鹏都农牧画得一手好饼，最终能实现吗？

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突然狂掷34亿买20万头牛，鹏都农牧本次操作似乎有点“牛”。

从财报数据来看，鹏都农牧不仅不富有，而且公司的养牛命数，也十分的不明朗。从天山生物被戴上ST的高帽，到西部牧业直接放弃养牛，眼下鹏都农牧的举动，可谓疑云重重。

还有发展至今，此前高举债、增发股份经营，也并未给上市公司带来实际的权益增长，进一步增添了鹏都农牧未来发展的不确定性。

养牛多难翻身

事实证明，对于养牛这件事，鹏都农牧是十分强势的，但企图通过养牛来再写辉煌，或并非易事。

6月14日晚，鹏都农牧公布了《关于签订采购进口牛框架协议》的公告。公告显示，鹏都农牧计划向北京雄特采购进口牛，其中能繁母牛20万头，公牛545头，合计20.05万头，总金额33.92亿元。

鹏都农牧表示，公司拟通过签订此次框架协议进一步拓展优质肉牛的来源，为公司肉牛业务发展奠定基础，符合公司的战略，有利于公司肉牛业务的长期发展。

受此消息影响，6月15日，鹏都农牧股价直接以跳空高开的势态运行，截至收盘，公司股价报收2.30元/股，上涨2.68%。

值得一提的是，谈起养牛计划刺激股价上涨史，鹏都农牧并不是A股第一人。

早在去年8月，天山生物就凭借采购596头牛，一时间令投资者们惊叹不已。短短12个交易日，公司股价上涨近500%的涨幅。

只不过，发展至今，养牛似乎并不能助天山生物翻身。如今的天山生物，不仅股价回到了去年的原点，甚至还被戴上了ST的高帽。

此外，以西部牧业为例，公司种畜销售（活牛）业务也多以亏损经营为主。2016至2018年分别亏损390.01万元、928.79万元、2964.61万元，2019年西部牧业索性放弃了这部分业务。

在前辈的失败之鉴下，看样子鹏都农牧抛出的巨资养牛，似乎并不乐观。

举债增发经营效益甚微

细细看看，公司此次养牛计划，还存在着诸多的不合理性。

在采购计划中，按照数目和总金额推算，鹏都农牧采购的每一头牛价格约1.69万元，公牛与母牛的比例约1:366。

有投资者认为，公司每头牛单价过高，公牛与母牛的配比不科学，甚至还有投资者认为，公司是在吹牛，借牛名蹭牛气。

根据本次交易规则，双方签订合同 10 日内，甲方将按供牛的数量，在牛到港前4个月，每月向乙方支付相应金额30%的预付，合同有效期至2021年12月。

但从公司财报来看，截至2020年底，鹏都农牧货币资金仅有18.02亿元，可随时用于支付的银行存款仅16.24亿元。另一方面，公司同时还背负着15.72亿元的短期借款，相较本次高达33.92亿元的采购款，上市公司资金缺口问题十分突出。

一般而言，对于资金缺口问题，上市公司可通过举债或增发募资。但实际上，无论是举债或增发经营，鹏都农牧均有着不堪回首的历史。

首先在举债方面，2020年，鹏都农牧的资产负债比率从2014年的11.44%，上升到了55.50%；其次在增发方面，2014至2020年，鹏都农牧共进行了两次增发，累计募资高达65.59亿元。

但发展至今，鹏都农牧的净利润仍停留在1847.31万元，仅比2014年1531.87万元的净利润增长2%。在所有者权益方面，也并非体现出增长。2014年及2020年公司所有者权益分别为58.28亿元、64.87亿元。

这也就意味，多年来的举债及增发经营，并未改变上市公司的经营颓势，而抛出巨资购牛计划，未来发展或多也是难掩残酷的现实。

人事变动频频上演

公开资料显示，自去年以来，鹏都农牧加快肉牛产业实施的公开报道比比皆是。公司的目标是，通过3年至5年时间，在云南形成一个年产值千亿级别的肉牛产业链。

但是，在宏伟蓝图的背后，公司人事变动却在频频上演。

自去年起，公司董事长、副总裁、董事会董事、董事会秘书、证券事务代表等高层人员均出现了人事变动，并且辞职后不再担任公司任何职务。

新战略布局等于管理换血，但几乎所有的高层人员集体变更，这又是否具备合理性？

事实在此之前，鹏都农牧已历经多次更名，曾用名包括大康牧业、大康农业。甚至在2014年3月，公司在向上海鹏欣等十名特定投资者发行股票后，公司控股股东还变更为了上海鹏欣。

怎奈一番更迭后，公司净利润水平仍不见起色，那么新战略布局未来到底是康庄大道，还是条穷途末路，突然之间，多了不少的疑惑。

此外，公司大股东所持股权不仅处于高比例质押状态，甚至还遭到了冻结，又给上市公司此次购牛计划的动机，又增添了不少的阴影。

截至2021年一季报，鹏都农牧前三大股东的股权质押占其直接持股比分别高达79.96%、100.00%、73.79%。

5月24日，公司公告称，公司控股股东鹏欣集团所持有公司的1.77亿股，因与长城资产的或有合同纠纷于2021年1月28日被上海金融法院执行司法保全冻结。

眼看着大股东股权高质押的窘境，放出宏伟蓝图却存疑颇多的鹏都农牧，其新战略又到底会不会只是市值管理的一个幌子呢？