详解美国首次公开募股IPO运作方式、历史和步骤
什么是首次公开募股(IPO)?
首次公开募股(IPO)是指在新股发行中向公众提供私营公司的股份的过程。公开发行股票使公司能够从公共投资者那里筹集资金。从私人公司到上市公司的过渡,对于私人投资者来说,是充分实现其投资收益的重要时刻,因为它通常包括对当前私人投资者的股份溢价。同时,它也允许公共投资者参与发行。
关键要点:
首次公开募股(IPO)是指在新股发行中向公众提供私营公司的股份的过程。
公司必须满足交易所和证券交易委员会(SEC)的要求才能举行首次公开募股(IPO)。
IPO为公司提供了一个通过一级市场发行股票来获得资本的机会。
公司聘请投资银行进行营销,衡量需求,确定IPO的价格和日期,等等。
IPO可以被看作是公司创始人和早期投资者的退出策略,实现他们私人投资的全部利润。
首次公开募股(IPO)如何运作
在IPO之前,一家公司被认为是私有的。作为一家私人公司,该企业在相对较少的股东中成长,包括早期投资者,如创始人、家人和朋友,以及专业投资者,如风险资本家或天使投资者。
当一个公司在其成长过程中达到一个阶段,认为自己已经足够成熟,可以接受美国证券交易委员会的严格规定以及公众股东的利益和责任时,它将开始宣传其对上市的兴趣。
通常情况下,这个成长阶段将发生在一个公司的私人估值达到约10亿美元的时候,也被称为独角兽状态。然而,不同估值的私人公司,如果有强大的基本面和被证明的盈利潜力,也可以有资格进行IPO,这取决于市场竞争和它们满足上市要求的能力。
IPO是公司的一大步,因为它为公司提供了筹集大量资金的机会。这使公司有更大的能力来成长和扩张。透明度的提高和股票上市的可信度也可以成为帮助其在寻求借贷资金时获得更好条件的一个因素。
一家公司的IPO股份是通过承销的尽职调查来定价的。当一家公司上市时,以前拥有的私人股份所有权转换为公共所有权,现有的私人股东的股份就变成了值得公开交易的价格。
股票承销也可以包括从私有到公有的特殊规定。一般来说,从私有到公有的过渡是私人投资者兑现和获得他们所期望的回报的关键时刻。私人股东可以在公开市场上持有他们的股票,或出售部分或全部股票以获取收益。
同时,公开市场为数以百万计的投资者打开了一个巨大的机会,他们可以购买公司的股份,为公司的股东权益贡献资本。公众包括任何有兴趣投资于公司的个人或机构投资者。
总的来说,公司出售的股票数量和股票出售的价格是公司新股东权益价值的产生因素。当它既是私有的又是公开的时候,股东权益仍然代表着投资者所拥有的股份,但在首次公开募股时,股东权益随着首次发行的现金大大增加。
首次公开募股(IPO)的历史
几十年来,首次公开募股(IPO)一词一直是华尔街和投资者中的热门词汇。荷兰人向公众发售荷兰东印度公司的股票,被认为是进行了第一次现代IPO。从那时起,首次公开募股就被用作公司通过发行公共股份向公众投资者筹集资金的一种方式。
多年来,IPO一直以发行量的上升趋势和下降趋势而闻名。由于创新和其他各种经济因素,个别行业也经历了发行量的上升和下降的趋势。在互联网繁荣的高峰期,由于没有收入的初创公司急于在股票市场上市,科技行业的IPO成倍增长。
2008年的金融危机导致了IPO数量最少的一年。在2008年金融危机之后的经济衰退中,IPO停滞不前,之后的一些年里,新上市的公司很少。最近,大部分的IPO热潮已经转移到了所谓的独角兽身上;那些私人估值超过10亿美元的初创公司。投资者和媒体对这些公司以及它们通过IPO上市或保持私有化的决定进行了大量的猜测。
承销商和首次公开募股(IPO)过程
IPO全面由两部分组成。第一部分是发行前的营销阶段,而第二部分是首次公开发行本身。当一家公司对首次公开募股感兴趣时,它将通过征集私人投标向承销商做广告,或者它也可以发表公开声明以引起人们的兴趣。
承销商领导首次公开募股的过程,由公司选择。一个公司可以选择一个或几个承销商来合作管理IPO过程的不同部分。承销商参与到IPO尽职调查、文件准备、申报、营销和发行的各个方面。
IPO的步骤包括以下几个方面。
1.承销商提出建议和估价,讨论他们的服务、发行证券的最佳类型、发行价格、股票数量以及市场发行的估计时间框架。
2.公司选择其承销商并通过承销协议正式同意承销条款。
3.IPO团队由承销商、律师、注册会计师(CPA)和证券交易委员会(SEC)专家组成。
4.有关该公司的信息被编入所需的IPO文件中。
a. S-1注册声明是主要的IPO申请文件。它有两个部分。招股说明书和私人持有的备案信息。S-1包括关于预期申报日期的初步信息。在整个上市前的过程中,它将经常被修订。包括的招股说明书也会不断修订。
5.营销材料是为新股发行的前期营销而制作的。
a. 承销商和高管对股票发行进行营销,以估计需求并确定最终的发行价格。在整个营销过程中,承销商可以对其财务分析进行修改。这可以包括在他们认为合适的时候改变IPO价格或发行日期。
b. 公司采取必要的措施来满足特定的公开发行股票要求。公司必须同时遵守交易所的上市要求和美国证券交易委员会对上市公司的要求。
6. 组建董事会。
7.确保每季度报告可审计的财务和会计信息的流程。
8.公司在首次公开募股日发行股票。
a. 向股东首次发行的资本以现金形式收到,并在资产负债表上记录为股东权益。随后,资产负债表上的股票价值就全面取决于公司的每股股东权益的估值了。
9.可以制定一些上市后的规定。
a. 承销商可以在首次公开募股(IPO)日之后,有一个特定的时间框架来购买额外的股票。
b. 某些投资者可能会受到静默期的限制。
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