穆迪:中国强劲的汽油需求将支撑油田服务提供商的信用质量
久期财经讯,6月10日,穆迪在一份最新的报告中表示,在未来的12-18个月内,中国(A1稳定)强劲的石油和天然气产量和国有石油公司(NOCs)总资本支出的增加将推动油田服务需求,并将成为支撑油田服务(OFS)供应商的国内收入的量大因素。随着业务量的增加,中海油田服务股份有限公司(China Oilfield Services Ltd.,简称“中海油田服务”,02883.HK,601808.SH,A3/稳定)、安东油田服务集团( Anton Oilfield Services Group,简称“安东油田服务”,03337.HK,B1/负面)以及宏华集团有限公司(Honghua Group Limited,简称“宏华集团”,00196.HK,B1/稳定)的国内收入将上升或保持稳定。这三家油服公司2020年的收入中,国内收入占了一半以上,这反映出它们对中国汽油生产的高度依赖。
中国石油和天然气产量的上升将支撑油田服务公司的运营。中国经济的持续增长和政府对能源安全的推动将推动汽油生产,进而支撑汽油田产品和服务的需求。此外,油价的逐步回升将推动石油和天然气公司增加石油产量。与此同时,中国削减碳排放的计划将促进天然气的需求和生产。所有这些因素都将支持油田服务公司的国内业务。
2021年,国有石油公司增加的总资本支出预算也将支持油田服务公司的国内收入。2021年,三大国有石油公司的总资本支出可能增长约9%,这将支撑对汽油田服务和产品的额外需求。油服收入与国有石油公司的资本支出正相关,因为国有石油公司主导着中国的上游行业。然而,由于国有石油公司资本支出的增加与油田服务供应商收到货款之间存在一定的时间差,因此对油田服务公司的积极影响不会立竿见影。与此同时,海外客户对汽油服务的需求仍将疲弱,因为在经历了2020年的艰难一年后,他们将重点关注资本纪律和运营效率。
对受评的油田服务公司信用状况的正面影响将有所不同。中海油田服务将保持比安东油田服务和宏华集团更强的信用指标,因为其规模明显更大,而且其作为专属服务提供商的定位也将形成支撑。该公司的大量专属订单抵消了其在疫情期间的收入下降。与国内同行相比,该公司将继续保持较低的杠杆率和较高的利息覆盖率。考虑到更低的债务杠杆率和更高的收益,安东油田服务东的信用状况比宏华集团的独立信用状况要好。不过,宏华集团第一大股东中国航天科工集团有限公司(China Aerospace Science and Industry Corporation Limited)的支持和运营收益,将支撑宏华集团未来两年的国内收入增长和整体盈利恢复。
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