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在昨天《医美风云再起！》一文中，重点解读了刚刚出台的《打击非法医疗美容服务专项整治工作方案》政策，以及医美行业市场空间等，并提到医美的整治会有利于龙头企业稳健发展。

今天医美龙头果然开始表现，华熙生物、华东医药大涨，昊海生科、爱美客、鲁商发展等均收出了大长腿。

昨天文章中提到，医美行业目前乱象丛生，所以才出现监管的重拳。特别是医美行业合法机构占比少，这是有几方面因素导致的。

第一个就是医美也是需要牌照经营的，医疗美容服务提供商必须根据《医疗美容服务管理办法》申请牌照，这也是不大好拿，这就体现了行业的稀缺性。

同时，对于执业的医美从业人员要求也是相当高的，比如实施美容外科项目的应具有6年以上从事美容外科或整形外科等相关专业临床工作经历，而且培养一个合格的医疗美容医师通常历时较长，这个人才缺口很难短时间内补充。

第二个就是投入大，新进入的医美机构需要办公场地、医疗设备以及聘请合格美容医师等等，需要前期投入巨大的资金，并且这个投入，基本上俩三年是收不回来的，这样的壁垒就将很多想要进入者排除在外了。

但是在医美巨大的暴利下，很多企业开始铤而走险，牌照不健全甚至跨行经营，医美人员残次不齐，导致小诊所、小美容院横行，这样大大挤占了正规医美企业的市场，出现劣币驱逐良币的现象。

就在此时，净化市场已经迫在眉睫，也可以看做是医美行业的供给侧改革，通过整治会逐步看到一些效果。

首先，把不合规的黑机构、小机构扫除市场，可以降低正规医美机构的获客成本，降低同业竞争压力，给正规医美企业施展的空间，也有利于消费者增强消费体验。

其次，清除不正规的企业，有利于医美核心龙头企业增强市场份额，进而提升盈利能力，利于龙头的长期成长。

最后，医美行业会逐步走向份额稳固、产业链分工明确的局面，大概率会出现知名度高的连锁品牌。

所以，医美龙头依然会持续享受高估值。

春节以来，没有提过三一重工，公司的股价也是跌跌补休。目前市场主要是担心成本端压力以及销售端压力。

数据显示，5月挖掘机销量2.7万台，同比下降14%，其中国内2.2万台，同比下滑25%，尽管出现下滑，这基本也是符合预期的。

因为影响下滑的主要有几个因素：

第一，2020年二季度是疫情被全面控制的时候，当时复工复产的需求迫切，大规模基建计划的集中推出，2021年1-4月我国地产开发及基建投资同比增速分别为21.6%、18.4%，较19年同期增长17.6%、4.4%。对挖掘机的需求也是一下子释放出来，所以导致去年的基数很高，这样一同比，就出现了下滑。

如果和2019年相比，2021年5月销量比2019年5月销量增长44%，依然处于高增长趋势。

第二，下游客户预期，3月以来，钢价格大幅上涨，由于前面钢材涨价迅猛，导致不少工程机械企业开始提高价格，这样就导致部分不是太继续的客户暂缓订或减少订单，等待价格回落，影响了部分销量。

从成本端看，不少大的企业本身存在对冲成本的能力，比如涨价以及期货对冲等，特别是像三一这样的龙头优势更明显一些。另外，目前政策上正在主动控制大宗商品价格，进入三季度大宗商品价格有望回落，这也会减轻相关企业的成本压力。

从销售端来看，2021年1-5月共销售挖掘机20.1万台，同比增长38%，其中国内17.7万台，同比增长32%，出口2.4万台，同比增长106%。假设6-12月挖机月度销量分别维持零增长，则全年挖机行业销量仍有望超过38万台，约17%增长。

所以，大趋势上看，挖掘机依然处于高增长状态，并没有出现下滑趋势。而且三一在出口方面表现相当亮眼，光出口业务方面，再造一个三一也问题不大。

通过规模化优势以及全球份额优势等，三一有望走出类似卡特彼勒的抗周期走势。

最后祝大家假期愉快！

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