6月21日，军工股集体大涨。海特高新、航发科技、抚顺特钢等多股涨停。

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消息面上，中国空军18日发布关于列装多支部队的国产新一代隐身战斗机歼-20信息。空军歼-20战机不断列阵“王海大队”和“强军先锋飞行大队”这些英雄部队，算上试飞训练的部队，歼20的数量已经超过了一百架。歼20的数量达到100架，意味着我国空军已经全面进入隐身战机的时代，达到了世界一流水平。

百瑞赢了解到：与“王海大队”装备的歼20相比，“强军先锋大队”装备的歼20进行了诸多改进，尤其是将发动机换成了国产的涡扇-10发动机，这意味着歼20已经实现了全面国产化。目前世界上也仅仅美国的五代机能够实现百分百国产化，如今又多了歼20。未来随着实战实训逐步展开，飞行人才稳步成长。歼20的列装空间仍还很大，必然会带来十四五歼20的快速上量。新型军机产业链将受到关注。

券商报告认为，先进战机是航空装备中增速最快的细分板块，考虑到先进战机需求迫切程度和正处于爬坡上量阶段，其需求是几倍的强需求驱动。随着新一代高新机型的加速列装，军机产业链将继续保持高景气度，行业增速有望达到20%以上。2020年受益量的提升产业链多数公司已经表现出可观的高增速，十四五期间先进战机需求量的爆发仍是核心驱动，产业链景气度持续彰显。

国海证券表示，歼20飞机不断列装将进一步提升空军综合作战能力，也表明国防建设持续推进，下游需求旺盛，航空产业链景气度持续上升趋势明确。十四五期间是实现2027年“建军百年奋斗目标”的关键时期，军工行业进入景气度加速上行期，行业产能正在扩张，众多优质细分领域的基本面将持续向好。建议重点关注导弹、军机和航空发动机产业链、上游景气度较高的军工新材料、军工电子和军工信息化等领域。

兴业证券认为当前我国军用飞机在数量和机型结构方面与世界先进国家尚存在较大差距，未来市场空间巨大。2020年，7家新型军机产业链中上游增速显著换挡，营收增速中值从2019年的 31.81%提升至2020年的63.78%，归母净利润增速中值由2019年的13.98%提升至2020年的75.22%。展望2021下半年，作为与F-35/F-22对标的国产四代机J-20的供应商，成飞产业链相关企业业绩有望继续超出市场预期。

（作者：付新果 执业编号：A0840617080002）

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