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BT财经出品丨5月中企全球IPO全盘点

原创 BT财经  2021-06-13 23:07:41  阅读量:

5月共有50家中企成功IPO,京东物流200亿元募资额断崖式领先,中信证券成当月承销王。

文丨BT财经

年初“中概股回A”热潮降温,5月的二级资本市场也回归一片微风清波、春和景明的气象。

BT财经发现,5月中企IPO数量有所下降但总募资额不降反增,其中京东物流(02618.HK)募资额以241亿港元“断崖式”领先;中信证券担任5起IPO主承销商排名行业第一,华泰、海通紧随其后。

5月IPO情况概览:数量减少、总募资额反增

5月共有50家中企在A股、港股和美股市场IPO,这一数字低于4月和3月的62家、57家,但与过去12个月的均值54.5家相比也仅是略低。

从募资额上来看,5月的IPO热度“保温”。虽然IPO数量比4月少12家,但5月募资总额(以人民币计)为644亿元,与4月基本持平(甚至略高)。值得注意的是,除了本月京东物流、和辉光电(688538.SH)等巨型、大型IPO事件撑起半边天,汇率因素也不容忽视。

不过相比2020年下半年动辄单月超千亿元的募资额,5月的市场仍难言“火爆”,只能说保持了一定的热度。

分市场来看,5月IPO的50家中企中,41家集中在A股(沪深主板16家、科创板14家、创业板11家),美股5家,港股4家。值得注意的是,4家在港IPO事件贡献了当月中企IPO募资总额的33%。另外,A股市场募资额在当月中企IPO募资总额中占比62%(沪深主板30%、科创板23%、创业板9%),美股市场的该份额为5%。

A股5月IPO事件41起,较上个月的55起有所降低。但募资金额达到396亿元,规模较4月的380亿元进一步提高;再往前看,3月—1月的这一数据都不到300亿元,可以感受到A股市场的募资热度在2021年以来不断提升,新股上市的节奏并未受到大盘涨跌波动的影响。5月主板、科创板和创业板IPO募资金额分别为193亿元、148亿元和55亿元。

美股5月中企IPO有5起,募资额总额合人民币不到34亿元。数量上和4月的4起IPO相比提高1起,但募资额较4月的80亿元大幅下降。这主要是因为4月图森未来(NASDAQ:TSP)单笔IPO就大幅吸金73亿元,5月的美股市场最大中企IPO事件为水滴筹(NYSE:WDH)的募资只有23亿元。

港股5月中企IPO事件4起,其中京东物流一枝独秀,疯狂吸金近200亿元人民币。从数量上来看5月中企赴港上市继续保持“清淡”,相比4月的3起只增加了1起。中企港股IPO的募资总额从4月的150亿元大幅增加至214亿元,不过和年初(2月—3月)中概股回港上市潮时期单月近500亿元的募资额相比仍有不少提升空间。

聚焦到个股上,京东物流、和辉光电分别以约200亿元和70亿元的募资规模各自独占第一、二梯队,募资额18亿元—30亿元的IPO有7起,可以视为第三梯队。重点公司的业务情况和背后的资本将会在下文中简要介绍。

接下来看承销机构。

行业龙头中信证券成为5月A股主承销IPO件数最多的机构,共5件。5家公司分别为电气风电(688660.SH)、福莱新材(605488.SH)、亚辉龙(688575.SH)、玉马遮阳(300993.SZ)、力源科技(688565.SH)。其中募资规模最大的是电气风电的29亿元,其余集中在2亿元—6亿元。

从募资规模来看,东方证券摘得头筹。虽然主承销件数低于中信证券,但前者相关IPO募资规模高达84亿元,高于后者的48亿元。这与东方证券主承销和辉光电(IPO募资71亿元)密不可分。

海通证券在5月为4起IPO担任主承销商,但该上市券商本身的动态似乎更受市场关注。6月初证监会公布了首批证券公司“白名单”29家证券公司入选,意味着这些机构可以开展创新试点业务。但海通作为大型头部券商落选了这份榜单,超出市场预期。《界面》等多家媒体报道,这可能是由于近年来海通频涉业务违规。

京东物流、和辉光电领跑5月IPO

成熟的二级资本市场有明显的“二八分化”——80%的资金集中在头部20%的大盘股。从IPO融资情况来看,5月的前10起(数量占比20%)IPO融资占比达5月整体的70%。可见尽管头部效应明显,但对比成熟市场来看,中企龙头仍有吸金空间。

下面BT财经将详细拆解京东物流、和辉光电等吸金龙头的机构背景。

第一家,京东物流。

作为“京东系”第五只个股(前四只分别为京东NASDAQ: JD、京东集团09618.HK、达达集团NASDAQ: DADA、京东健康06618.HK),京东物流上市后市值高达2800亿港元,成为物流行业仅次于顺丰的第二个巨无霸,和第三名中通快递(NYSE: ZTO)的270亿美元市值(约合1800亿元人民币)也拉开了距离。

京东物流上市,首先赚得盆钵皆满的自然是京东集团和刘强东。上市前,京东集团持有京东物流71.6%股权,刘强东持有京东集团14%股权——换算下来,上市后刘强东间接持有京东物流总价值238亿港元的股票。

这还不是全部。据媒体报道,京东物流还曾于2020年授予刘强东9919万股票,按照发行价,这批股票价值也在43亿港元以上。

机构方面,因为嫡出京东系,京东物流只在2018年2月分拆独立时,完成了一轮25亿美元的融资,彼时不少媒体用“抢破头”来形容此轮融资的火爆。当时引入的外部资本里,招商局资本、高瓴、红杉、腾讯等明星资本都位列其中。从招股书来看,这些投资者也一路陪伴京东物流直至IPO。

用京东物流当下股价(6月初的47港币/股)对比上述融资的对价,投资回报在130%以上。但能否落袋为安仍要看京东物流解禁期前可否维持当下的高市值。要知道,主打“一体化供应链服务”给京东物流贴上重资产、高成本的标签,业绩能否扎扎实实突破盈亏平衡仍有待财报给出答案。

第二家,再来看登陆科创板的和辉光电。

和辉光电是华为供应商之一。有供应链消息显示,最新发布的华为MatePad Pro平板电脑、华为手表Watch 3均采供和辉光电的屏幕。据说和辉为华为手机供应AMOLED显示屏始于2016年。

从媒体报道来看,和辉光电在面板行业拥有一席之地,是A股面板双雄京东方(000725.SZ)、TCL科技(000100.SZ)的同业对手。公司优势何在?据和辉光电招股书,公司是国内知名AMOLED半导体显示面板制造商、境内最早实现AMOLED面板量产的境内厂商、开启AMOLED面板国产化。

从背后资金来看,公司是上海国资委实控的100%国有独资企业,上市前三家股东联和投资、上海集成电路基金、上海金联持股75.12%、20.88%、4%。

作为一家高新技术企业,和辉光电亏损严重但仍不吝研发投入。公司2017年—2020年上半年主营业务毛利率分别为-99.67%、-70.68%、-31.45%和-29.34%,营收稳步增长,分别录得6.16亿元、8.03亿元、15.13亿元和9.21亿元,研发投入占营收比例分别为27.24%、22.40%、27.52%和16.49%。

第三家,月初赴美上市的水滴。

5月初,定位为“保险和健康服务科技平台”的水滴公司登陆纽交所,但上市当日遭遇破发重挫19.2%,随后两天继续大跌,12美元的发行价如今只剩8.5美元。网上已经有观点担心:水滴筹,跌愁了投资人。

水滴背后的第一大投资方是腾讯,在IPO前的5轮投资里都有腾讯的身影。如今腾讯是水滴的第一大机构股东,持股高22.1%。另外,博裕、高榕、瑞士再保险、IDG、创新工场、真格、中金资本、蓝驰创投、美团等也参与投资了水滴。其中水滴与美团的渊源更深,其创始人沈鹏毕业后曾参与美团创业,后来创办了水滴公司独立创业。

令水滴股价下挫的原因可能与公司经营环境承压相关。据招股书和公司介绍,“水滴互助”、“水滴筹”两大平台和“水滴保”平台保险销售可以完成流量变现的自洽,保险佣金业务目前为业绩增长提供主要动力,该板块过去三年营收实现1.22亿、13.08亿和26.95亿的稳步增长,贡献营收已经从51.3%增至89.1%。但监管层对于此类业务的关注是不容忽视的不确定性因素。

但也有市场观点认为,从国际视角来看金融保险科技和健康服务平台概念热度不减,水滴的前景值得看多,高盛、美银、中信里昂等机构也纷纷给出“买入”评级推荐。

水滴能否摆脱“上市即巅峰”的命运、机构投资能否硕果累累退出?后市即将给出答案。

以上就是BT财经对5月中企IPO和当月龙头明星新股的盘点回顾。告别初春的温柔暖意,资本市场将迎来怎样的夏季行情?BT财经将与你一同继续关注。

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