预喜率较高。

行业配置：成长仍是主旋律但是要立足性价比，中报行情可布局绩优股。成长板块围绕4条主线，找长期性价比合适的机会：AIoT（计算机、通信、电子）；医药（医疗器械、医疗服务）；新能源链条（新能源材料、锂电设备、汽车、智能驾驶）；高端制造设备（半导体设备、军工）。中报行情不容忽视，如机械、军工、化工、交运等行业的绩优股。

金股组合：宁德时代、隆基股份、紫光国微、兆威机电、吉祥航空、拓普集团、药明康德、中国中免、泸州老窖、三环集团。

安信证券

盈利能力和成长性将成市场核心逻辑

策略观点：市场正处于高风险偏好的窗口期和中报行情的起始阶段。7月15日以后中报行情暂告一段落，市场风险偏好可能下降，脆弱性上升，市场可能会经历一个阶段整固。国内债市收益率上行空间有限，流动性环境和风险偏好因素整体依然是有利支持，企业的盈利能力和成长性将成为下一阶段市场的核心逻辑。

行业配置上，建议关注估值合理中报超预期公司，同时继续持有核心赛道中盈利增长超预期的品种，以及重点关注非核心资产中的正在孕育中的新主线，自下而上挖掘经济修复和转型过程中被忽视的机会。重点关注方向包括三条线索：1）新成长赛道：智能汽车、军工、新材料、人工智能、信创网安等；2）核心赛道中能够继续持续超预期的品种：半导体、光伏、部分医药公司；3）复苏下中报超预期行业：化工、银行等。

金股组合：均胜电子、上海贝岭、中航重机、鱼跃医疗、舍得酒业、国茂股份、海优新材、星源材质、招商银行、星宇股份。

天风证券

中报预告或成阶段性兑现窗口

策略观点：向前看，中美后续的流动性核心都取决于就业恢复的情况，预计第三季度流动性比第二季度再超预期的可能性较低，结合目前成长风格极致化地演绎，中报预告可能成为阶段性兑现的窗口。但是由于产业周期和景气度相对确定，一旦由于β因素导致高景气板块出现调整，反而是给了一个年底估值切换的机会。

金股组合：华友钴业、深信服、桐昆股份、鱼跃医疗、舍得酒业、中兴通讯、壹网壹创、奥佳华、劲嘉股份、三友医疗。

中银证券

继续看好顺周期板块

策略观点：基本面修复趋势延续，市场进入中报布局期，7月市场需把握盈利抓手。进入三季度，市场海外流动性紧缩预期分歧增加，国内流动性环境以稳为主，盈利韧性有望延续。

行业配置上，继续看好银行、有色、化工等顺周期板块；新能源汽车为代表的部分高景气的成长板块有望迎来阶段性机会。主题上关注碳中和、国产替代带来的投资机会。

金股组合：江苏银行（银行）、荣盛石化（化工）、宁德时代（电新）、迈为股份（机械）、上汽集团（汽车）、博腾股份（医药）、三只松鼠（食品饮料）、地素时尚（纺服）、兆易创新（电子）、用友网络（计算机）。

银河证券

业绩高增长主导结构性机会

策略观点：全球市场处于“宽松后期+通胀高位”的环境中，权益资产成长风格占优。2021年下半年全球流动性将继续保持宽松，但存量资金的配置需求仍在。从经济环境来看，需求修复动能持续，通胀高位抬升利率上行压力，股市估值难以提升，业绩增长主导。

7月是中报及中报预告披露期，业绩高增长主导结构性机会。经济金融环境暂维持相对利好权益资产，但是A股市场已反弹至高位，增量资金进场缓慢，后续需谨慎追涨，适当降低预期。个股独立行情的持续性在于短期有催化剂、业绩有支撑、资金持仓集中度低。

行业配置：景气度向上、中报业绩高增长是主线：1）需求强劲的上游周期品；2）医疗美容、化妆品、智能家电等消费升级主题；3）产业数字化、碳中和等国家战略方向。

金股组合：卫星石化、泸州老窖、通策医疗、贝泰妮、莱克电气、歌尔股份、传化智联、汇川技术、均胜电子、东方财富。

中泰证券

指数仍有向上空间

策略观点：7月指数可能仍有向上空间，在上升趋势没有被破坏前，建议持股为主。此外，随着市场进入半年报披露窗口，业绩高增长的板块在近期多数获得了足够的估值溢价，利好兑现或者获利了结的压力或将凸显，波动加剧或许在所难免。

配置思路建议围绕高景气成长板块。国内经济二季度不均衡复苏的特征仍然存在，下半年经济复苏力度减弱已成市场预期。但全年宏观政策稳经济主目标不变，在此背景下，7月的年中政治局会议或保持流动性宽裕的货币政策基调，同时对于国内关键改革领域的实质性表态，或将会进一步提高市场风险偏好，特别是高景气度、估值较为合理、有中报业绩支撑的科技蓝筹可能会相对占优。

金股组合：江苏银行、通策医疗、万华化学、长盛轴承、恩捷股份、联泓新科、华菱钢铁、华阳股份、苏文电能、科创50ETF。

​