6月16日晚,苏宁易购发布公告称,公司收到公司实控人、控股股东张近东及股东苏宁电器集团有限公司的通知,其正在筹划涉及公司股份转让的重大事项。公司股票6月16日(星期三)开市起停牌,预计停牌时间不超5个交易日。

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利空冲击股价新低,股份转让或为自救

而就在宣布停牌前一天,苏宁易购的连发2份利空公告:

1、公司实际控制人张近东5.4亿股持股被司法冻结。

2、公司第三大股东苏宁电器集团有限公司因部分股票质押式回购交易触发协议相关条款的约定被动减持1000万股股份,未来6个月内可能减持不超3.835亿股股份。

(图片来源:富途牛牛)

受以上消息影响,当日苏宁易购一开盘便是一个大跳空,截至中午收盘,已经暴跌9.18%,几近跌停。下午收盘,跌幅扩大至9.98%,已经跌停,股价停留在5.59元,创8年新低,距离2015年最高点已经下跌74%。

股票价格反应如此激烈是不无道理的,首先股东张近东所持的5.8%股份共5.4亿股被北京市第二中级人民法院司法冻结,占其所持股份的比例为27.68%。冻结的根本原因是与华能贵诚信托有限公司向公证处申请冻结以执行苏宁置业应该偿还的逾30亿元贷款,苏宁电器集团、张近东先生及其配偶为上述信托贷款提供担保,因此也被冻结。

其次,目前苏宁易购第三大股东苏宁电器,占股比例为19.88%,占股18.51亿股。这次减持之后,情况就更加严峻,股份占比将下降至6.78%。以上信息将会给市场舆论和公司经营方面带来非常大的干扰。

接二连三的坏消息传来,苏宁要卖掉员工宿舍的传闻还被闹得人尽皆知,诚然苏宁已然来到了生死存亡之际,苏宁需要怎么样做才能度过这个难关?它惨淡的股价表现背后又发生了什么?

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业绩连年亏损,频繁收购成主因

说来说去,归根结底还是钱的问题。自去年以来苏宁易购业务便面临困局。2020年营业收入合计2523亿元,同比下滑6.3%;归母净利润亏损42.75亿元,扣非净利润为亏损68亿元,同比下降19.19%。这已经是苏宁易购连续第7年出现扣非净亏损了。

对此苏宁易购在年报中表示,报告期内企业经营外部环境受疫情影响,消费景气度虽然逐季缓慢回升,但整体发展承压,但是连续亏损7年的成绩,终究不是一个漂亮的答卷。

(图片来源:富途牛牛)

作为曾经的家电零售业巨头,苏宁易购目前已经陷入了一个怪圈之中:公司在2012年时营收还仅为983.6亿,到了2019年,其营收就达到了2692亿,短短7年时间营收增长了1708.4亿,扣非净利润却是越亏越多。

导致这样现象的出现主要是持续增长的投入。苏宁此前投入了大量的金钱主要进入三块领域,首先是并购,例如2012年9月25日,苏宁易购以6600万美元的价格收购美国品牌红孩子,进军母婴行业;2013年10月,苏宁易购以2.5亿美元的价格收购PPTV,进军文娱行业;2016年,苏宁易购花费7.21亿美元,买断当年的英超转播权;2017年1月,苏宁易购以29.75亿元的价格投资天天快递;18年收购家乐福。

其次是优化供应链物流仓储等,供应链是长期源源不断的投入,非一朝一夕完成,例如每年都需要新建、扩建仓储,第三块就是苏宁小店和零售云等的布局。

现在回过头来看,这些商业行为不但大都是失败告终还给苏宁易购留下了后遗症,直接导致苏宁面临资金链断裂的危机。

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资金流断裂困境将爆发,

引入国资以求突破困局

苏宁易购的经营基本都是靠借钱维持的。而随着商业活动与资本运作的行为越来越多,苏宁易购借的钱也是逐渐越多,目前其已经是债台高筑,据公开信息显示,2021年内“苏宁系”到期债券约160亿元。而为了筹钱、还钱,不仅需要被动减持、股份质押,苏宁易购还去尝试了其他的办法。

根据深交所信息,6月15日苏宁易购召开债券持有人会议,延长发行总额42亿元、摘牌日期为2021年6月16日的“16苏宁02”兑付日到2023年6月16日以减缓资金压力。

除了延长还款期限外,面对经营困局,苏宁易购准备引入国资股东,希望借助国家资金的力量来使自己的资金面盘活。

2月28日晚苏宁易购发布公告称,包括张近东在内的公司股东拟将所持公司合计数量占上市公司总股本23%的股份转让给深国际控股(深圳)有限公司及深圳市鲲鹏股权投资管理有限公司或鲲鹏资本指定投资主体。

在计划引入深圳国资后,6月2日晚苏宁易购公告,称公司股东苏宁电器集团与江苏新新零售创新基金(有限合伙)签署了《股份转让协议》,苏宁电器集团拟将持有的公司5.2亿股无限售流通股份(占公司总股本的5.59%)转让给新零售基金,零售基金背后实际控制人为江苏省人民政府。

通过两次向国资企业转让股权,苏宁将总计获得约180亿元。但就算有了两方国资入局,苏宁易购的未来仍然充满了不确定性。

随着股权的转让,自身话语权的降低,苏宁易购将处于无实际控制人状态,这意味多方摩擦难以避免,那么如何在协调多方角力的情况下将不良资产剥离出来,是否还要坚持投入零售赛道的优势业务,苏宁的未来到底该怎么走。未来的苏宁是否还是张近东的天下,这些问题都有待考究。未来的苏宁能否保住霸主的位置,我们拭目以待。

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