苏宁易购这两天可谓“爆雷”不断，再次陷入了危机。

6月16日早间，深交所网站发布公告，苏宁易购（002024.SZ）拟披露重大事项，根据《股票上市规则》和《深圳证券交易所上市公司信息披露指引第2号——停复牌业务》的有关规定，经公司申请，公司股票于2021年6月16日开市起临时停牌，待公司通过指定媒体披露相关公告后复牌，敬请投资者密切关注。

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而在这之前的6月15日，苏宁易购发布两则公告——公司第三大股东苏宁电器集团被动减持1000万股、实控人张近东所持5.8%股份被司法冻结。

6月15日晚间，苏宁易购就张近东所持公司部分股份被冻结原因做出说明，苏宁置业已向北京市第二中级人民法院提出执行异议，法院已受理执行异议。

另外，据媒体报道，近日有网友爆料称，苏宁易购南京总部把员工宿舍卖了，要求员工1个月内搬离，有些员工刚交了半年租金，就被通知搬走。

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这不由让人再次注意到苏宁集团的债务危机。实际上，这已经不是第一次了。

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利空消息来袭

6月15日早间，苏宁易购公告称，股东张近东所持5.8%股份被北京市第二中级人民法院司法冻结，占其所持比例的27.68%。

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5.8%的苏宁易购股份相当于5.4亿股，以端午假期前6月11日的收盘价6.21元/股计算，该部分股份共价值33.53亿元。

其实，上述事项早在6月9日已现端倪。工商信息显示，苏宁电器集团新增一条被执行人信息，案号(2021)京02执837号，执行标的超30.82亿元，执行法院为北京市第二中级人民法院。

据中国执行信息公开网，刘玉萍、张近东、苏宁电器集团、苏宁置业集团也共同被列入为被执行人。当时，知情人士介绍，该案目前仅是执行立案阶段，苏宁方面已经向北京二中院提出执行异议，尚未进入实质执行阶段。

苏宁易购在公告中表示，股东正在积极与相关方进行沟通，相关债务人认为相关执行公证债权文书案所依据的执行证书不符合最高人民法院关于公证债权文书执行若干问题的规定要求，北京市第二中级人民法院已经受理了相关的执行异议。

不止于此，苏宁易购6月15日还公告称，公司股东苏宁电器集团再次因部分股票质押式回购交易触发协议相关条款的约定，在6月11日被动减持1000万股，并预计在未来6个月内可能减持股份不超过3.84亿股(占公司总股本比例 4.12%)。实际上，6月1日，苏宁电器集团就已因开展股票质押式回购交易业务被动减持股份数量1000万股。

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对此，端午假期前的6月10日晚间，苏宁易购收到的深交所监管函显示，股东苏宁电器集团因部分股票质押式回购交易触发协议约定的违约条款，被通过集中竞价方式共减持1950万股，占上市公司总股本的0.21%。公司未在本次减持事项首次发生的15个交易日前公告相关减持计划。涉嫌违反交易所相关规定。

上述原因叠加市场因素，6月15日截至收盘，苏宁易购报收5.59元/股，下跌9.98%。

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引入国资股东欲拯救危机

事实上，今年以来，苏宁易购股东层面已多次谋划股权转让。

2月28日晚苏宁易购发布公告称，包括张近东在内的公司股东拟将所持公司合计数量占上市公司总股本23%的股份转让给深国际控股（深圳）有限公司及深圳市鲲鹏股权投资管理有限公司或鲲鹏资本指定投资主体。

苏宁易购表示，该次股份转让拟引入国有资本股东，符合公司的战略发展需要，对公司未来发展将会产生积极影响。本次股份转让款将优先用于通过增资苏宁电器集团等方式来提高股份转让方的资本实力，优化财务结构。

3月2日晚间，苏宁易购收到深交所关注函。深交所要求公司说明：交易对手方深国际和鲲鹏资本或鲲鹏资本指定投资主体是否构成一致行动关系；该次股权转让后，公司变更为无实控人状态是否会对日常生产经营、公司治理产生不利影响，是否会出现控制权不稳定的风险。

5月13日，苏宁易购发布公告称，网络上关于深国际控股（深圳）有限公司、深圳市鲲鹏股权投资管理有限公司全面暂停相关尽调工作的传闻均为虚假和不实信息。截至公告日，深国际控股（深圳）有限公司、深圳市鲲鹏股权投资管理有限公司按照之前已签署的《股份转让框架协议》正在进行正常的项目尽调工作。

在计划引入深圳国资后，6月2日晚苏宁易购公告，称公司股东苏宁电器集团与江苏新新零售创新基金（有限合伙）（以下简称“新零售基金”）签署了《股份转让协议》，苏宁电器集团拟将持有的公司5.2亿股无限售流通股份（占公司总股本的5.59%）转让给新零售基金。资料显示，新零售基金的股东为四家江苏国企，背后实际控制人均为江苏省人民政府。

6月10日，苏宁电器收深交所监管函。监管函指出，苏宁电器因部分股票质押式回购交易触发协议约定的违约条款，通过集中竞价方式共减持1950万股，占上市公司总股本的0.21%。苏宁电器未在本次减持事项首次发生的15个交易日前公告相关减持计划。

截至6月14日，苏宁电器集团持有苏宁易购股份130113.8785万股，占该公司总股本的13.98%。

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苏宁易购能否绝地求生？

在双重利空的挑战之外，苏宁易购的业绩也不容乐观。苏宁易购此前披露的2020年年报显示，苏宁易购2020年营业收入达2522.96亿元，同比下降6.29%。2020年苏宁易购归属于上市公司股东的净利润为-42.75亿元，相较2019年的98.43亿元同比下降143.43%，这也是苏宁易购自上市以来亏损最严重的一年。

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此外，今年第一季还有一个值得关注的地方是，苏宁易购正在大动作地关掉其自营店面。期内，共有63家苏宁易购自营门店关张，新开业的自营门店数量为25家。其中，家店3C家居生活专业店关张49家，新开21家。另一方面，加盟形式的苏宁易购零售云则新开584家，关张195家。

自营业务和加盟业务一增和一减之间，苏宁易购正在缩减其重资产的自营业务规模。

去年11月，苏宁易购成立子公司云网万店。今年，公司再确认云网万店独立发展战略，称其要全面对标头部互联网零售平台，对线上业务进行整合并引入战略投资，计划加大员工股权激励，探讨独立上市。

苏宁易购自身在主动“瘦身”之后，按张老板的说法，将重新“聚焦零售主业，协同线上线下销售、深耕和挖掘近十年的布局，以期实现未来三年每年20%的销售收入增长和归母净利润从亏损30多亿元到盈利30多亿元的目标”。

经历年内持续股价下跌之后，现在苏宁易购的估值（不论以为市净率或市销率衡量）在同行中已处于最低位置。

只是，估值最低的苏宁易购明天会变得更好吗？

从现在公司变卖员工公寓的动作来看，似乎很难估计到公司的上限在哪里。但从公司“大而不倒”引来国资即将接手入股以及逐步走向适合自己资金状况的轻资产经营模式来看，苏宁易购的未来大概率不会更差了。

或许再等一段时间，传说中的深圳国资委终将会来救火的。跌落谷底的苏宁易购，能否熬过冬天等来春天，让我们拭目以待。

素材综合自：财华网、球球、梵虎财经